Die Grundlagen der Handelsoptionen

Viele Tageshändler, die Futures handeln, handeln auch mit Optionen, entweder auf denselben Märkten oder auf verschiedenen Märkten. Optionen sind ähnlich wie Futures, da sie oft auf denselben Basiswerten basieren und ähnliche Kontraktspezifikationen haben, aber Optionen werden ganz anders gehandelt. Optionen sind an Futures-Märkten, an Aktienindizes und an einzelnen Aktien erhältlich und können unter Verwendung verschiedener Strategien selbst gehandelt werden, oder sie können mit Futures-Kontrakten oder Aktien kombiniert und als eine Form von Trade Insurance verwendet werden.

Optionskontrakte

Optionen vermarkten Handelsoptionskontrakte, wobei die kleinste Handelseinheit ein Kontrakt ist. Optionskontrakte legen die Handelsparameter des Marktes fest, wie z. B. die Art der Option, das Verfall- oder Ausübungsdatum, die Tick-Größe und den Tick-Wert. Zum Beispiel sind die Kontraktspezifikationen für den ZG (Gold 100 Troy Ounce) Optionsmarkt wie folgt:

• Symbol (IB / Sierra Chartformat): ZG (OZG / OZP)
• Ablaufdatum (Stand: Februar 2007): 27. März 2007 (Vertrag April 2007)
• Exchange: ECBOT
• Währung: USD
• Multiplikator / Kontraktwert: $ 100
• Tick-Größe / Minimale Preisänderung: 0. 1
• Tick-Wert / Mindestpreis: $ 10
• Preisintervalle für Strike oder Training: $ 5, $ 10 und $ 25
• Übungsstil: US
• Lieferung: > Futures-Kontrakt

Die Kontraktspezifikationen sind für einen Kontrakt angegeben, daher ist der Tick-Wert der Tick-Wert pro Kontrakt. Wenn ein Trade mit mehr als einem Kontrakt ausgeführt wird, wird der Tick-Wert entsprechend erhöht.

Zum Beispiel würde ein Trade, der auf dem ZG-Optionsmarkt mit drei Kontrakten getätigt wird, einen äquivalenten Tick-Wert von 3 X $ 10 = $ 30 haben, was bedeuten würde, dass sich für jede 0. 1 Änderung des Preises der Gewinn oder Verlust des Handels ändert. um $ 30.

Call und Put

Optionen stehen entweder als Call oder als Put zur Verfügung, je nachdem, ob sie das Kaufrecht oder das Verkaufsrecht verleihen.

Kaufoptionen geben dem Inhaber das Recht, die zugrunde liegende Ware zu kaufen, und Put-Optionen geben das Recht, die zugrunde liegende Ware zu verkaufen. Das Kauf- oder Verkaufsrecht tritt erst in Kraft, wenn die Option ausgeübt wird, was am Verfalltag (europäische Optionen) oder jederzeit bis zum Verfallsdatum (US-Optionen) erfolgen kann.

Wie Futures-Märkte können Optionsmärkte in beide Richtungen gehandelt werden (nach oben oder unten). Wenn ein Trader denkt, dass der Markt steigen wird, wird er eine Call-Option kaufen, und wenn er denkt, dass der Markt fallen wird, wird er eine Put-Option kaufen. Es gibt auch Optionsstrategien, bei denen sowohl ein Call als auch ein Put gekauft werden, und in diesem Fall ist es dem Trader egal, in welche Richtung sich der Markt bewegt.

Long und Short

Bei Optionsmärkten, wie bei Futures-Märkten, beziehen sich Long und Short auf den Kauf und Verkauf von einem oder mehreren Kontrakten, aber im Gegensatz zu Futures-Märkten beziehen sie sich nicht auf die Richtung des Handels.Wenn zum Beispiel ein Futures-Trade durch den Kauf eines Kontrakts eingegeben wird, ist der Trade ein langer Trade, und der Trader möchte, dass der Preis steigt, aber mit Optionen kann ein Trade durch den Kauf eines Put-Kontrakts eingegeben werden. langer Handel, obwohl der Händler den Preis senken will.

