Die Grundlagen des Shorting Stock

Short-Positionen sind seit langem eine beliebte Handelstechnik für Spekulanten, Glücksspieler, Schiedsrichter, Hedge-Fonds und, ja, sogar für viele Einzelinvestoren, die bereit sind, ein erhebliches Risiko einer dauerhaften Kapitalminderung. Sie haben bereits die Definition von Shorting-Aktien gelernt, aber jetzt möchte ich Ihnen ein einfaches Beispiel zeigen, wie ein Shorting-Stock auf Margin in der realen Welt aussehen könnte.

Ich glaube, es wird es Ihnen viel leichter machen, sich vorzustellen, wie es funktioniert, welche Gefahren es gibt und warum jemand versucht sein könnte, sich daran zu beteiligen, trotz des sehr realen Potentials, sie in den Bankrott zu werfen. wenn sie nicht aufpassen, können sie dem Besitzer theoretisch unbegrenzte Verluste aussetzen. (In der Tat habe ich vor kurzem eine Fallstudie auf meinem persönlichen Blog eines Händlers gemacht, der im Handumdrehen nicht nur das gesamte Geld in seinem Brokerage-Konto verloren hat, sondern auch 106, 445 $ gezahlt hat. 56 Schulden aufgrund von Wenn Sie Zweifel haben, wie entsetzlich die Folgen sein können, wenn Sie Aktien verkaufen, wenn Sie nicht wissen, was Sie tun, oder wie schnell Ihre Verluste eintreten können, empfehle ich Ihnen dringend, die erste Chance zu lesen, die Sie kann.)

Ein hypothetisches Beispiel dafür, wie Shorting-Aktien funktionieren

Stellen Sie sich vor, ich besitze 10 Aktien der Firma ABC zu 50 Dollar pro Aktie, die auf einem Margin-Konto bei einem Broker gehalten werden.

Sie glauben, dass der Aktienkurs von ABC stark überbewertet ist und bald zusammenbrechen wird. Sie sind so überzeugt davon, dass Sie sich entscheiden, diese 10 Aktien auszuleihen und sie in der Hoffnung zu verkaufen, dass Sie sie später zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen können, sie an mich zurückgeben und die Differenz einstecken.

Sie wenden sich an meinen Börsenmakler. Sie teilen dem Börsenmakler mit, dass Sie die Aktien von meinem Konto ausleihen und sie eines Tages durch Dividenden ersetzen werden, die ich hätte erhalten sollen. Der Makler sagt: "Okay, ich lasse dir Joshuas Aktien ausleihen", nimmt sie ohne mein Wissen aus meinem Konto heraus - es taucht nie auf meinem Kontoauszug auf und ich habe nie eine andere Benachrichtigung darüber, dass es getan wurde - und lässt du leihst sie. Sie laufen dann aus und verkaufen diese 10 Aktien zu je 50 Dollar und stecken 500 Dollar in bar abzüglich einer kleinen Provision, die wir im Moment der Einfachheit halber ignorieren werden. (Institutionelle Anleger werden für die Ausleihe ihrer Wertpapiere bezahlt, was einer der Gründe dafür ist, dass einige große Finanzinstitute die Praxis genießen. Sie verleihen ihre Wertpapiere gegen bestimmte Sicherheiten und erhöhen das Einkommen, das sie ansonsten genießen würden.)

Randbemerkung: In diesem alternativen Universum ist das kein guter Deal für mich. Wenn Sie die Aktien nicht zurückzahlen, muss meine Maklerfirma mich dafür zurückerstatten, aber sie könnten in einer Marktschmelze bankrott gehen, was mich veranlasst, sich auf das SIPC-Programm zu verlassen (um mehr darüber zu erfahren, lesen Sie What Happens Wenn mein Broker bankrott geht? ). Wenn mein Kontostand das SIPC-Limit überschreitet, könnte ich viel Geld verlieren, weil der Bestand, der in meinem Konto geparkt werden sollte, nicht wirklich da war.

