Süße Volatilität in Zucker

Zucker erlebte eine langanhaltende Phase der Baisse-Preis-Aktion. Im Februar 2011 erreichte der Preis der süßen Ware einen Höchststand von 36. 08. Seitdem ist der Preis im August 2015 auf ein Tief von 10,13 Cent pro Pfund gesunken. Seit diesen Tiefständen haben wir einen Anstieg des Zuckerpreises erlebt. Sie stieg bis Dezember 2015 auf 15,85 Cents. Die Rallye von den Tiefständen nahm den Zucker innerhalb von vier Monaten um 56% zu.

Zucker war einer der wenigen Rohstoffe, der 2015 in der gesamten Anlageklasse einen Höhenflug verzeichnete. Zucker stieg 2015 um 4. 96%, wobei alle Gewinne im vierten Quartal zu verzeichnen waren des Jahres, als es um 18. 32% auf einer Viertel-zu-Viertelbasis wuchs.

Dieses Jahr sah Zucker eine Rückkehr zu bärischen Kursbewegungen. Der Preis fiel von den Dezember-Höchstständen auf 12. 45 Cent pro Pfund im aktiven Monat ICE-Futures-Kontrakt am 19. Februar. Da der Zuckermarkt sich seit mehr als vier Jahren an niedrigere Tiefs und niedrigere Hochs gewöhnt hatte, gingen viele Marktteilnehmer davon aus, dass die Der Wechsel zu fast 16 Cent war nichts weiter als eine Baisse-Erholung und die Preise fielen niedriger aus.

Rückkehr der Spekulanten

Während der Erholungsrally Ende 2015 explodierten die offenen Zinsen. Open Interest ist die Gesamtanzahl offener Long- und Short-Positionen auf ICE-Zucker-Futures-Kontrakten. Das Open Interest bewegte sich von Tiefstwerten von unter 740.000 Kontrakten Mitte Oktober 2015 auf ein Hoch von knapp 900.000 im Januar.

Die Zunahme des offenen Interesses reflektierte Trendfolge-Long-Positionen und andere, die Zucker-Futures kauften, als sie sich erholten. Als die Rallye bei Zucker scheiterte, fiel das Open Interest auf unter 750.000 Kontrakte. Diejenigen Spekulanten, die Zucker-Futures kauften, schlossen ihre Positionen.

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Der 19. Februar war ein Wendepunkt für Zucker.

Die Soft Commodity explodierte am 23. Februar auf 13,92. Bis zum 23. März hatte sich der Preis auf 16,75 pro Pfund erhöht. Zucker stieg um 34,5% in etwas mehr als einem Monat. Gleichzeitig stiegen die Open Interest im Berichtszeitraum um 12%. Ein steigender Preis, der mit einem steigenden Open Interest einhergeht, bietet in der Regel eine technische Validierung für einen Wechselkurs bei Futures. Sugar beendete das erste Quartal 2016 bei 15. 35 Cent pro Pfund, was zu den Gewinnen des Jahres 2015 beitrug und für die ersten drei Monate des Jahres einen Anstieg von 0,22% verzeichnete.

Längerfristige Charts deuten auf technischen Widerstand um die 18 und dann auf die 20 Cent-Niveaus hin. In den ersten Tagen des Aprils kehrte der Verkauf jedoch wieder auf den Zuckermarkt zurück und der Preis fiel auf ein Tief von 14,23 Cent am 8. April, aber der Kauf kehrte auf den Markt zurück und setzte sich bei 14,79 Cents ab.

Viele Techniker betrachten das 50% Retracement-Niveau einer langfristigen Bewegung als einen Magneten, der dazu tendiert, sich im Laufe der Zeit zu entwickeln.Das Hoch von 2011 von 36, 08 und 2015 Tiefstwerten von 10,13 pro Pfund würde einen Wechsel zu etwas mehr als 23 Cent bedeuten, wenn der Markt 50% der Verluste seit 2011 wettmachen soll. Alle Rohstoffe haben ihre eigenen idiosynkratischen Eigenschaften und Zucker ist nicht Ausnahme. Während der technische Zustand eines Marktes ein Schlüsselfaktor auf dem Weg der Preise ist, sind auch fundamentales Angebot und Nachfrage wichtig.