Die folgende Tabelle kann helfen, dies weiter zu erklären:

Futures

Eintragstyp:

• Kaufen Richtung:
• Bis Handelstyp:
• Long :
• Verkauf Richtung:
• Down Handelstyp:
• Kurz Optionen

Art der Eingabe:

• Aufruf Richtung:
• Hoch Handelstyp:
• Long Eintragstyp:
• Put Richtung:
• Down Handelstyp:
• Long Begrenztes Risiko oder unbegrenztes Risiko

Basisoptionen Trades kann entweder lang oder kurz sein und kann zwei verschiedene Risiko-zu-Gewinn-Verhältnisse haben. Das Risiko-Reward-Verhältnis für Long- und Short-Options-Trades ist wie folgt:

Long Trade

Eingabetyp:

• Call oder Put kaufen Gewinnpotenzial:
• Unbegrenzt Risikopotenzial :
• Eingeschränkt auf die Optionsprämie Short Trade

Eingabetyp:

• Verkauf einer Call oder Put Gewinnpotenzial:
• Limitiert auf die Optionsprämie Risikopotenzial: < Unlimited
• Wie oben gezeigt, hat ein Long-Options-Handel unbegrenztes Gewinnpotenzial und ein begrenztes Risiko, aber ein Short-Options-Trade hat ein begrenztes Gewinnpotenzial und unbegrenztes Risiko. Dies ist jedoch keine vollständige Risikoanalyse und in der Praxis haben Short-Options-Trades kein größeres Risiko als einzelne Aktien-Trades (und haben tatsächlich ein geringeres Risiko als Aktien-Trades zu kaufen und zu halten).

Options Premium

Wenn ein Trader einen Optionskontrakt (entweder Call oder Put) kauft, hat er die Rechte aus dem Kontrakt und zahlt für diese Rechte eine Upfront-Gebühr an den Händler, der die Optionen verkauft. Vertrag. Diese Gebühr wird als Optionsprämie bezeichnet, die je nach Zeitpunkt der Berechnung der Prämie von einem Optionsmarkt zum anderen und auch innerhalb des gleichen Optionsmarktes variiert. Die Optionsprämie wird unter Verwendung von drei Hauptkriterien berechnet, die wie folgt sind:

In, At oder Out of the Money

- Wenn eine Option im Geld ist, hat ihre Prämie einen zusätzlichen Wert, da die Option bereits im Gewinn, und der Gewinn steht dem Käufer der Option sofort zur Verfügung. Wenn eine Option am Geld oder aus dem Geld ist, wird ihre Prämie keinen zusätzlichen Wert haben, weil die Optionen noch nicht im Gewinn sind. Daher haben Optionen, die am Geld oder aus dem Geld sind, immer niedrigere Prämien (dh weniger) als Optionen, die bereits im Geld sind.

• Zeitwert - Alle Optionskontrakte haben ein Ablaufdatum, nach dem sie wertlos werden. Je mehr Zeit eine Option vor ihrem Ablaufdatum hat, desto mehr Zeit ist für die Option verfügbar, um in Gewinn zu kommen, so dass ihre Prämie einen zusätzlichen Zeitwert hat. Je weniger Zeit eine Option bis zu ihrem Ablaufdatum hat, desto weniger Zeit ist für die Option verfügbar, um in Gewinn zu kommen, so dass ihre Prämie entweder einen niedrigeren zusätzlichen Zeitwert oder keinen zusätzlichen Zeitwert hat.
• Volatilität - Wenn ein Optionsmarkt sehr volatil ist (d. H. Wenn seine tägliche Preisspanne groß ist), wird die Prämie höher sein, da die Option das Potenzial hat, mehr Gewinn für den Käufer zu erzielen. Umgekehrt, wenn ein Optionsmarkt nicht volatil ist (d. H. Wenn seine tägliche Preisspanne klein ist), wird die Prämie niedriger sein. Die Volatilität eines Optionsmarktes wird anhand seiner langfristigen Preisspanne, seiner jüngsten Preisspanne und seiner erwarteten Preisspanne vor Ablauf des Verfalldatums unter Verwendung verschiedener Volatilitätspreismodelle berechnet.
• Eintragen und Beenden eines Geschäfts Ein Long-Options-Trade wird eingegeben, indem ein Optionskontrakt gekauft wird und die Prämie an den Optionsverkäufer gezahlt wird. Wenn sich der Markt dann in die gewünschte Richtung bewegt, kommt der Optionskontrakt zum Gewinn (im Geld). Es gibt zwei verschiedene Wege, wie eine "in the money" -Option in einen realisierten Gewinn umgewandelt werden kann. Der erste ist, den Vertrag zu verkaufen (wie bei Futures-Kontrakten) und die Differenz zwischen den Kauf- und Verkaufspreisen als Gewinn zu halten. Der Verkauf eines Optionskontraktes, um einen Long-Trade zu beenden, ist sicher, weil der Verkauf eines bereits bestehenden Kontrakts ist. Der zweite Weg, ein Geschäft zu beenden, besteht darin, die Option auszuüben und den zugrunde liegenden Futures-Kontrakt anzunehmen, der dann verkauft werden kann, um den Gewinn zu realisieren. Der bevorzugte Weg, einen Trade zu beenden, besteht darin, den Kontrakt zu verkaufen, da dies einfacher ist als Ausübung und theoretisch profitabler ist, da die Option möglicherweise noch einen verbleibenden Zeitwert hat.