Was ist ein Hedgefonds? Wie funktionieren sie?

Wenn Sie in den letzten zwei Jahrzehnten nicht unter einem Stein gelebt haben, haben Sie, wann immer Sie den Fernseher oder das Radio eingeschaltet haben, wahrscheinlich eine Nachricht über einen Hedgefonds gehört. Haben Sie in den letzten zehn Jahren mit der Verbreitung von Hedgefonds schon immer jemanden gefragt: "Was ist ein Hedgefonds?", Wollten aber nicht unerkannt erscheinen? Es ist eine großartige Frage, also sollten Sie sich nicht schämen.

In diesem Artikel werde ich erklären, was ein Hedgefonds ist, wie Hedgefonds funktionieren und einige der anderen relevanten Details, die eine Investition in eine Hedge-Fond.

Was ist ein Hedgefonds?

Lassen Sie uns zunächst die Frage beantworten, die Sie wahrscheinlich hierher gebracht hat. Ein Hedgefonds ist keine bestimmte Art von Investition. Vielmehr handelt es sich um eine gebündelte Investmentstruktur, die von einem Vermögensverwalter oder einem registrierten Anlageberater eingerichtet wurde. Diese gebündelte Investmentstruktur wird häufig entweder als Limited Partnership oder als Limited Liability Company organisiert. (Letzteres ist in den letzten Jahrzehnten aufgrund der großen Vorteile von LLCs gegenüber ihren konkurrierenden Eingliederungsformen viel häufiger geworden. In alten Zeiten waren erstere populärer - zB Warren Buffetts begrenzte Partnerschaften - während davor traditionelle C-Unternehmen wurden sogar benutzt - zB Graham-Newman Corporation von Benjamin Graham.)

Was macht ein Hedgefonds?

Innerhalb eines Hedgefonds erhebt der Hedgefonds-Manager Geld von externen Anlegern und investiert es dann gemäß der Strategie, die er zugesagt hat. Es gibt Hedgefonds, die sich auf Long-Only-Aktien spezialisiert haben, dh sie kaufen nur Stammaktien und verkaufen niemals short.

Es gibt Hedgefonds, die sich mit Private Equity beschäftigen, also dem Kauf ganz privater Unternehmen, die sie oft übernehmen, den Betrieb verbessern und später einen Börsengang sponsern. Es gibt Hedgefonds, die Junk Bonds handeln. Es gibt Hedgefonds, die sich auf Immobilien spezialisieren. Es gibt sogar Hedgefonds, die Geld in spezialisierte Anlageklassen wie Patente und Musikrechte investieren. Einfach gesagt, Hedgefonds können sich auf fast alles spezialisieren.

Woher haben die Hedgefonds ihren Namen?

Vor vielen Generationen waren die ursprünglichen Hedgefonds so strukturiert, dass sie sowohl Long- als auch Short-Positionen hielten (Positionen wurden "abgesichert"), so dass die Anleger unabhängig davon, ob der Markt stieg oder sank, Geld erzielten. Das war jedenfalls das Ziel. Der Name blieb erhalten und wurde erweitert, um alle Arten von Kapitalvereinbarungen einzubeziehen.

Wie werden Hedgefonds-Manager bezahlt?

Die Hedgefonds-Manager werden auf der Grundlage der Bedingungen oder Vereinbarungen in der Betriebsvereinbarung entschädigt.Einige Hedgefondsmanager erhalten den Standard "2 und 20", was 2% des Nettovermögens pro Jahr plus 20% des Gewinns über einer vorgegebenen Hurdle Rate bedeutet. Andere Hedgefonds-Manager werden nach einer reinen Gewinnvereinbarung bezahlt.

Zurück zu den mittlerweile berühmten Buffett-Partnerschaften, nahm Warren Buffett zwischen 25% und 50% der Gewinne auf, stimmte aber auch zu, die Verluste der Partner in unterschiedlichem Maße zu decken, was ein weitaus größeres Risiko bedeutete als viele Profis. Fast alle Hedge-Fonds weisen eine "High-Water-Mark" auf, was bedeutet, dass der Fondsmanager die Verluste nachholen muss, bevor er oder sie zusätzliche Löhne verdienen kann.

Wer kann in Hedgefonds investieren?

