Handeln Illiquid Option Markets

Während sich der Optionsmarkt schnell ändert, können einige Informationen noch Jahre später für Trader nützlich sein. Im Jahr 2007 fragte jemand die folgende Frage :

Ich versuche, eine Position in einer Option festzulegen, die nicht sehr flüssig ist. Es ist so illiquide, dass ich die einzige Person bin, die diese Optionen einsetzt. Jedes Mal, wenn ich eine Bestellung aufgegeben habe, ist es teilweise gefüllt, dann wird der Preis höher gestoßen. Allein meine Bestellungen haben den Preis von $ verdoppelt. 40 zu $. 80. Die Optionen begannen ohne Gebot und wurden zu $ ​​angeboten. 40. Jetzt ist der Optionsmarkt mein Angebot, angeboten bei $. 80. Bin ich besser dran, einen großen Auftrag oder mehrere kleinere Aufträge zu platzieren, um effizient in den Handel einzusteigen? Wie kann ich vermeiden, dass meine eigenen Aufträge den Preis in die Höhe treiben?

Meine Antwort: Diese Fragen sind für einen unerfahrenen Händler vernünftig. Die Antwort enthält einige sehr grundlegende - und offensichtliche - Ideen, die ich Ihnen dringend nahelege, bevor Sie versuchen, mit Trading-Optionen Geld zu verdienen.

Lassen Sie mich zu Beginn sagen, dass Sie nicht weiter Optionen auf dieses zugrunde liegende Asset handeln können, es sei denn, Ihr Ziel ist es, Ihr Geld in den Müll zu werfen.

1. Sie können es nicht vermeiden, dass Ihre Aufträge den Preis in die Höhe treiben, weil es hier keinen traditionellen Markt gibt. Es gibt kein Angebot und keine Nachfrage. Nur Sie (der einzige Käufer) und der Market Maker (MM) sind der einzige Verkäufer. Dieser Market Maker kann fragen, was er fragen will, weil es keine Konkurrenz gibt. Es spielt keine Rolle, ob Sie eine größere Order von mehreren kleineren eintragen, weil Sie den Market Maker nicht zwingen können, mehr Optionen zu verkaufen, als er verkaufen möchte. Fazit: Stoppen Sie den Handel mit diesen Optionen.

2. Wenn Sie eine Option kaufen, besteht die primäre Methode zum Gewinnen eines Gewinns darin, diese Option zu einem höheren Preis zu verkaufen.

Ich weiß, dass das banal erscheint, aber es ist der Mechanismus, durch den der Handel funktioniert. Wenn Sie beim Kauf der Optionen so viele Schwierigkeiten und Frustrationen haben, stellen Sie sich vor, wie Sie sich fühlen werden, wenn die Zeit gekommen ist, um zu verkaufen. Der MM wird sein Gebot abgeben und Sie werden nie in der Lage sein, zu einem vernünftigen Preis zu verkaufen. Wenn dieser Market Maker weiß, dass kein anderer Trader kommen wird, um seine Optionen zu kaufen, kann er bieten, was er bieten will.

Ihre einzige Wahl wird sein, zum MM-Preis zu verkaufen oder die Optionen zu behalten. Das ist ein schlechtes Geschäft für jedermann.
Ja, Sie können hoffen, Geld zu verdienen, wenn der Aktienkurs höher steigt (ich nehme an, Sie verwenden Call-Optionen, aber ein ähnliches Argument gilt beim Kauf von Puts) und die Option bewegt sich weit ins Geld hinein. Wenn dies geschieht, besteht keine Notwendigkeit, die Optionen zu verkaufen, und es besteht daher keine Notwendigkeit, sich mit dem Market Maker zu befassen. In diesem Szenario die Option (bevor sie verfällt) ausüben und die Aktie sofort verkaufen.In dieser Situation können Sie Ihren Profit durch die MM nicht verleugnen. Wenn Sie jedoch keine spektakuläre Aktienauswahl sind, werden diese großen Kursanstiege sehr selten sein. Verlassen Sie sich nicht darauf, Geld auf diese Weise zu verdienen.

Beim Kauf von Optionen ist es geplant, diese Optionen zu einem höheren Preis zu verkaufen, um einen Gewinn zu erzielen. Aber der MM ist der einzige Käufer und ist nicht gezwungen, einen attraktiven (zu Ihrem) Preis zu bieten. So funktioniert ein Monopol.

