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Die aufstrebenden Märkte waren in der Vergangenheit ein Hauptmarkt für wachstumsorientierte Anleger. Schließlich sind diese Volkswirtschaften bekannt für ihr schnelles Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Vergleich zu den Industrieländern in Europa oder den Vereinigten Staaten. Diese Wachstumsraten haben sich seit der Großen Rezession im Jahr 2008 verlangsamt. Sie haben jedoch auch eine potenzielle Chance für Value-Investoren geschaffen, sich zu engagieren.
Werfen wir einen Blick darauf, warum Value-Investoren sich mit aufstrebenden Märkten und einigen Strategien zur Beteiligung befassen möchten.
Warum Wert investieren?
Value Investing ist sowohl in entwickelten als auch in aufstrebenden Märkten immer beliebter geworden. Eine große und wachsende Anzahl von Anhaltspunkten deutet darauf hin, dass Anlagen in Aktien mit unterdurchschnittlichen Kurs-Gewinn- oder Preis-Buch-Verhältnissen oder überdurchschnittlichen Dividendenrenditen auf lange Sicht zu höheren Renditen führen. Erfolgreiche Investoren wie Warren Buffett haben diese Tendenzen genutzt und im Laufe der Zeit außergewöhnliche über dem Markt erzielte Renditen erzielt.
Ein in der Emerging Markets Review im Jahr 2002 veröffentlichtes Papier zeigte, dass diese Tendenzen in die Schwellenländer einfließen, wobei "Value" -Titel höhere Renditen erwirtschaften als nicht-Value-Titel. Ein nachfolgender Bericht der Credit Suisse ergab, dass Wertaktien zwischen 2000 und 2013 mit Ausnahme von drei der 21 Schwellenländer eine Outperformance erzielten, wobei die durchschnittliche "Wertprämie" bei 4,3 Prozent pro Jahr lag, verglichen mit nur 3,1 Prozent in Industrieländern.
Das Risikoprofil von Value-Aktien kann auch für viele Anleger attraktiv sein, auch für diejenigen, die an Schwellenmärkten interessiert sind. Beim Kauf von Aktien mit einem Abschlag gibt es vermutlich weniger Abwärtspotenzial als bei einer hochfliegenden Aktie mit wenigen Vermögenswerten oder Erträgen. Es gibt auch Hinweise darauf, dass Value-Aktien nicht volatiler sind als Aktien mit hohem Wachstum, was bedeutet, dass die Investoren nicht unbedingt viel mehr Risiko in Bezug auf das Beta eingehen.
Value Investing in Emerging Markets
Die Emerging Markets erlebten während der Großen Rezession im Jahr 2008 einen deutlichen Abschwung, der sich zuspitzte, als die US-Notenbank bekannt gab, dass sie ihr Programm zur quantitativen Lockerung ("QE") reduzieren und das Interesse erhöhen werde. Preise. Viele Währungen von Schwellenländern erlebten einen deutlichen Wertverfall, und auf US-Dollar lautende Schulden in Höhe von 2 Billionen US-Dollar, die von vielen Regierungen und Unternehmen aus Schwellenländern zur Kreditaufnahme verwendet wurden, wurden teurer zu tilgen.
Der dramatische Rückgang der Rohölpreise verschärfte diese Probleme, da vielen Schwellenländern die Diversifizierung der entwickelten Volkswirtschaften fehlt. In der Tat konzentrieren sich Entwicklungsländer im Durchschnitt auf 50 Prozent weniger Produktkategorien als die Industrieländer. Rohöl macht einen großen Teil der Wirtschaftsleistung für Länder wie Russland und Venezuela aus, ebenso wie für die meisten Länder im Nahen Osten.
Diese Dynamik hat zu erheblichen Kapitalabflüssen aus den Schwellenländern geführt, was ihre Bewertungen im Vergleich zu den Industrieländern gedrückt hat. Zum Beispiel notiert das US-amerikanische S & P 500 am 19. Januar 2017 bei einem Vielfachen des Gewinns von 25,45, während der Index MSCI Emerging Markets mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von nur 12,66 gehandelt wird.
Value-Investoren können daher feststellen, dass Emerging Markets mehr Chancen haben als Industrieländer.
ETFs, Investmentfonds und Aktien
Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, wie Value-Investoren in Emerging Markets investieren können, darunter einzelne Aktien, börsengehandelte Fonds ("ETFs") oder Investmentfonds.
Internationale ETFs stellen die einfachste und kostengünstigste Möglichkeit dar, um Engagements aufzubauen, da sie ein gesamtes Portfolio in einem einzigen Wertpapier mit geringeren Kosten als die meisten vergleichbaren Investmentfonds bieten. Während es viele verschiedene Schwellenmarkt-ETFs gibt, von denen man wählen kann, konzentriert sich nur eine Handvoll auf Value-Investing-Gelegenheiten. Bei den meisten handelt es sich um so genannte Smart Beta-Fonds, die alternative Indexierungsstrategien verwenden.
Die beliebtesten Schwellenwert-ETFs sind:
- FlexShares Morningstar Schwellenländer-Schwellenwert (TLTE)
- iShares MSCI Schwellenländer-Mindestvolatilität (EEMV)
- SPDR S & P Schwellenländer-Dividende (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets Hohe Dividende (DEM)
Es gibt wohl mehr Investmentfonds zur Auswahl, die sich auf Schwellenländeraktien konzentrieren, aber die meisten davon sind aktiv verwaltet und nicht passiv (wenngleich Smart Beta). Ihre Aufwandsquoten können auch erheblich teurer als ETFs sein, was bedeutet, dass es für Anleger wichtig ist, die Erfolgsbilanz des Managers und andere Faktoren zu berücksichtigen.
Einige beliebte Publikumsfonds auf Gegenwertbasis sind:
- T. Emerging Markets Value Aktienfonds (PRIJX)
- Emerging Markets Value Fund (AEVVX)
- Emerging Markets Value Fund (BEMIX)
Schließlich können Anleger Aktien von Einzelpersonen entweder als American Depositary Receipts ("American Depositary Receipts") kaufen. ADRs ") an US-Börsen oder ausländischen Aktien handeln. Oftmals ist der einfachste Weg, diese Gelegenheiten zu finden, Stock Screener zu verwenden und nach ausländischen Aktien zu suchen, die zu diskontierten Vielfachen oder hohen Dividendenrenditen mit Tools wie FinViz (www.finviz.com) gehandelt werden. Der Nachteil ist, dass es teurer sein kann, ein Portfolio aufzubauen, und viele dieser Aktien sind weniger liquide.
The Bottom Line
Aufstrebende Märkte waren in der Vergangenheit Wachstumsziele für Investoren, aber ihr jüngster Abschwung hat Chancen für Value-Investoren geschaffen. Bei der Suche nach Gelegenheiten sollten Anleger wertorientierte Fonds oder das Screening nach einzelnen Gelegenheiten in Betracht ziehen, wobei sie jedoch die Auswirkungen höherer Ausgaben, Liquidität und anderer Risikofaktoren berücksichtigen sollten.
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