Wie Immobilien die US-Wirtschaft beeinflussen

Immobilien spielen in der US-Wirtschaft eine wesentliche Rolle. Wohnimmobilien bieten Wohnraum für Familien. Es ist oft die größte Quelle von Reichtum und Ersparnissen für viele Familien. Gewerbliche Immobilien, zu denen auch Mehrfamilienhäuser gehören, schaffen Arbeitsplätze und Räume für Einzelhandel, Büros und Fertigung. Immobiliengeschäfte und -investitionen sind eine Einnahmequelle für Millionen von Menschen.

Im Jahr 2016 trug der Bau von Immobilien 1 $ bei. 2 Billionen auf die Wirtschaftsleistung des Landes.

Das sind 6 Prozent des Bruttoinlandsprodukts der USA. Es übertraf seinen Höchststand von 1 Dollar im Jahr 2006. 195 Billionen. Zu dieser Zeit war der Bau von Immobilien eine kräftige Komponente des BIP von 8,9 Prozent. Der Immobilienbau ist arbeitsintensiv. Deshalb trug ein Rückgang im Wohnungsbau wesentlich zur hohen Arbeitslosenquote der Rezession bei.

Bau ist der einzige Teil von Immobilien, der am BIP gemessen wird. Immobilien betreffen auch viele andere Bereiche des wirtschaftlichen Wohlergehens, die nicht gemessen werden. Zum Beispiel führt ein Rückgang der Immobilienverkäufe schließlich zu einem Rückgang der Immobilienpreise. Das senkt den Wert aller Häuser, ob Eigentümer aktiv verkaufen oder nicht. Es reduziert die Anzahl der Home-Equity-Darlehen für Eigentümer. Sie werden die Konsumausgaben reduzieren.

Fast 70 Prozent der US-Wirtschaft basieren auf dem persönlichen Konsum. Eine Senkung der Konsumausgaben trägt zu einer Abwärtsspirale in der Wirtschaft bei.

Dies führt zu einem weiteren Rückgang von Beschäftigung, Einkommen und Konsumausgaben. Wenn die Federal Reserve nicht durch Zinssenkungen interveniert, könnte das Land in eine Rezession geraten. Die einzigen guten Nachrichten über niedrigere Hauspreise sind, dass es die Inflationschancen verringert.

Immobilien und die Rezession von 2008

Sinkende Hauspreise lösten zunächst die Finanzkrise von 2008 aus, aber nur wenige erkannten dies zu der Zeit.

Im Juli 2007 war der durchschnittliche Preis für ein bestehendes Einfamilienhaus seit seinem Höhepunkt im Oktober 2005 um vier Prozent gesunken, so die National Association of Realtors. Aber Ökonomen konnten sich nicht darüber einig sein, wie schlimm das war. Definitionen von Rezession, Bärenmarkt und Korrektur am Aktienmarkt sind gut standardisiert, aber das Gleiche gilt nicht für den Wohnungsmarkt.

Viele verglichen es mit dem 24-prozentigen Rückgang während der Großen Depression von 1929. Sie verglich es auch mit dem 22-40-prozentigen Rückgang der Ölfördergebiete während des Ölpreisverfalls in den frühen 1980er Jahren. Nach diesen Maßstäben war der Einbruch kaum bemerkenswert.

Einige ökonomische Studien haben gezeigt, dass ein Preisrückgang von 10 bis 15 Prozent ausreicht, um Eigenkapital zu eliminieren. Das erzeugt einen Schneeballeffekt, der für Hausbesitzer starke Schmerzen erzeugt.In einigen Gemeinden in Florida, Nevada und Louisiana im Jahr 2007 gab es schwere Eigenkapitalverluste. Im Nachhinein hätten mehr von uns auf sie hören sollen.

Fast die Hälfte der zwischen 2005 und 2007 vergebenen Kredite war Subprime. Es bedeutete, dass die Käufer eher zum Zahlungsausfall neigten. Das eigentliche Problem war, dass Banken diese Hypotheken verwendeten, um Billionen von Dollar an Derivaten zu unterstützen. Banken falteten die Subprime-Hypotheken in diese hypothekenbesicherten Wertpapiere ein.

Sie verkauften sie als sichere Anlage für Pensionskassen, Unternehmen und Rentner. Das liegt daran, dass sie durch ein neues Versicherungsprodukt, das Credit Default Swaps genannt wird, aus dem Verzug "versichert" wurden. Der größte Emittent war American International Group Inc.

Als die Schuldner ausfielen, hatten die hypothekenbesicherten Wertpapiere einen fragwürdigen Wert. So viele Investoren versuchten, ihre Credit Default Swaps auszuüben, so dass AIG kein Bargeld mehr hatte. Es drohte, sich selbst in Verzug zu bringen. Deshalb musste die Federal Reserve sie retten. So haben Derivate die Hypothekenkrise geschaffen.

Banken mit vielen hypothekenbesicherten Wertpapieren, wie Bear Stearns und Lehman Brothers, wurden von anderen Banken gemieden. Ohne Geld für ihre Geschäfte wandten sie sich an die Fed, um Hilfe zu holen. Die Fed fand einen Käufer für den ersten, aber nicht für den zweiten.

Die Insolvenz von Lehman Brothers löste die Finanzkrise von 2008 aus.

Eine Mehrheit der Amerikaner glaubt, dass der Immobilienmarkt in den nächsten zwei Jahren zusammenbrechen wird. Sie sehen steigende Immobilienpreise und steigende Zinsen der Fed. Für sie sieht es wie eine Blase aus, die von einem Zusammenbruch gefolgt wird. Aber es gibt neun Unterschiede zwischen dem Wohnungsmarkt 2017 und dem Markt von 2007. Zum Beispiel waren nur 5 Prozent der Hypotheken Subprime. Im Jahr 2005 machten Subprime 20 Prozent aller Hypotheken aus. Diese Unterschiede machen einen Zusammenbruch des Immobilienmarktes weniger wahrscheinlich.