Währung bewegt den Markt

Die derzeitige Lage auf dem Zuckermarkt verbessert sich aus Angebots- und Nachfrageperspektive. Dies ist das Ergebnis von zwei Schlüsselfaktoren, von Ereignissen, die mit dem größten Produzenten und Exporteur der Welt verbunden sind, sowie mit der Produktion von anderen Nationen rund um den Globus.

Brasilien ist der weltweit führende Hersteller und Exporteur von Zuckerrohr. Der brasilianische Real, die Währung der Nation, stürzte zwischen Juni 2014 und Januar 2016. Brasilien ist ein bedeutender Produzent von Rohstoffen, der Bärenmarkt bei den Rohstoffpreisen ließ den Wert des Real fallen. Darüber hinaus schwächte eine Reihe von politischen und wirtschaftlichen Skandalen im Land den Glauben an die Regierung, und wenn es um Fiat-Währungen geht, insbesondere in Schwellenländern, sind die Währungswerte eine Funktion des Glaubens und der Kreditwürdigkeit einer Nation. Skandal und niedrigere Rohstoffeinnahmen ließen den Real sinken.

Der Dollar kletterte in diesem Zeitraum um 27% auf den Dollar-Index, der ein Index wichtiger Währungswerte gegenüber der US-Währung ist. Im gleichen Zeitraum sank der Real um rund 47%. Der Dollar ist der Preismechanismus für die meisten Rohstoff- oder Rohstoffpreise weltweit. Das ist so, weil der Dollar die Reservewährung der Welt ist und die USA traditionell die größte und stabilste Wirtschaft ist.

Es gibt eine umgekehrte historische Beziehung zwischen dem Dollar und den Rohstoffpreisen. Wenn sich der Dollar erholt, tendieren die Rohstoffpreise dazu, zu fallen. Das liegt daran, dass die Rohstoffpreise in anderen Währungen steigen, wenn der Dollar ermutigende Verkaufszahlen von Produktionsnationen auf der ganzen Welt stärkt, die nicht auf Dollar basieren. Im Falle des brasilianischen Real hatte der schwächere Real zwei dramatische Auswirkungen auf den Zuckermarkt. Erstens: Obwohl der Preis der Süßware in Dollar fiel, stieg er real an. Zweitens sanken die Produktionskosten für Zucker, da die lokalen Arbeitskosten sanken, da sie auf der brasilianischen Währung basieren. Dies bedeutete, dass der weltgrößte Produzent und Exporteur weiterhin Zucker auf wirtschaftlichem Niveau an den Markt verkaufen konnte.

Darüber hinaus führte der Rückgang des Rohölpreises dazu, dass die Nachfrage nach zuckerhaltigem Ethanol in Brasilien zurückging. In der Nation ist Zucker ein wichtiger Bestandteil bei der Herstellung von Ethanol, da Brasilien der wichtigste Weltproduzent ist. In den USA wird der Biokraftstoff aus Mais hergestellt, da die USA der weltweit größte Produzent des Getreides ist. Die sinkende Nachfrage nach zuckerhaltigem Ethanol in Brasilien führte zu mehr Zucker für den Export, was zu einem Anstieg des Absatzes auf dem internationalen Zuckermarkt führte. Dies ist wahrscheinlich, was den Zuckerpreis im August 2015 auf ein Tief in Dollar von knapp über 10 Cent pro Pfund brachte.

Wie Sie sehen können, hat die Bewegung in der brasilianischen Währung dazu beigetragen, dass die Zuckerstände gefallen sind. Ende 2015 und Anfang 2016 hat sich der Real erholt. Ab Februar 2016 erholte sich der Ölpreis. Dies waren wichtige Faktoren für die Erholung des Zuckerpreises.

