QE2 (Quantitative Easing 2): Definition, wie sie funktioniert

Definition: QE2 ist der Spitzname für die zweite Runde der quantitativen Lockerung der Federal Reserve. Sie dauerte sieben Monate, von November 2010 bis Juni 2011. Als die Fed startete, kündigte sie an, bis März 2011 Schatzwechsel, Anleihen und Schuldverschreibungen in Höhe von 600 Milliarden US-Dollar zu kaufen.

Die Fed benötigte QE2, weil QE1 nicht so gut lief wie geplant.

Die Fed kaufte Wertpapiere von Banken, um sie zu zwingen, die Zinsen niedrig zu halten. Typischerweise würde dies sie dazu ermutigen, mehr Geld zu leihen, die Geldmenge zu erhöhen und das Wachstum anzukurbeln. Die Banken erhöhten jedoch die Kreditvergabe nicht, wie es die Fed wollte. Sie hielten einfach an dem zusätzlichen Kredit fest und benutzten ihn, um Zwangsvollstreckungen abzuschreiben oder ihn einfach zu retten, falls sie ihn brauchten. Die Banken sagten, dass sie nach der Rezession nicht genug kreditwürdige Leute finden könnten. Sie haben nicht erwähnt, dass viele ihre Kreditvergabestandards seit 2007 erhöht haben, in der Hoffnung, mehr schlechte Schulden zu vermeiden.

Also hat sich die Fed angepasst. Es gab bekannt, dass es seine Bestände bei den $ 2 behalten würde. 054 Billionen. Bei längerfristigen Stückelungen wie 10-jährigen Staatsanleihen würde sie monatlich 30 Milliarden Dollar kaufen. Sein Ziel war es, die Zinsen niedrig zu halten, um den Wohnraum erschwinglicher zu machen. Sie wollte auch Treasuries unattraktiv machen, um Investoren in Hypotheken zurückzudrängen.

Die Fed verschob ihren Fokus mit QE2

Mit QE2 versuchte die Fed, die Inflation anzukurbeln. Warum? Sie wollte die Wirtschaft durch eine steigende Nachfrage stimulieren. Wenn die Preise im Laufe der Zeit langsam und konsistent steigen, kaufen die Menschen jetzt eher, um die künftige Preiserhöhung zu vermeiden. Mit anderen Worten ist die Inflationserwartung ein starker Nachfragetreiber.

Die Inflationsrate der Fed beträgt 2%. Die Fed nutzt die Kerninflationsrate, die volatile Gas- und Nahrungsmittelpreise ausschließt, als Messinstrument. In der Regel steigen die Gaspreise in jedem Frühjahr, da die Investoren eine erhöhte Nachfrage aus der Sommerfahrtsaison erwarten. Lebensmittelpreise folgen bald, da die Transportkosten ein wichtiger Bestandteil der Lebensmittelkosten sind. Die Fed will ihre Geldpolitik nicht als Reaktion auf diese saisonale Verschiebung ändern. Aus diesem Grund nutzt die Fed eine expansive Geldpolitik, wenn es scheint, dass wir bereits Preiserhöhungen bei Nahrungsmitteln und Gas haben.

Warum ignorierte die Fed ihr Hauptmandat, um Inflation zu vermeiden? Es war eher besorgt, dass die schleppende Wirtschaft eine Deflation auslösen würde. Dieser konsequente Preisverfall ist immer eine größere Bedrohung für das Wirtschaftswachstum als die Inflation. Das beste Beispiel dafür ist das Wohnungswesen, das während der Rezession eine Preisdeflation von fast 30% verzeichnete. Dank der Deflation zögerten die Menschen, Häuser zu kaufen, bis die Preise wieder stiegen.Bis das passierte, hielt die Deflation Hauskäufer an der Seitenlinie. Dadurch konnten die Immobilienpreise weiter fallen.

Viele Anleger machten sich jedoch keine Sorgen über eine Deflation. Sie hatten mehr Angst, dass die Fed ihr Inflationsziel übersteigen und eine Hyperinflation auslösen könnte.

