Definition: Die US-Treasury-Zinsstrukturkurve vergleicht die Renditen von kurzfristigen Schatzanweisungen mit langfristigen Schatzanweisungen und Anleihen. Das US-Finanzministerium gibt Schatzwechsel für eine Laufzeit von weniger als einem Jahr aus. Es gibt Notizen für zwei, drei, fünf und zehn Jahre. Sie emittiert Anleihen in 20 und 30 Jahren. Alle Staatsanleihen werden oft als "Notes" oder "Treasurys" bezeichnet.
Das Finanzministerium legt für Treasurys einen festen Nennwert und Zinssatz fest.
Es verkauft sie dann bei einer Auktion. Eine hohe Nachfrage treibt den Preis über den Nennwert. Das mindert die Rendite, weil der Staat nur den Nennwert zuzüglich des angegebenen Zinssatzes zurückzahlt. Geringe Nachfrage treibt den Preis unter den Nominalwert. Das erhöht die Rendite, weil der Käufer weniger für die Anleihe bezahlt hat, aber den gleichen Zinssatz erhält. Deshalb bewegen sich die Renditen immer in die entgegengesetzte Richtung der Treasury-Bond-Kurse. Die Renditen von Staatsanleihen ändern sich ständig, da sie täglich auf dem freien Markt weiterverkauft werden.
Die Renditekurve beschreibt die Renditen für Schatzwechsel, Notes und Anleihen. Man nennt das eine Kurve, denn wenn sie in einem Graphen gezeichnet würde, würden die Erträge normalerweise ansteigen. Das ist, weil Schatzwechsel, die von kurzer Dauer sind, in der Regel nicht so hohe Rendite wie die Noten und sogar längerfristige Anleihen zahlen. Warum? Investoren erwarten keine hohe Rendite, um ihr Geld für kurze Zeit gebunden zu halten.
Sie erwarten jedoch eine höhere Rendite, wenn sie ihr Geld für 10 bis 20 Jahre aus dem Verkehr ziehen.
Es ist schwer vorstellbar, dass jemand eine 30-jährige Staatsanleihe kauft und sie einfach sitzen lässt, wohl wissend, dass die Rendite ihrer Investition nur ein paar Prozentpunkte beträgt. Aber einige Anleger sind so besorgt über Verluste, dass sie bereit sind, auf eine höhere Rendite ihrer Anlage in die Börse oder Immobilien zu verzichten.
Sie wissen, dass die Bundesregierung den Kredit nicht aussetzen wird. In einer Welt der Unsicherheit sind viele Investoren bereit, für diese Garantie eine höhere Rendite zu opfern. Das ist wichtig, auch wenn Anleger Treasurys nicht kaufen und halten. Sie verkaufen sie auf dem Sekundärmarkt weiter. Das ist, wo Inhaber von Treasurys sie an Investoren wie Rentenfonds, Versicherungsgesellschaften und Rentenfonds verkaufen.
Arten von Renditekurven
Es gibt drei Arten von Renditekurven. Sie erzählen Ihnen, wie Investoren über die Wirtschaft gefallen sind. Aus diesem Grund sind sie ein nützlicher Indikator für das Wirtschaftswachstum.
Eine normale Renditekurve ist, wenn Anleger zuversichtlich sind und langfristige Notierungen scheuen, was dazu führt, dass diese Renditen stark steigen. Das heißt, sie erwarten, dass die Wirtschaft schnell wachsen wird.
Was bedeutet das für Sie? Hypothekarzinsen und andere Kredite folgen der Zinsstrukturkurve.Wenn es eine normale Zinskurve gibt, müssen Sie bei einer 30-jährigen Festhypothek viel höhere Zinsen zahlen als eine 15-jährige Hypothek. Wenn Sie die Zahlungen schwingen können, sind Sie auf lange Sicht besser dran, wenn Sie versuchen, sich für die 15-jährige Hypothek zu qualifizieren.
Eine flache Zinskurve ist, wenn die Renditen auf der ganzen Linie niedrig sind. Es zeigt, dass die Anleger ein langsames Wachstum erwarten.
Es könnte auch bedeuten, dass Wirtschaftsindikatoren gemischte Botschaften senden, und einige Investoren erwarten Wachstum, während andere nicht so sicher sind.
Wenn die Renditekurve flach ist, sparen Sie mit einer 15-jährigen Hypothek nicht so viel. Sie könnten auch den 30-jährigen Kredit nehmen und die Ersparnisse für Ihren Ruhestand investieren. Noch besser, wenden Sie die Ersparnisse gegen das Prinzip an und blicken Sie auf den Tag, an dem Sie Ihr Haus frei und klar besitzen können.
