Finanzkrise 2008: Ursachen, Kosten, Kosten

Die Finanzkrise von 2008 war die schlimmste wirtschaftliche Katastrophe seit der Großen Depression von 1929. Trotz aggressiver Bemühungen der US-Notenbank und des Finanzministeriums, das US-Bankensystem am Zusammenbruch zu hindern.

Es führte zur Großen Rezession. Das war, als die Immobilienpreise um 31,8 Prozent fielen, mehr als während der Depression. Zwei Jahre nach dem Ende der Rezession lag die Arbeitslosigkeit immer noch über 9 Prozent.

Das schließt nicht entmutigte Arbeiter mit ein, die es aufgegeben haben, Arbeit zu suchen.

Ursachen

Das erste Anzeichen dafür, dass die Wirtschaft in Schwierigkeiten war, ereignete sich im Jahr 2006. Damals begannen die Immobilienpreise zu fallen. Zuerst applaudierten Makler. Sie dachten, der überhitzte Wohnungsmarkt würde auf ein nachhaltigeres Niveau zurückkehren.

Realtors erkannten nicht, dass es zu viele Hausbesitzer mit fragwürdigem Kredit gab. Banken hatten Leuten erlaubt, Kredite für 100 Prozent oder mehr vom Wert ihrer neuen Häuser zu nehmen. Viele machten das Community Reinvestment Act verantwortlich. Es drängte die Banken, Kredite in Subprime-Gebieten zu vergeben, aber das war nicht die eigentliche Ursache.

Der Gramm-Rudman Act war der wahre Bösewicht. Sie ermöglichte es den Banken, profitable Derivate zu handeln, die sie an Investoren verkauften. Diese hypothekenbesicherten Wertpapiere benötigten Hypotheken als Sicherheiten. Die Derivate erzeugten eine unersättliche Nachfrage nach immer mehr Hypotheken.

Die Federal Reserve war der Ansicht, dass die Subprime-Hypothekenkrise nur die Wohnimmobilie verletzen würde.

Es wusste nicht, wie weit sich der Schaden ausbreiten würde. Das ist, weil es die wahren Ursachen der Subprime-Hypothekenkrise erst später verstanden hat.

Hedge-Fonds und andere Finanzinstitute auf der ganzen Welt besaßen die hypothekenbesicherten Wertpapiere. Die Wertpapiere waren auch in Investmentfonds, Unternehmensvermögen und Pensionsfonds.

Die Banken hatten die ursprünglichen Hypotheken zerlegt und in Tranchen weiterverkauft. Das machte die Derivate unmöglich zu bewerten.

Warum kauften notleidende Pensionsfonds solche riskanten Anlagen? Sie dachten, dass ein Versicherungsprodukt namens Credit Default Swaps sie schützte. Eine traditionelle Versicherungsgesellschaft namens AIG verkaufte diese Swaps. Als die Derivate an Wert verloren, verfügte AIG nicht über genügend Cashflow, um alle Swaps zu honorieren.

Banken gerieten in Panik, als sie realisierten, dass sie die Verluste absorbieren müssten. Sie hörten auf, sich gegenseitig zu leihen. Sie wollten nicht, dass andere Banken ihnen wertlose Hypotheken als Sicherheiten gaben. Niemand wollte die Tasche festhalten. Infolgedessen stiegen die Interbanken-Kreditkosten (bekannt als LIBOR). Dieses Misstrauen innerhalb der Bankengemeinschaft war die Hauptursache für die Finanzkrise von 2008,

Kosten

Im Jahr 2007 begann die Federal Reserve, über die Laufzeitauktionsfazilität Liquidität in das Bankensystem zu pumpen.Rückblickend ist es schwer zu sehen, wie sie die ersten Hinweise im Jahr 2007 verpasst haben.

Die Maßnahmen der Fed reichten nicht aus. Im März 2008 gingen die Anleger an die Investmentbank Bear Stearns. Es kursierten Gerüchte, dass es zu viele dieser mittlerweile giftigen Vermögenswerte gab. Bear trat an JP Morgan Chase heran, um ihn zu retten. Die Fed musste den Deal mit einer Garantie von 30 Milliarden Dollar absichern.

