Annahme der Lieferung von Rohstoffen über den Terminmarkt

Futures sind derivative Instrumente mit Hebelwirkung, die eine Absicherung ermöglichen. Rohstoffe sind volatile Vermögenswerte. Es ist nicht ungewöhnlich, dass sich der Preis eines Rohmaterials innerhalb eines kurzen Zeitrahmens dramatisch erhöht oder verringert. Absicherungen können sich gegen Preisrisiken im Markt schützen. Ein Hedger, der ein Produzent ist, kann Futures-Kontrakte verkaufen, um einen Preis für seine Produktion festzusetzen. Umgekehrt kann ein Hedger, der ein Verbraucher ist, Futures-Kontrakte kaufen, um einen Preis für seine Anforderungen festzulegen.

Konvergenz

Einer der Hauptgründe dafür, dass Futures-Märkte so gut funktionieren, ist die reibungslose Konvergenz der Derivatepreise mit den Preisen auf den physischen Märkten. Die Konvergenz der beiden Preise erfolgt durch den Liefermechanismus, der auf dem Terminmarkt existiert.

Obwohl Käufer und Verkäufer von Terminkontrakten nur eine kleine, gutgläubige Einlage in Form von Initial Margin zahlen, sind sie immer in Gefahr für den gesamten Kontraktwert. Deshalb gibt es zwei Arten von Margen, Initial- und Wartungsmargen. Der aktivste Handel in einem Terminkontrakt ist in der Regel der nächstgelegene oder aktive Monatskontrakt. Da sich die nahe Zukunft in die Lieferfrist hineinbewegt, muss ein Käufer eines Futures-Kontrakts, der seine Position beibehält, bereit sein, die Lieferung der tatsächlichen Ware anzunehmen und den vollen Wert für das Rohmaterialprodukt zu bezahlen. Ein Verkäufer darf die Lieferung durchführen.

Der Lieferprozess

Futures-Börsen arbeiten mit der Industrie zusammen, um standardisierte Mengen, Qualitäten, Größen, Sorten und Standorte für die Lieferung einer physischen Ware zu entwickeln.

Während viele Rohstoffe unterschiedliche Eigenschaften aufweisen, umfasst der Lieferprozess häufig Prämien und Rabatte für unterschiedliche Qualitäten und Verteilungspunkte für bestimmte Rohstoffe. Die Börse bezeichnet Lager- und Lieferstandorte für viele Waren. Die Börse legt auch die Regeln und Vorschriften für die Lieferfrist fest, die je nach Produkt variieren können.

Bei der Lieferung wechselt der Warrant oder die Wareneingangsbestätigung, die eine bestimmte Menge und Qualität einer Ware an einem bestimmten Ort repräsentiert, vom Verkäufer an den Käufer, sobald die volle Zahlung erfolgt ist. Der Käufer hat das Recht, die Ware nach eigenem Ermessen aus dem Lager zu entfernen. Häufig lässt ein Käufer das Rohmaterialprodukt am Lagerort und zahlt eine periodische Lagergebühr. Der Austausch legt auch Gebühren für viele Aspekte des Lieferprozesses fest.

Wie Sie sehen können, bietet die Tatsache, dass ein Futures-Kontrakt ein physischer Rohstoffkauf oder -verkauf werden kann, für Marktteilnehmer ein enormes Maß an Flexibilität. Die Fähigkeit, Lieferung oder Lieferung zu liefern, stellt die kritische Verbindung zwischen dem derivativen Instrument und der Ware dar.Da sich daher ein Terminkontrakt dem Liefertermin nähert, wird der Preis des Futures-Monats in Richtung des Preises des tatsächlichen physischen oder Kassamarktpreises tendieren.

Die Differenz zwischen Futures und physischen Preisen

Während der Laufzeit eines Futures-Kontrakts kann der Preisunterschied zwischen dem Derivat- und dem zugrunde liegenden physischen Markt variieren. Beispielsweise kann der Preis für einen Mais-Terminkontrakt im Dezember stark von dem Maispreis an einem Lieferort im Oktober oder November abweichen.