Wenn Sie Ihre Meinung über die zukünftige Richtung des Aktienkurses ändern und einen Teil Ihrer Investition retten möchten, müssen Sie in der Lage sein, diese Optionen auch unter Verlust zu verkaufen. In diesem Szenario wird niemand Ihre Optionen kaufen. Wenn Ihre Erwartungen (große Rallye nicht wahr werden, würden Sie 100 Prozent Ihrer Investition verlieren, wenn kein Trader bereit ist, die Position von Ihren Händen zu nehmen.

Da Sie also auf den Verkauf Ihrer Optionen angewiesen sind, muss es jemanden geben In Ihrem Beispiel gibt es keine andere Person, an die Sie die Position entladen können, außer der Market Maker Die meiste Zeit machen Market Maker eine gute Arbeit und bieten angemessene Geld- und Briefkurse an, bei denen Sie handeln können. Dies ist jedoch bei dem genannten Beispiel eindeutig nicht der Fall: Denken Sie daran, dass das MM nur so handeln kann, weil es keine Liquidität gibt.

Das ist nicht machbar. Die Situation sollte so schlecht sein, dass Sie niemals Optionen kaufen würden. Wenn Sie wirklich erwarten, dass der Aktienkurs steigen wird, fragen Sie sich: Ist Ihre Erfolgsbilanz so gut, dass Sie es sich leisten können, Bargeld zu setzen, wenn die Gewinnchancen gegen Sie stehen?

Dieses MM hat kein Interesse am Handel der Optionen. > Das ist offensichtlich von einem Null-Gebot bis zu einem Preis von $ 0. 40. Die Tatsache, dass Sie sogar in Betracht ziehen würden, diese $ 0 zu bezahlen. 40 zeigt, dass Sie noch nicht das Konzept verstehen, jemals aus diesem Handel herauszukommen. Sicherlich sieht der Optionsmarkt gut aus, wobei Ihr Kaufpreis das Angebot ist. Aber sobald Sie versuchen, das Gebot zu treffen, wird es verschwinden und der Markt wird zu keinem Gebot zurückkehren; $ 0. 40 fragte.

3. Liquidität ist wichtig. Wiederholen: Liquidität ist Pflicht. Sie haben keine Chance zu gewinnen, wenn Sie der einzige Händler sind oder wenn Sie einer von wenigen sind. Wenn der / die Market Maker keinen engen (d. H. Engen)

Geld- / Briefkurs anbietet, sollten Sie die Optionen nicht traden. Wenn Sie ein starkes Gefühl für die Richtung einer bevorstehenden Kursänderung haben, dann handeln Sie mit Aktien. Ich weiß, dass Optionen große Vorteile gegenüber Handelsaktien bieten, aber wenn Sie beim Kauf und Verkauf von Optionen keinen fairen Deal bekommen - wenn es niemanden gibt, der Ihnen die Positionen zu vernünftigen Preisen abnimmt - dann Es ist sehr unwahrscheinlich, dass Sie sich durchsetzen können. Wenn der MM keinen fairen und geordneten Markt betreibt, in dem die Teilnehmer einen fairen Schuss erhalten, dann machen Sie keine Geschäfte mit ihm. Gehst du zurück zu einem Restaurant mit unhöflichem Bedienungspersonal oder schrecklichem Essen? 4. Es ist vernünftig für

große Aufträge, Märkte zu bewegen. Es ist jedoch unvernünftig für Ihre Bestellung, den Angebotspreis bis jetzt zu stoßen.Wenn die neue Frage $ 0 wäre. 45 oder 0 €. 50, das wäre akzeptabel und ein häufiges Ereignis. Dieses MM möchte diese Optionen nicht um jeden Preis verkaufen, und seine $ 0. 80 Angebote sollten dies deutlich machen. 5. Aus-dem-Geld-Optionen zu kaufen ist normalerweise eine schlechte Strategie. Vor allem in diesem Beispiel, wo es kein Gebot gab, bis Sie am Tatort ankamen. Wenn die Aktie nicht eine sehr große Preisänderung erfährt, wird das Gebot (wenn Ihre Kauforder fehlt) auf Null oder nahe Null zurückkehren. Und Sie können sicher sein, dass das Gebot Null sein wird, sobald Sie versuchen, die Optionen zu verkaufen, die Sie besitzen. Natürlich, wenn der MM, der Ihnen diese Optionen verkauft hat, seine Position decken möchte, dann kann er $ 0 bieten. 05 oder 0 €. 10. Es gibt jedoch keine Chance, dass er ein faires Gebot abgeben wird, wenn er weiß, dass niemand sonst ein Gebot für Ihre Optionen abgeben wird. Mit anderen Worten, die extreme Nicht-Liquidität dieser Optionen sichert dem MM, dass er das einzige Gebot ist und dass er keine Konkurrenz hat. In dieser Welt muss er kein ernsthaftes Angebot machen, weil er das einzige Gebot ist.