Wall Street dachte, die Panik sei vorbei.

Stattdessen verschlechterte sich die Situation im Sommer 2008. Das Finanzministerium wurde ermächtigt, bis zu 150 Milliarden US-Dollar für die Subventionierung und schließlich für die Übernahme von Fannie Mae und Freddie Mac auszugeben. Die US-Notenbank nutzte 85 Milliarden Dollar, um AIG zu retten. Dies stieg später auf 150 Milliarden Dollar.

Am 19. September 2008 führte die Krise zu einem Run auf ultrasichere Geldmarktfonds. Das ist, wo die meisten Firmen überschüssiges Geld setzen, das sie bis zum Ende des Tages angesammelt haben könnten. Sie können sich ein wenig dafür interessieren, bevor sie es wieder brauchen. Die Banken verwenden diese Mittel, um kurzfristige Kredite zu vergeben. Im Laufe des Tages bewegten die Unternehmen ihre Rekord-140 Mrd. Dollar aus ihren Geldmarktkonten in noch sicherere Staatsanleihen. Wenn diese Konten bankrott gingen, gerieten Geschäftstätigkeit und Wirtschaft ins Stocken.

Finanzminister Henry Paulson beriet sich mit dem Vorsitzenden der Fed, Ben Bernanke. Sie legten dem Kongress ein Rettungspaket in Höhe von 700 Milliarden Dollar vor. Ihre schnelle Reaktion beruhigte die Unternehmen, ihr Geld in den Geldmarktkonten zu behalten.

Republikaner blockierten die Rechnung für zwei Wochen. Sie wollten Banken nicht retten. Sie billigten die Rechnung nicht, bis die globalen Aktienmärkte beinahe zusammengebrochen waren. Weitere Informationen finden Sie unter Finanzkrise 2008.

Aber das Rettungspaket kostete den Steuerzahler nie die gesamten 700 Milliarden Dollar. Das Finanzministerium verwendete nur 350 Milliarden Dollar, um Aktien von Banken und Automobilunternehmen zu kaufen, wenn die Preise niedrig waren. Bis 2010 hatten die Banken 194 Milliarden Dollar in den TARP-Fonds zurückgezahlt.

Die anderen 350 Milliarden Dollar waren für Präsident Obama bestimmt, der ihn nie benutzte. Stattdessen lancierte er das Konjunkturpaket mit einem Volumen von 787 Milliarden US-Dollar. Das brachte Geld direkt in die Wirtschaft statt in die Banken. Weitere Informationen finden Sie unter Timeline zur Finanzkrise 2009.

Könnte es wieder geschehen?

Viele Gesetzgeber machen Fannie und Freddie für die gesamte Krise verantwortlich. Für sie besteht die Lösung darin, die beiden Agenturen zu schließen oder zu privatisieren. Aber wenn sie geschlossen würden, würde der Immobilienmarkt zusammenbrechen. Das ist, weil sie 90 Prozent aller Hypotheken garantieren. Darüber hinaus hat sich die Verbriefung (Bündelung und Weiterveräußerung von Krediten) nicht nur auf Wohnimmobilien ausgeweitet.

Die Regierung muss eingreifen, um zu regulieren. Der Kongress verabschiedete das Dodd-Frank Wall Street Reform Act, um zu verhindern, dass Banken zu viel Risiko eingehen. Es ermöglicht der Fed, die Bankgröße für diejenigen zu reduzieren, die zu groß werden, um zu scheitern.

Aber es hat viele der Maßnahmen den Bundesbehörden überlassen, die Details zu klären. In der Zwischenzeit werden die Banken immer größer und drängen darauf, selbst diese Regelung abzuschaffen. Die Finanzkrise von 2008 hat gezeigt, dass Banken sich nicht selbst regulieren können.Ohne staatliche Aufsicht wie Dodd-Frank könnten sie eine weitere globale Krise auslösen.