Die Grundlagen werden süß

Der zweite Grund für die Zuckerstärke ist die Produktionsleistung in Asien. Der stärkste El Niño hat in den letzten Monaten das Wetter in Asien beeinflusst, was zu Problemen für bestimmte landwirtschaftliche Pflanzen führte. Green Pool Commodity Specialists, ein in Brisbane, Australien ansässiger Forscher, berichtete in einem Bericht vom März 2016, dass sich eine weltweite Zuckerknappheit entwickelt hat und die Erwartungen in der nächsten Saison aufgrund von durch El Nino verursachten Dürren übertreffen wird. Diese Dürren haben die Ernte in den großen asiatischen Erzeugerländern beschädigt. Indien, Thailand und China werden alle eine reduzierte Zuckerproduktion haben, was zu einem Ungleichgewicht auf dem Zuckermarkt führen wird. Dem Bericht zufolge dürfte der weltweite Verbrauch in der Saison 2016/2017 die Produktion um 4.95 Millionen Tonnen übersteigen - ein Anstieg von 19% gegenüber der Januar-Prognose von Green Pool. Nach fünf Jahren des Überschusses befindet sich der Zucker nun in der zweiten geraden Saison eines Defizits. Die Nachfrage übersteigt jetzt das Angebot. Green Pool erhöhte auch seine Schätzungen für die 2015-2016 Knappheit der süßen Ware. Es erwartet ein Defizit von 6. 65 Millionen Tonnen gegenüber 4,1 Millionen in einer früheren Prognose. Sie machen El Niño für das Defizit verantwortlich, da es in den Zuckeranbaugebieten Asiens "weniger Anpflanzungen, weniger Pflanzengesundheit und weniger Pflanzenpflege" bedeutet. Als Zeichen der angespannten Lage auf dem Zuckermarkt bewegte sich die ICE-Zucker-Futures-Spreads von Mai bis Juli Mitte Februar 2016 von einem Contango zu einer Backwardation für einen kurzen Zeitraum. Die Backwardation ist ein Hinweis darauf, dass die Befürchtungen über Lieferengpässe in der Ware zunehmen. Backwardation ist eine Bedingung, bei der nahegelegene Futures-Preise höher sind als gestufte Futures-Preise. Backwardation ist oft ein Zeichen von Versorgungsproblemen in einem Markt, der ein fundamentales Defizit aufweist, bei dem die Nachfrage das Angebot übersteigt. Die nahegelegenen Zucker-Futures-Kontrakte bewegten sich in den letzten Monaten zwischen Contango und Backwardation hin und her.

Im März 2015 erhöhte die Rabobank ihre Prognose für das Zuckerdefizit dieser Saison - laut der Bank; Die Nachfrage ist jetzt um 6,8 Millionen Tonnen höher als die Lieferungen, ein Anstieg um 2,1 Millionen Tonnen. "Aufgrund des prognostizierten Defizits wird die weltweite Verbrauchsquote bis Ende 2015/16 voraussichtlich leicht unter das Zehn-Jahres-Durchschnittsniveau sinken, was auf eine Rückkehr zu einer ausgeglicheneren Angebots- / Nachfragestellung hindeutet. ", So Rabobank. Einer der möglichen Faktoren, die die brasilianische Zuckerproduktion senken könnten, ist die Umlenkung der Zuckerrohrernte in die Ethanolproduktion oder die ungünstige Wetterverlangsamung der Zuckerrohrproduktion, wie Rabobank in ihrem Bericht mitteilte.

Wenn technische und fundamentale Faktoren in einem Markt auftreten, ergibt dies im Allgemeinen ein starkes Signal für den Preis. Ab Februar 2016 verschob sich der Weg des geringsten Widerstands für den Zuckerpreis.Sowohl technische als auch fundamentale Angebots- und Nachfragefaktoren sind positiv für die Süßware. Zucker ist historisch gesehen einer der volatilsten Rohstoffe an den Terminmärkten. Es ist wahrscheinlich, dass wir in den kommenden Wochen und Monaten eine Belebung der Aktivität und eine Erhöhung der Preisspannen bei Zucker erleben werden.