Die meisten Market Maker leisten gute Arbeit und werden Ihnen (und anderen Händlern) ein faires Geschäft bieten, obwohl sie im Spiel sind, um Geld zu verdienen. Wenn sich jedoch der Bid-Ask-Markt wie in diesem Szenario verhält, sollten Sie wissen, dass dies ein schlechter Market Maker ist und dass Sie dazu verdammt sind, Geld zu verlieren, wenn Sie mit ihm Geschäfte machen. Sie können keinen fairen Preis von jemandem bekommen, der keinen Markt machen will (d. H. Kaufen und verkaufen).

6. Wenn Sie eine enge Geld-Brief-Spanne sehen, z. B. $ 0. 60 bis 0 €. 65 oder sogar $ 0. 60 bis 0 €. 70, du weißt, dass es relativ sicher ist, in den Kampf einzutreten. Wenn das Gebot / die Nachfrage jedoch breit ist - insbesondere wenn das Gebot Null ist - sollten Sie das Spielen vermeiden.

In Ihrem Beispiel war der Briefkurs $ 0. 40. Das ist unverschämt, wenn das Gebot Null ist. Die 40-Cent-Breite ist ungewöhnlich und eine krasse Warnung, dass das Spiel (in diesen Optionen) manipuliert ist. Schau dir an, was passiert ist. Sie bieten den Briefkurs an und kaufen einige Optionen. Frage: Haben Sie eine Vorstellung von dem
wahren Wert dieser Optionen? Haben Sie einen Option Taschenrechner verwendet, um eine vernünftige Einschätzung zu erhalten, was die Option wert war? Haben Sie eine Vorstellung davon, welche Faktoren den Marktwert einer Option bestimmen, oder haben Sie diese Optionen nur gekauft, weil Sie am Aktienmarkt bullish waren? Lassen Sie mich Ihnen versichern, dass das Kaufen des falschen (dh die Option, die nicht die beste für Ihre Aussichten ist) der Hauptgrund ist, warum Käufer von Optionen Geld verlieren. Jetzt bieten Sie $ 0 an. 40 für mehr Optionen, hob die MM das Angebot auf ein unglaubliches Niveau von $ 0. 80. Ich garantiere, dass Sie, wenn Sie die geringste Ahnung davon hatten, wie Sie eine Option bewerten sollten, verstehen würden, dass 80 Cent kein realer Preis sind. Ihre Frage lässt es so erscheinen, als ob Sie in Betracht ziehen würden, mehr zu diesem höheren Preis zu kaufen, aber ich hoffe, dass Sie das nie tun würden, wenn der Aktienkurs nicht höher und der Wert 0 € höher ist. 80 war für diese Option ein angemessener Wert.

Nur weil das Angebot 80 Cent beträgt, bedeutet das nicht, dass Sie 80 Cent zahlen müssen (oder sollten), um Optionen zu kaufen.Es ist fast nie richtig, den Kaufpreis beim Kauf von Optionen zu bezahlen. Stattdessen sollte ein Händler eine

Limit-Order mit einem Gebot eingeben, das über dem aktuellen Gebot liegt, aber unter dem aktuellen Gebot liegt. Dieser Plan funktioniert oft genug, dass Sie eine Menge Geld über Ihre Trading-Karriere sparen. In diesem Fall könnten Sie die Optionen nicht kaufen. Aber das ist eine gute Sache. Bleiben Sie bei moderat bis aktiv gehandelten Optionen. Sie brauchen keine Bid / Ask-Spreads, um nur 5 Cent breit zu sein, aber sogar 20 Cent für sehr preiswerte Optionen können ein Warnzeichen sein.