Warum ein verlierender Handel angepasst werden sollte

Wenn Sie einen direktionalen Handel besitzen, der nicht funktioniert (dh der Preis Ihres Basiswerts bewegt sich in die falsche Richtung oder zu viel Zeit ist vergangen), sollten Sie schließlich Schritte zur Risikominderung unternehmen. .. Die grundlegenden Optionen sind: die gesamte Position verlassen, die Größe der Position reduzieren oder einen risikomindernden Handel abschließen. Solche Geschäfte werden als Anpassungen bezeichnet.

Zum Beispiel kann eine Anpassung erforderlich sein, wenn Sie einen Put-Spread verkaufen und der Aktienkurs fällt:

Gekauft 5 XYZ Jul 21 '17 80 puts
Verkauft 5 XYZ Jul 21 '17 90 puts

Die Aktie war $ 96 als der Handel gemacht wurde, aber jetzt (zwei Monate vor Verfalltag) XYZ ist $ 91.

Es ist vernünftig, über den zukünftigen Wert dieser Position nervös zu sein. Die Position ist lang (d. H. Delta ist positiv) und wird positiver (aufgrund von negativem Gamma ), wenn der Preis von XYZ fällt. Sie verlieren bereits Geld (wegen des Preisverfalls) und dieser Verlust wird zunehmen, wenn der Aktienkurs weiter fällt. Es ist Zeit (oder vielleicht ist es schon vergangene Zeit), etwas gegen das Risiko zu unternehmen.

In diesem Szenario scheint es die beste Strategie zu sein, Call-Spreads zu verkaufen (um die Position in einen Eisenkondor zu verwandeln), um ein negatives Delta zu erhalten und die Position näher an Delta-Neutral zu bringen. Es stimmt, dass diese Anpassung einen Teil Ihres Abwärtsrisikos ausgleicht, denn wenn der Markt weiter fällt, wird der Call Spread an Wert verlieren und einige Gewinne bringen, um den wachsenden Verlust aus dem ursprünglichen Put-Trade auszugleichen.

Was Call-Selling so attraktiv macht, ist, dass es positives Theta liefert und alle Premium-Verkäufer positives Theta lieben. Darüber hinaus besteht immer die Möglichkeit, dass sowohl die Calls als auch die Puts wertlos ablaufen und Ihre Gewinne steigen. Wenn Ihr Geschäft unter Wasser ist, ist es verlockend, eine Anpassung vorzunehmen, die die Chance hat, nicht nur den aktuellen Verlust wiederzugewinnen, sondern auch zusätzliche Gewinne zu erzielen.

Lassen Sie sich von dieser Möglichkeit nicht verleiten, denn es erhöht das Gesamtrisiko - und das ist keine gute Idee, wenn Sie die Position anpassen, weil das Risiko bereits außerhalb Ihrer Komfortzone liegt.

Die Anpassung der Put-Seite in diesem Szenario schließt einen Verlust ein - und obwohl dies die beste langfristige Strategie ist, hassen Händler dies. Es fühlt sich viel besser an, Anrufe zu verkaufen, so dass der Händler mit der Anpassung Geld verdienen kann, auch wenn die gesamte Position weiter blutet und wenig unternommen wurde, um die gefährdete Geldmenge zu verringern.

Wenn ein Händler bereits langes Delta ist, weil er kurz nackt ist und die Aktie fällt, gilt das gleiche Prinzip. Ich fordere den Trader auf, keine Spreads als Anpassungsmethode zu verkaufen.Es ist weitaus effektiver, die Put-Position anzupassen, weil dort das Risiko liegt.

Die Argumentation hinter diesem Ansatz ist, dass die Prämie, die man durch den Verkauf von Call-Optionen sammeln kann, begrenzt ist, und wenn der Trader nackte Short-Puts ist, ist der potenzielle Verlust unbegrenzt. Das große Risiko - ein beträchtlicher Preisverfall - wird also kaum durch den Verkauf von Calls reduziert.

Es erfordert Disziplin und ein Verständnis des wahren Risikos der Position für den Trader, eine gewinnende Spiellinie zu finden - i. e. Einer, der Verluste erfolgreich reduziert und / oder Trader verliert.

Bei der Anpassung von Trades, die derzeit riskant sind (d. H. Nicht nur verlieren Sie bereits Geld für die Position, sondern die Position ist auch weiterhin Geld verlieren).

Bottom Line : Wenn Sie eine Put-Position haben, die in einem fallenden Markt gefährdet ist, ergreifen Sie Maßnahmen, um dieses Risiko zu reduzieren / zu beseitigen. Seien Sie sicher, dass Ihr Verlust kein inakzeptables Niveau erreicht - was passieren wird, wenn der Aktienkurs weiter sinkt. Wir verwalten Risiken, um unser Überleben als Trader zu sichern. Sie wollen niemals eine Position besitzen, die das gesamte Konto gefährden kann.

Sicherlich erzeugt der Verkauf von Call-Spreads bei fallendem Markt einen gewissen Ausgleichsgewinn, aber diese Gewinne sind fast immer zu klein, um einen Einfluss auf den Verlust aus einer schlechten Put-Position zu haben. Es ist weitaus sicherer, den Put-Spread zu verlassen, einen Teil des Put-Spreads abzudecken oder eine andere Art der Anpassung an den Put-Spread vorzunehmen.