Technisch gesehen dürften die meisten Menschen in Hedgefonds investieren können. In der Praxis werden nur "akkreditierte Investoren" und / oder "anspruchsvolle Investoren" in der Lage sein, dies als Folge einer staatlichen Regulierung zu tun, die es sehr unwahrscheinlich macht, dass ein Hedgefonds-Manager Sie in die Partnerschaft oder Firma aufnehmen wird. Selbst wenn der Hedge-Fund-Manager geneigt wäre, eine Ausnahme zu machen, kann er wirklich nur 35 nicht-akkreditierte Investoren zulassen, so dass sie diese Plätze für enge Freunde und Familienmitglieder offen halten wollen.

Wenn Sie nicht wussten, was Hedgefonds sind, dann ist es wahrscheinlich, dass Sie nicht die akkreditierten und anspruchsvollen Anleger sind. Akkreditierte Investoren erfüllen einen der folgenden Standards:

• Persönliches Einkommen von $ 200.000 oder mehr pro Jahr für sich. Wenn verheiratet, muss das kombinierte Einkommen $ 300, 000 oder mehr pro Jahr sein. Dieses Einkommen muss mindestens zwei aufeinanderfolgende Jahre verdient worden sein, und der Anleger muss Grund zu der Annahme haben, dass er dieses Einkommensniveau in Zukunft beibehalten wird.
• Privatvermögen von $ 1.000.000 oder mehr, entweder einzeln oder mit einem Ehepartner, mit Ausnahme Ihres Hauptwohnsitzes
• Ein leitender Angestellter, Partner, Direktor oder eine andere qualifizierte Person, die an den Hedge-Fonds selbst gebunden ist und Managerbeteiligung)
• Ein Vorsorgeplan oder ein Treuhandfonds mit einem Nettovermögen von $ 5 000 000 oder mehr, der nicht speziell für die Zwecke der Anlage gebildet wurde
• Jede Gesellschaft, in der alle Kapitalanleger akkreditiert sind Investoren aus eigener Kraft

Anspruchsvolle Anleger verfügen über das Wissen und die Erfahrung, die erforderlich sind, um die Risiken und Vorteile einer Anlage zu bewerten und zu verstehen.

Wie funktioniert ein Hedgefonds?

Um Sie besser mit dem Thema vertraut zu machen, nehmen wir ein extremes Beispiel. Stellen Sie sich vor, ich habe eine Firma namens "Global Umbrella Investments, LLC" als Delaware LLC gegründet. Die Betriebsvereinbarung, die das juristische Dokument ist, das sagt, wie die Firma geführt wird, besagt, dass ich 25% von irgendwelchen Gewinnen über 3% pro Jahr erhalten werde und dass ich in irgendetwas investieren kann - Aktien, Anleihen, Investmentfonds, Immobilien, Startups, Kunst, seltene Briefmarken, Sammlerstücke, Gold, Wein; spielt keine Rolle.

Entlang kommt ein einzelner Investor, der $ 100 Millionen in meinen Hedgefonds investiert. Er schickt dem Unternehmen einen Scheck, ich lege ihn in unser Brokerage-Konto ein und setze das Kapital gemäß den Richtlinien ein, die in der Betriebsvereinbarung festgelegt sind.Vielleicht verwende ich das Geld, um lokale Restaurants aufzukaufen. Vielleicht gründe ich eine neue Firma. Wie auch immer, der Punkt ist, dass ich jeden Tag, wenn ich aufwachse und ins Büro gehe, mein Kapital so hoch wie möglich (natürlich risikoadjustiert) einsetzen will, denn je mehr ich ihn mache, desto mehr desto mehr kann ich mit nach Hause nehmen.

Um des Arguments willen, Image, dass ich im ersten Jahr eine unglaubliche Investition getätigt habe, verdoppelte ich die Vermögenswerte des Unternehmens von 100 auf 200 Millionen Dollar. Jetzt, gemäß der Betriebsvereinbarung des Unternehmens, gehören die ersten 3% dem Investor, wobei alles darüber hinaus zu 25% auf mich und zu 75% auf meinen Investor aufgeteilt wird. In diesem Fall würde der Gewinn von $ 100 Millionen für diese Hurdle Rate um $ 3 Millionen reduziert. Die verbleibenden 97 Millionen Dollar teilen sich 25% auf mich und 75% auf meinen Investor auf.

Das Nettoergebnis ist, dass ich mit $ 24 weggehe. 25 Millionen als Entschädigung. Mein Investor erhält die Hürde von $ 3 Millionen verdient und $ 72. 75 Millionen aus der Spaltung, auf die er über dieser Hürde Anspruch hat, bringen seinen Schnitt auf eine Gesamtsumme von 75 Dollar. 75 Millionen.