Aus diesem Grund begannen Anleger, als die Fed QE2 ankündigte, Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) zu kaufen. Andere kauften Gold, eine Standardabsicherung gegen Inflation. Infolgedessen erreichten die Goldpreise neue Rekorde.

Die Fed beendete QE2 im Juni 2011. Sie behielt ihren Saldo von 2 Billionen Dollar in Wertpapieren bei. In Panik geratene Goldwanzen ließen den Preis dieser Ware auf $ 1 825 pro Unze steigen. Die Anleger hätten es vorgezogen, wenn die Fed ihre Bestände verkauft oder sogar die Zinsen erhöht hätte. Aus irgendeinem Grund waren sie mehr besorgt über die Inflation als die schleppende Wirtschaft.

Warum die Ankündigung von QE2 so effektiv war

Fed-Chef Ben Bernanke hatte QE2 angekündigt, bevor er mit dem Kauf begann. Er kündigte auch das Ende von QE2 im April 2011, drei Monate vor dem Ende, in seiner allerersten Pressekonferenz an. Darin kündigte er an, dass die Fed das QE2-Programm Ende Juni einstellen werde.

Bernanke hatte aus dem Erfolg des ehemaligen Fed-Vorsitzenden Paul Volcker gelernt. Er verstand, dass die Erwartung der Öffentlichkeit auf Fed-Maßnahmen im Voraus ebenso wichtig war wie die Aktion der Zentralbank. Volcker nutzte diese Beständigkeit, um das von seinen Vorgängern erzeugte Stagflation-Chaos zu beseitigen. Ihre Stop-Go-Geldpolitik, bei der die Zinsen unerwartet stiegen und fielen, verwirrte die Märkte. Das schuf eine Erwartung einer immer höheren Inflation. Die Unternehmen erhöhten ihre Preise ständig, um sich vor den widersprüchlichen Maßnahmen der Fed zu schützen. Volcker beendete die zweistellige Inflation in erster Linie, indem er konsistent blieb.

Quantitative Lockerung vor QE2

QE2 war eine kreative Verwendung eines vorhandenen Tools. Die US-Notenbank verwendete die quantitative Lockerung im Rahmen ihrer expansiven Geldpolitik historisch. Es hielt gewöhnlich mindestens 700 Milliarden Dollar an Schatzanweisungen zu jeder gegebenen Zeit. Die Fed nutzte dieses Portfolio, um das Wachstum während einer Rezession zu stimulieren oder während einer Blase zu verlangsamen. Die Finanzkrise von 2008 erschöpfte jedoch die anderen Fed-Instrumente. Der Leitzins und der Diskontsatz der Fed lagen bereits bei Null, und die Fed zahlte sogar Zinsen auf die Reserveanforderungen der Banken. Weitere Informationen finden Sie unter Aktuelle Fed-Zinssätze.

Im November 2008 erkannte die Fed, dass sie die quantitative Lockerung verstärken muss. Sie kündigte die Einführung von QE1 an. Dieses Programm war innovativ. Die US-Notenbank fügte ihren regelmäßigen Käufen von Staatsanleihen massive Käufe von hypothekenbesicherten Wertpapieren (rund 600 Mrd. USD) hinzu. Bis März 2009 hatte die Fed ihre Bestände an Bankschuldverschreibungen, MBS und Schatzanweisungen auf einen Rekordwert von 1 USD mehr als verdoppelt. 75 Billionen. Ein Jahr später (Juni 2010) war der Bestand der Fed noch höher und erreichte einen neuen Rekord von 2 $. 1 Billion. Die Fed hat die Käufe zurückgefahren und glaubt, dass sich die Wirtschaft erholt. Im August kehrte es zu QE1 zurück und kaufte 30 Mrd. US-Dollar pro Monat in längerfristigen Staatsanleihen wie der 10-jährigen Staatsanleihe.

Andere QE-Programme

• QE1
• QE3
• Operation Twist
• QE4