Verständnis der Risiken und Belohnungen von kündbaren Anleihen

Wenn Sie jemals eine Hypothek oder einen Autokredit hatten, hatten Sie wahrscheinlich die Möglichkeit, den Kredit vorzeitig zu bezahlen.

Für einen Kreditnehmer gibt es einige eindeutige Vorteile für die vorzeitige Rückzahlung eines Darlehens. Aber für den Kerl, der das Geld geschuldet wird, ist frühe Zahlung nicht so groß.

In der Welt der Anleihen ist die Gleichung dieselbe.

Eine vorzeitige Zahlung ist für den Anleiheemittenten (den Kreditnehmer) gut, für den Anleihekäufer (den Darlehensgeber) jedoch nicht so gut.

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Wenn Sie eine Anleihe kaufen, sperren Sie Ihr Geld gegen eine bestimmte Rendite. Wenn Sie zum Beispiel eine schöne, sichere 15-jährige Unternehmensanleihe mit Aaa-Rating kaufen, die 4% auszahlt, dann erwarten Sie für die nächsten 15 Jahre 4%.

Die Gesellschaft, die die Anleihe verkauft hat, hat sich die meiste Zeit bereit erklärt, Ihnen diese 4% für die nächsten 15 Jahre zu zahlen. Aber manchmal behält sich ein Anleiheverkäufer das Recht vor, seine Meinung zu ändern und die Anleihe vorzeitig zu "callen" - den Kapitalbetrag zurückzuzahlen und den Kredit vor dessen Fälligkeit zu beenden.

Solche Anleihen werden als "Callable" bezeichnet. "Sie sind im Unternehmensmarkt ziemlich verbreitet und im Markt für Kommunalanleihen sehr verbreitet.

Die Risiken einer kündbaren Anleihe

Auf den ersten Blick erscheint der Kauf einer kündbaren Anleihe nicht riskanter als der Kauf einer anderen Anleihe. Aber es gibt Gründe, vorsichtig zu sein.

• Erstens stellt eine kündbare Anleihe einen Anleger dem "Wiederanlagerisiko" aus. "

  Emittenten tendieren dazu, Anleihen bei fallenden Zinsen zu kündigen. Das kann eine Katastrophe für einen Investor sein, der dachte, er hätte einen Zinssatz und ein Sicherheitsniveau eingeräumt.

  Schauen wir uns noch einmal die schöne, sichere Aaa-Unternehmensanleihe an, die jährlich 4% zahlt. Stellen Sie sich vor, dass die Federal Reserve Bank anfängt, die Zinssätze zu senken. Plötzlich fällt die Gehaltsrate für eine 15-jährige Anleihe mit Aaa-Rating auf 2%. Der Emittent Ihrer Anleihe schaut sich den Markt an und entscheidet, dass es in seinem besten Interesse ist, diese alten Anleihen zurückzuzahlen und erneut 2% zu leihen.

  Sie, der Anleger, erhalten das ursprüngliche Kapital der Anleihe zurück - 1 000 Dollar. Aber Sie werden nicht in der Lage sein, dieses Kapital wieder zu investieren und die Rendite, die Sie erhalten haben, zu erreichen. Jetzt müssen Sie entweder eine Anleihe mit niedrigerem Rating kaufen, um eine Rendite von 4% zu erzielen oder eine andere Anleihe mit Aaa-Rating kaufen und bei einer Rendite von 2% akzeptieren.

• Zweitens , wissen Anleihe-Marktinsider, dass einer der häufigsten Fehler, die unerfahrene Anleger machen, darin besteht, eine kündbare Anleihe auf dem Sekundär- oder Over-the-Counter-Markt zu kaufen, da die Zinsen fallen und Datum "- der Tag, an dem ein Emittent das Recht hat, die Anleihe zurückzurufen.

  In dieser Situation kann ein Investor seine $ 1, 000 ausgeben, eine Provision zahlen und dann sofort herausfinden, dass die Anleihe angerufen wird. Er wird immer noch seine $ 1 000 zurückbekommen, aber er wird eine Provision für nichts bezahlt haben.

Soll ich eine kündbare Anleihe kaufen?

Der Kauf einer Investition erfordert, dass Sie die potenzielle Rendite gegen potenzielle Risiken abwägen.

Und die Wahrheit ist, dass Callable Bonds für Entry-Level-Investoren zu komplex sind, um sie in Betracht zu ziehen. Zum Beispiel bewegen sich die Kurse von kündbaren Anleihen im Sekundärmarkt ganz anders als die Preise anderer Anleihen. Wenn die Zinsen fallen, steigen die meisten Anleihenkurse. Aber die Preise für kündbare Anleihen fallen tatsächlich, wenn die Zinsen fallen - ein Phänomen, das "Preiskompression" genannt wird. "

Aber trotz solcher Macken bieten Callable Bonds einige interessante Eigenschaften für erfahrene Investoren.

Wenn Sie eine kündbare Anleihe in Betracht ziehen, sollten Sie zwei wichtige Faktoren berücksichtigen.

1. Was erwarten Sie mit Zinssätzen zwischen jetzt und dem Anruftermin? Wenn Sie der Meinung sind, dass die Zinsen steigen oder stabil bleiben werden, müssen Sie sich keine Sorgen darüber machen, dass die Anleihe angerufen wird.
2. Aber wenn Sie meinen, dass die Zinsen sinken könnten, sollten Sie für das zusätzliche Risiko in einer kündbaren Anleihe bezahlt werden. Also shoppen.

   Callable Bonds zahlen einen leicht höheren Zinssatz, um das zusätzliche Risiko zu kompensieren. Einige Callable Bonds haben auch eine Funktion, die einen höheren Nennwert zurückgibt, wenn sie aufgerufen wird, d.h. e. kann ein Anleger $ 1, 050 anstelle von $ 1 000 zurückbekommen, wenn die Anleihe angerufen wird.

   Stellen Sie also sicher, dass die Anleihe, die Sie kaufen, eine ausreichende Rendite bietet, um die zusätzlichen Risiken abzudecken.