Eine flache Zinskurve bedeutet, dass die Banken wahrscheinlich nicht so viel verleihen, wie sie sollten. Warum? Sie erhalten nicht viel mehr Ertrag für die Risiken, fünf, zehn oder fünfzehn Jahre Geld zu verleihen. Daher verleihen sie nur an risikoarme Kunden. Sie sind eher in der Lage, ihre überschüssigen Mittel in risikoarmen Geldmarktinstrumenten und Schatzanweisungen zu sparen.
Hier ist ein Beispiel für die Bedingungen, die eine flache Zinsstrukturkurve erzeugen.
Im Jahr 2012 wuchs die Wirtschaft mit einer gesunden Rate von 2 Prozent. Die Schuldenkrise in der Eurozone sorgte jedoch für große Unsicherheit. Als der monatliche Stellenbericht unter den Erwartungen fiel, verkauften panische Anleger Aktien und kauften Treasurys. Am 1. Juni 2012 erreichte die 10-jährige Treasury Note im Intraday-Handel ein 200-Jahrestief. Einen Monat später, am 24. Juli, ging es noch tiefer.
Am 1. Juli 2016 erreichte die 10-jährige Treasury-Rendite im Intraday-Handel ein Rekordtief von 1.385. Die Anleger machten sich Sorgen über Großbritanniens Stimme, die Europäische Union zu verlassen. Zu diesem Zeitpunkt war die Renditekurve noch flacher als im Jahr 2012. Das liegt daran, dass die Anleger nicht sehr zuversichtlich für das zukünftige Wachstum waren. Es ist auch, weil die Fed die Fed Funds Rate im Dezember 2015 angehoben hat. Das zwang die Rendite auf kurzfristige Treasury Bills.
Seitdem hat sich die Renditekurve normalisiert. Die Wirtschaft verbessert sich, und Investoren verkaufen stattdessen Treasurys und kaufen Aktien.
| Treasury Security | Rendite bei Close | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 7/1/2016 | 6/14/2017 | |
| 1-Monats-Rechnung | 0. 03 | 0. 08 | 0. 24 | 0. 90 |
| Dreimonatsrechnung | 0. 07 | 0. 10 999 0. 28 999 01 | 6-Monatsrechnung | 0. 12 |
| 0.14 0. 37 1. 12 | 1-Jahres-Notiz | 0, 17 | 0, 17 0, 45 1. 20 | 2-Jahres-Notiz |
| 0. 25 | 0. 22 | 0. 59 1. 35 | 3-Jahres-Note | 0. 34 |
| 0. 28 | 0. 71 1. 48 5-Jahresnote | 0, 62 | 0. 56 1,00 1. 74 | 7-Jahres-Note |
| 0. 93 | 0. 91 | 1. 27 1. 96 | 10-jährige Note | 1. 47 (200-Jahrestief) |
| 1. 43 (neues Rekordtief) | 1. 46 (neues Intraday-Tief von 1. 385) > 2. 15 | 20-jährige Note | 2. 13 | 2. 11 |
| 1. 81 | 2.53 | 30-jährige Bindung | 2, 53 2, 47 2, 24 2. 79 | |
| Hier ist ein Beispiel dafür, wie die Zinsstrukturkurve zur Vorhersage des Wirtschaftswachstums verwendet wird. Im Juli 2010 veranlasste die flache Zinsstrukturkurve die US-Notenbank Cleveland dazu, zu prognostizieren, dass die US-Wirtschaft in diesem Jahr nur um ein Prozent wachsen würde. In der Tat wuchs die Wirtschaft um 2,5 Prozent, dank der niedrigen Zinsen, die die Nachfrage steigerten. Die Zinsstrukturkurve hatte sich aufgrund der Angst vor der griechischen Schuldenkrise verflacht. | Eine | invertierte Zinsstrukturkurve | ist gegeben, wenn die kurzfristigen Renditen höher sind als die langfristigen Renditen. Es ist eine ungewöhnliche Situation, in der Anleger für die kurzfristigen Wechsel | mehr |
| Rendite verlangen als für die längerfristigen Schuldverschreibungen und Anleihen. Warum sollte das passieren? Sie erwarten, dass sich die Wirtschaft in den nächsten Jahren noch verschlechtern wird, um sich dann auf lange Sicht zu verbessern. Eine inverse Zinsstrukturkurve prognostiziert daher meist eine Rezession. Tatsächlich schwankte die Zinsstrukturkurve vor der Rezession von 2000 und 2008. |
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