Parallelverschiebung in der Renditekurve

Wenn Sie professionelle Investoren, Ökonomen, Banker oder andere Finanzexperten über die Zinsstrukturkurve sprechen hören, beziehen sie sich auf die Beziehung zwischen kurzfristigen Zinssätzen, Zwischenzinssätzen und langfristigen Zinssätzen. Zinsen; Beziehungen, die direkt oder indirekt, alles von dem Preis, den Sie bezahlen, um eine Hypothek auf einem Haus zu einem Preis von einem Schokoriegel im Supermarkt aufgrund von Änderungen in den Kapitalkosten für das Unternehmen, das es hergestellt wurde.

Unter normalen wirtschaftlichen und Marktbedingungen sind die kurzfristigen Zinssätze am niedrigsten, da das Inflationsrisiko geringer ist, während die langfristigen Zinssätze am höchsten sind. (In seltenen Fällen, die oft mit den Erwartungen der Anleger auf eine bevorstehende Rezession oder Depression zu tun haben, können die langfristigen Zinsen bei einem Phänomen, das als "umgekehrte Zinskurve" bekannt ist, unter die kurzfristigen Zinsen fallen. )

Definition einer Parallelverschiebung in der Renditekurve

Eine sogenannte Parallelverschiebung in der Zinsstrukturkurve ist ein Zeitpunkt, an dem die Zinssätze für alle festverzinslichen Laufzeiten - kurz-, mittel- und langfristig, erhöht oder verringert sich um die gleiche Anzahl von Basispunkten. Zum Beispiel, wenn 1-, 5-, 8-, 10-, 15-, 20- und 30-jährige Anleihen alle um 1.50% oder 150 Basispunkte über ihrem vorherigen Niveau gestiegen sind Dies wäre eine Parallelverschiebung in der Zinsstrukturkurve, da sich die Kurve selbst nicht veränderte, sondern alle Datenpunkte auf der rechten Seite des Graphen verschoben wurden, während ihre vorherige Steigung und Form beibehalten wurde.

Wenn die Zinsstrukturkurve nach oben tendiert, was meistens der Fall ist, sind Parallelverschiebungen am häufigsten.

Warum das Renditekurvenrisiko von Bedeutung ist

Anleger, die viele absolute oder relative Vermögenswerte in marktfähigen festverzinslichen Wertpapieren wie Schatzanleihen, Unternehmensanleihen und steuerfreien Kommunalanleihen vorweisen können, müssen mit mehreren Arten von Risiken, die sich aus den drei Arten von Anlagerisiken für Aktien ergeben.

Das Renditekurvenrisiko, besser bekannt als Zinsrisiko, ist die Gefahr, dass Verschiebungen in der Zinsstrukturkurve zu starken Schwankungen der Anleihekurse führen können, große Verluste bedeuten oder Jahre in Unterwasserpositionen verbracht werden können, wenn sie nicht sorgfältig verwaltet werden. Letzteres kann in bestimmten Situationen in Ordnung sein, beispielsweise bei einer Versicherungsgesellschaft, die eine als Asset-Liability-Matching bekannte Technik einsetzt, bei der Anleihefälligkeiten so arrangiert werden, dass sie dem Zeitpunkt der erwarteten Abflüsse entsprechen. Für andere kann es eine Katastrophe bedeuten. Dies gilt insbesondere für Hedgefonds, börsengehandelte Fonds oder private Konten, die Hebelwirkung nutzen, um Erträge aus Anleihen zu erzielen.

Wie man sich vor einer signifikanten und plötzlichen parallelen Verschiebung der Renditekurve schützt

Für Anleger, die Anleihen kaufen und bis zur Fälligkeit halten, sind Verschiebungen der Zinskurve, egal ob parallel oder nicht, in der Praxis nicht wirklich sinnvoll. da sie keine Auswirkungen auf den endgültigen Cashflow, Steuern und realisierte Kapitalgewinne oder -verluste haben werden.Für Anleger, die ihre Positionen vor der Fälligkeit liquidieren könnten, besteht der beste Weg, um sich gegen größere Zinsänderungen zu schützen, darin, die Laufzeit der Anleihen zu reduzieren, da die kürzeren Fälligkeiten wie ein Schwerpunkt wirken und die Volatilität abschwächen.

Der beste Weg, um eine gute Wahrscheinlichkeit für höher gewichtete, risikoangepasste Renditen zu genießen und in die erste Kategorie zu fallen, ist die Verwendung einer Technik namens Laddering. Es ist eine von drei allgemeinen Anleihepraktiken, die einen großen Unterschied in Ihrem Gesamtrisikoprofil ausmachen können, weil Sie am Ende eine Sammlung von Wertpapieren aufbauen, die eine höhere Gesamtausbeute und eine kürzere Duration haben und Ihnen das Beste aus beiden Welten bieten. Es braucht Zeit, um sich durchzusetzen, aber als Teil eines disziplinierten, intelligent strukturierten Portfolios gibt es keinen Ersatz. Zu jeder Zeit haben Sie eine Reife, so dass es Kapital gibt, wenn Sie es brauchen. Wenn nicht, können Sie es auf eine ferne Reife werfen und die (normalerweise) höheren Renditen bei längerfristigen Positionen erfassen.

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