Rohstoffrisiko - Devisenrisiko und geografisches Risiko

In einem kürzlich erschienenen Artikel habe ich einen Überblick über das Thema Risiko an den Rohstoffmärkten gegeben. In diesem Artikel beschrieb ich den Unterschied zwischen bewerteten und nicht bewerteten Risiken. Das Stück gab die Aussicht von 30 000 Fuß. Dieses Angebot ist eine Fortsetzung der Serie, die das Risiko auf einer granularen Basis untersucht. Zwei für den Handel an den Rohstoffmärkten sehr wichtige Risiken sind Devisen- und geografische Risiken.

Devisenrisiko

Devisenrisiko ist das Risiko, dass eine Veränderung der Währungsrelationen über akzeptable Grenzen hinausgeht. Wenn es um Rohstoffe geht, ist der Dollar der weltweite Preismechanismus für viele, wenn nicht die meisten Rohstoffe. Das ist, weil der Dollar die Reservewährung der Welt ist. Veränderungen des Dollarkurses gegenüber anderen Währungen führen oft zu Kauf- oder Verkaufsdruck auf die Rohstoffpreise.

Ein schwacher Dollar unterstützt oft die Rohstoffpreise. Das liegt daran, dass die Rohstoffpreise in anderen Währungen fallen, wenn sich der Dollar nach unten bewegt. Wenn die Preise fallen, passieren zwei Dinge: Die Nachfrage neigt dazu, zu steigen und die Lieferungen neigen dazu, mit fallenden Lagerbeständen zu schrumpfen. Umgekehrt bewegen sich die Rohstoffpreise in anderen Währungen, wenn sich der Dollar verstärkt, in einem Umfeld, in dem die Nachfrage aufgrund der höheren lokalen Preise leidet, stärker als stimulierende Produzenten. Ein starker Dollar ist tendenziell negativ für die Rohstoffpreise.

Wenn es um die Produzenten geht, führt ein höherer Dollar zu niedrigeren Produktionskosten für Rohstoffe, die in Nicht-Dollar-Ländern hergestellt werden. Höhere Produktionskosten führen dazu, dass sich die Ausgabe schließlich verlangsamt und manchmal stoppt. Wenn die Produktionskosten über den Marktpreis steigen und dort für eine lange Zeit bleiben, neigen die Hersteller von hohen Kosten dazu, ihre Produktion einzustellen.

Wie Sie sehen können, gibt es eine inverse Korrelation zwischen dem Dollar und den Rohstoffpreisen.

Ein Beispiel dafür, wie sich Wechselkursrisiken auf den Preis eines Rohstoffs auswirken können, ist die jüngste Rally des Dollar gegenüber der brasilianischen Währung Real. Brasilien ist der weltweit führende Hersteller und Exporteur von Zuckerrohr. Als der Dollar im Zeitraum zwischen Mai 2014 und März 2015 stieg, fiel der Zuckerpreis von über 18 Cent auf unter 13 Cent pro Pfund. Der Dollar-Index legte im Berichtszeitraum um 27% zu, und der Preis für Zucker fiel um fast die gleiche Höhe. In diesem Zeitraum fiel die brasilianische Währung um mehr als 30%. Daher bewegte sich der Zucker in brasilianischen Realwerten tatsächlich nicht nach unten, und der Verkauf des weltgrößten Produzenten zwang den Dollarpreis weiter nach unten. Dies ist nur ein Beispiel dafür, wie der lokale Preis einer Ware bei einer Änderung der Wechselkurse tatsächlich zum Verkauf animierte. Die Produktionskosten für Zucker fielen tatsächlich für die Brasilianer, da die Arbeitskosten in Landeswährung im Vergleich zum internationalen Preis für Weltzucker fielen, der auf Dollar lautet.

Die Wechselkurse sind ein wichtiger Faktor für die Produktion und den Verbrauch von Rohstoffen.

Wenn die Warenproduktion an einem Ort und der Verbrauch in einem anderen stattfindet, beeinflussen die Währungsdifferenzen oft den Preis. Viele Produzenten und Konsumenten von Rohstoffen sichern daher Währungsrisiken ab, die sich negativ auf ihr Geschäft auswirken können.

Geografisches Risiko

Das geografische Risiko ist ein sehr wichtiger Aspekt der Warenwerte. Verschiedene Standorte auf der ganzen Welt haben unterschiedliche Risiken. Diese Risiken variieren dramatisch. Auf einer Ebene kann sich das geografische Risiko auf politische Risiken beziehen. Jede Nation hat ihre eigene Geographie und ein Regelwerk, und Änderungen in Regierungsstrukturen, die diese Politik verändern, können die Preise beeinflussen, ebenso wie der Ausbruch von Kriegen oder anderen Ereignissen in einer bestimmten Region. Auf einer anderen Ebene ist ein geografisches Risiko oft mit dem Risiko verbunden, physische Vermögenswerte in demselben geografischen Gebiet zu konzentrieren, je nach dem Potenzial für das Auftreten von Naturereignissen in dieser Region.

Natürliche Ereignisse können aufgrund von Wetter oder anderen Naturereignissen auftreten. Aus diesem Grund diversifizieren viele Länder oder Unternehmen, die Rohstoffe bevorraten, ihre Bestände in verschiedenen Regionen.

Ein Beispiel dafür sind Zentralbank-Goldbestände. Zentralbanken auf der ganzen Welt halten Gold als Fremdwährungsreserve. Während einige Länder das Gold physisch innerhalb ihrer eigenen Grenzen lagern, diversifizieren andere durch die Lagerung von Gold in anderen Ländern. Die Bank of England, die Federal Reserve Bank in New York und die Reserve Bank of Australia halten Gold im Auftrag anderer Nationen, um ihr geografisches Risiko zu diversifizieren.

Jüngste Entwicklungen

Im Jahr 2016 nahm die Volatilität an den Devisenmärkten weltweit dramatisch zu. Die Preise für Edelmetalle wuchsen in allen Währungen, was bedeutet, dass der Wert des von den Regierungen ausgegebenen Papiergelds zurückging. Wir sind darauf trainiert, Währungen gegeneinander abzuwägen. Wechselkurse messen den Wert einer Währung gegen eine andere, wie der Dollar gegenüber dem Euro oder das Pfund Sterling gegenüber dem Yen. Wenn sich jedoch die Preise für Edelmetalle wie Gold und Silber in allen Währungen erhöhen, zeigt dies, dass der Wert von Papier-Deviseninstrumenten gesunken ist.

Die Währungsmärkte wurden besonders volatil, nachdem die Briten Ende Juni 2016 beschlossen hatten, die Europäische Union zu verlassen. Im Jahr 2016 stiegen die Wechselkursrisiken mit einer erhöhten Volatilität an den Devisenmärkten.