Mit der Annäherung des Dezember-Liefertermins tendieren die beiden Preise jedoch dazu, sich zu konvergieren. Die Differenz zwischen einem nahegelegenen Futures-Preis und dem Preis der physischen Ware ist die Basis. Nicht alle Warentermingeschäfte haben einen Liefermechanismus. einige davon werden am letzten Handelstag oder Verfallstag des Kontrakts in bar abgerechnet. Zum Beispiel haben Feeder-Rinder-Futures keinen Liefermechanismus. Futures mit Barausgleich verwenden in der Regel eine Benchmark für die Preisgestaltung, z. B. einen branchenüblichen Preisbildungsmechanismus oder den Schlussabrechnungspreis am letzten Handelstag des Instruments.

Während weniger als 5 Prozent der Futures mit einem Liefermechanismus dazu führen, dass die Parteien eine Ware herstellen oder annehmen, ist die Tatsache, dass sie existiert, für viele Hedger und Marktteilnehmer ein Trost. Das Ziel eines Futures-Kontrakts oder einer Option auf einen Futures-Kontrakt besteht darin, die Preisaktion in dem zugrunde liegenden Rohstoff oder Instrument zu replizieren.

Der Übermittlungsmechanismus gewährleistet fast die Konvergenz der beiden Preise im Laufe der Zeit.

Übernahme

Die große Mehrheit der Marktteilnehmer an den Terminmärkten schenkt der Lieferung keine Beachtung und das aus gutem Grund. Denken Sie an Spekulanten, die einen Live-Vieh-Vertrag kaufen, weil sie glauben, dass der Preis sich lohnt. Wenige, wenn überhaupt, haben die Fähigkeit oder den Wunsch, 40.000 Pfund Rinder zu bekommen. Selbst wenn das Vieh nicht vor der Haustür ankommt, erfordert der Viehbesitz an einem Standort andere Fertigkeiten als das Tauschen des Tieres und hängt davon ab, die Kontakte zu haben, um das Rindfleisch an einen Endkäufer zu vermarkten. Schließlich haben die Käufer des Futures-Kontrakts nur den Kauf getätigt, weil sie glaubten, dass der Preis höher steigen würde.

Es gibt jedoch Umstände, unter denen das Lieferkonzept Chancen schaffen kann. Ein Spekulant, Händler oder Investor, der einen Long-Kontrakt von NYMEX-Platin- oder COMEX-Gold hält, könnte für die Lieferung des Kontrakts stehen, wenn er das physische Metall besitzen möchte. Der Platin-Kontrakt repräsentiert 50 Unzen des Metalls, während der Goldkontrakt 100 Unzen beträgt. Statt 40.000 Pfund lebende Rinder, Umgang mit 3. 4 oder 6. 8 Pfund Platin oder Gold ist viel einfacher. Ein Käufer, der eines der Edelmetalle in Empfang nimmt, erhält eine Lagerquittung oder einen Warrant, der eine bestimmte Platin- oder Goldbarren oder Barren in einem austauschgenehmigten Lagerhaus repräsentiert. Die Quittung enthält das Gewicht, die Größe und die Stangennummer des fraglichen Metalls. Der Käufer würde den vollen Wert für das Metall plus oder minus jeglicher Prämie oder Rabatt bezahlen.Der Käufer erhält eine Quittung, die vom letzten Besitzer bestätigt wurde, und der Käufer hat dann das Recht, das Metall aus dem Lager zurückzuziehen; der Prozess wird aufgerufen, die Metallgarantie zu nehmen, die dazu neigt, eine Gebühr einzuschließen. Der Käufer könnte dann dafür sorgen, dass das Lagerhaus das Metall an jeden Ort einschließlich ihres Hauses per Einschreiben oder gepanzerten Transportunternehmen liefert. Der Käufer ist für eventuelle Transportkosten verantwortlich. Auf der anderen Seite könnte ein Käufer entscheiden, das Metall auf einem Warrant zu belassen und eine periodische Lagergebühr an das Lager zu zahlen, um das Metall im Namen des Käufers zu halten.

Der Zustellungsmechanismus unterscheidet sich für jede Ware und alle Börsen wie die Chicago Mercantile Exchange (CME) verfügen über detaillierte Informationen über den auf ihren Websites verfügbaren Prozess. Die Lieferung ist einer der Hauptgründe dafür, dass Futures-Preise im Laufe der Zeit mit den Preisen für physische Rohstoffe übereinstimmen. Wenn Sie sich jemals entscheiden, eine Ware in Empfang zu nehmen, stellen Sie sicher, dass Sie sich mit allen Regeln und Vorschriften der Börse vertraut machen. Suchen Sie immer nach Aktualisierungen der Übermittlungsregeln, da Änderungen und Änderungen häufig auftreten.