Warum Liquidität in Commodities so wichtig ist

Der Kauf oder Verkauf eines Vermögenswertes ohne Beeinträchtigung des Preises in einem Markt schafft die Voraussetzungen für einen liquiden Vermögenswert. Liquidität tritt im Allgemeinen auf, wenn ein Vermögenswert eine hohe Handelsaktivität aufweist. Die Anlage in liquide Anlagen ist im Allgemeinen sicherer als die Anlage in illiquide Anlagen, da sie leicht in und aus Positionen gelangen können. Wenn es um Rohstoffe geht, die tendenziell volatiler sind als andere Anlageklassen, ist Liquidität für viele Anleger und Händler ein zentrales Anliegen.

In der Welt der Rohstoffe werden diese Rohstoffe auf verschiedene Weise gehandelt. Alles beginnt mit den physischen Rohstoffmärkten. Ein Barrel Öl, ein Goldbarren, eine Lastwagenladung Mais oder Sojabohnen, eine Tüte Kaffee oder sogar ein Stück Vieh sind Beispiele für die physischen Grundnahrungsmittel, die im Mittelpunkt der Rohstoffmärkte stehen. Abgesehen von diesen physischen Vermögenswerten ist alles, was gehandelt wird, ein Derivat - ein Instrument mit einem Preis, der den Wert des zugrunde liegenden harten Vermögenswertes, des Rohstoffs, widerspiegelt. Der physische Warenhandel findet in den meisten Rohstoffmärkten in der Regel zwischen Produzenten, Händlern und Endverbrauchern statt. Auf den Derivatemärkten bringen jedoch Spekulanten, Investoren, Arbitrageure und andere interessierte Parteien Liquidität zu diesen Vermögenswerten. Betrachten Sie Warenmärkte als eine Pyramide. An der Spitze stehen die Assets selbst - darunter sind Derivate. Die nächste Stufe dieser Liquiditätspyramide ist der Over-the-Counter (OTC) -Markt.

Forwards und Swaps sind prinzipiell-prinzipielle, oft finanziell abgesicherte Instrumente. Sie können und können oft die physische Lieferung des Rohstoffs ermöglichen. Der nächste Schritt auf der Pyramide sind die Futures- und Optionskontrakte, die an Börsen gehandelt werden. Diese Verträge ermöglichen es einer breiten und vielfältigen Gruppe von Marktteilnehmern, an den Preisbewegungen von Rohstoffen zu partizipieren oder sie zu positionieren.

Die nächste Stufe der Pyramide besteht aus ETF- und ETN-Produkten, die die Preisschwankungen der Vermögenswerte nachahmen sollen, die sie zu repräsentieren vorgeben.

Bei Rohstoffen bieten unterschiedliche Rohstoffe den Marktteilnehmern unterschiedliche Liquiditätsgrade. Die Untersuchung einiger der liquideren und weniger liquiden Rohstoffsektoren und spezifischen Märkte wird uns helfen, das Konzept der Liquidität zu verstehen.

Edelmetalle: Das flüssigste Edelmetall ist Gold. Dies liegt daran, dass Gold das Edelmetall mit der höchsten Handelsaktivität ist. Gold handelt auf dem physischen Markt und es handelt sich um OTC-Forward- und Swap-Märkte. Es gibt liquide Futures- und Optionskontrakte auf Börsen sowie ETF- und ETN-Produkte auf dem Metall. Andere Edelmetalle weisen unterschiedliche Liquiditätsmengen auf. Betrachten wir ein anderes Edelmetall, Rhodium.Rhodium handelt nur auf dem physischen Markt; Daher ist Gold weitaus liquider als Rhodium, da es keine Rhodium-Futures gibt.

Energie: Das vielleicht am liquidesten gehandelte und allgegenwärtigste Gut der Welt ist Rohöl. Kohle ist jedoch ein weiterer Energierohstoff und wird nicht in dem Umfang oder mit so vielen Derivaten gehandelt wie Rohöl. Daher ist Rohöl flüssiger als Kohle.

Dies sind nur zwei Beispiele für Waren innerhalb desselben Sektors, die unterschiedliche Liquiditätsgrade aufweisen. Es gibt Beispiele in allen wichtigen Sektoren, einschließlich anderer Metalle, Energien, Getreide, Soft Commodities und tierischen Proteinen oder Fleisch. Um zwischen liquiden und nicht liquiden Rohstoffmärkten zu unterscheiden, sind bestimmte Voraussetzungen erforderlich, um einen Markt als liquide zu definieren. Diese Anforderungen umfassen im Allgemeinen die folgenden Merkmale:

• Es muss ein aktiver Spot- oder Bargeld-Basismarkt in der physischen Ware vorhanden sein
• Es muss zahlreiche Käufer und Verkäufer geben - Hedger, Spekulanten, Investoren und andere

< Es sollte einen offenen, transparenten und diskriminierungsfreien Liefermechanismus geben

Es muss ein klar definiertes Verhältnis zwischen dem Derivat und dem physischen Rohstoff geben

Es sollte einen Mechanismus geben, um den Cash Commodity und das Derivat

Es sollte eine Konvergenz des Kassapreises und der Kurse geben, die die zukünftige Lieferung widerspiegeln

Die Futures-Märkte haben erfolgreich Liquidität angezogen, da sie alle diese Merkmale erfüllen. Wenn es um Rohstoffe geht, kann man die Liquidität bestimmter Futures-Produkte messen, indem man das tägliche Handelsvolumen und das Open Interest, die Anzahl offener, aber nicht geschlossener Long- und Short-Positionen, untersucht. Je höher das Volumen und das Open Interest, desto liquider ist ein Markt.

Liquidität ist wichtig für alle Vermögenswerte, insbesondere für Rohstoffe. Liquidität sichert den Marktteilnehmern die Möglichkeit, leicht zu kaufen und zu verkaufen. Dies lockt Spekulanten und Investoren zu einem Markt. Ein illiquider Markt ist tendenziell weitaus volatiler als ein liquider. Vielleicht ist das wichtigste Merkmal der Liquidität, dass es die Kosten des Handels oder der Investition senkt. Wenn Sie eine Anlage in Rohstoffe oder eine Anlageklasse in Betracht ziehen, sollten Sie sicherstellen, dass Sie liquide Instrumente wählen, damit Sie problemlos und zu den günstigsten Kosten in Bezug auf die Ausführung kaufen und verkaufen können. Die Bid / Offer-Spanne eines Vermögenswertes stellt die Kosten für den Kauf und Verkauf der liquidesten Aktiva dar und hat den engsten Bid / Offer-Spread, während der Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreisen in weniger liquiden Märkten tendenziell viel breiter ist und die Ausführungskosten erhöht.