Nicht nur das, selbst wenn alles gut funktioniert, während Sie meine Aktien geliehen haben, sind alle Dividendenausschüttungen, die Sie mir zahlen, nicht zu den super-niedrigen Dividendensteuersätzen berechtigt, sondern werden als gewöhnliches Einkommen besteuert, das kann fast doppelt so hoch sein wie der Steuersatz. Natürlich gibt es einen einfachen Weg, dies zu verhindern und das ist die Eröffnung eines Cash-Kontos anstelle eines Margin-Kontos. Aktien, die in Geldkonten gehalten werden, können nicht an Leerverkäufer verliehen werden und unterliegen keinem Weiterveräußerungsrisiko.

Jetzt sitzen Sie bei $ 500 in bar und haben die Verpflichtung, irgendwann in der Zukunft meine 10 Aktien von ABC zurückzugeben. Wenn die Aktie steigt, verlieren Sie Geld, weil Sie einen höheren Preis zahlen müssen, um die Aktien zurückzukaufen und auf mein Konto zurückzugeben. Zum Beispiel, wenn die Aktie zu $ ​​250 pro Aktie ging, müssten Sie $ 2.500 ausgeben, um die 10 Aktien zurückzukaufen, die Sie mir schulden.

Sie behalten immer noch die ursprünglichen 500 US-Dollar, so dass Ihr Gesamtverlust 2 000 US-Dollar abzüglich Provisionen und Dividenden beträgt, die Sie mir auf dem Weg zuzahlen mussten. (Die Tatsache, dass Sie Dividenden ersetzen müssen, die ich geschuldet hätte, ist einer der Gründe dafür, dass Leerverkäufer nicht besonders gute Aktien mit hoher Dividendenrendite haben. Kombiniert mit der Tatsache, dass hohe Dividendenrenditen Käufer interessieren, die an passiven Einkommen interessiert sind, und Sie verstehen, warum das Konzept der Ertragsunterstützung für bestimmte Arten von Firmen so wichtig ist.) Andererseits, wenn das Unternehmen bankrott geht, wird die Aktie dekotiert und Sie können es für fast nichts zurückkaufen - ein paar Pennies pro Aktie, wahrscheinlich - fast alle der früheren Verkaufserlöse als Gewinn einstecken.

Die Gefahren des Shorting-Stocks sollten nicht unterschätzt werden

Wenn Sie eine Aktie verkürzen, setzen Sie sich viel potenziellen finanziellen Schmerzen aus. In einigen Fällen, wenn Anleger und Händler sehen, dass eine Aktie ein kurzes Interesse hat (ein großer Prozentsatz ihres Floats wurde von Spekulanten verkürzt), werden sie versuchen, den Preis in die Höhe zu treiben, um die Shorts zu "bedecken" oder zu kaufen. zurück die Aktien, bevor es zu sehr außer Kontrolle gerät.

Es ist wichtig, sich ein paar Dinge zu merken, wenn Sie an Short-Positionen denken. Erstens, nehmen Sie niemals an, dass Sie in der Lage sein werden, eine Aktie, die Sie shorted haben, wann immer Sie wollen, zu einem Preis zurückzukaufen, der der gewöhnlichen Erfahrung ähnelt. Die Liquidität muss da sein. Wenn es keine Verkäufer auf dem Markt gibt, oder es gibt so viele Käufer (einschließlich Panikkäufen, die durch andere Leerverkäufer verursacht werden, die versuchen, ihre Position zu schließen, da sie immer mehr Geld verlieren), haben Sie ein ernstes Problem. Das berühmteste und katastrophalste Beispiel dafür ist die Northern Pacific Corner von 1901. Aktien einer bestimmten Eisenbahn gingen von $ 170 auf $ 1, 000 an einem einzigen Tag und brachen einige der reichsten Männer in den Vereinigten Staaten in den Bankrott, als sie versuchten, ihre Hände auf Aktien, um sie zurück zu kaufen und sie zu den Kreditgebern zurückzugeben, von denen sie die Aktie geliehen hatten.

Nehmen Sie als Nächstes niemals an, dass eine Aktie, die vom Kurs $ A zum Kurs $ C geht, den Kurs $ B durchlaufen muss. Sie können oder können nicht die Möglichkeit haben, auf dem Weg nach oben oder unten zu kaufen oder zu verkaufen, die Preise können sofort zurückgesetzt werden, das Angebot oder das Springen. Es ist etwas, das offensichtlich ist, um Investoren zu erfahren, aber neue Investoren nehmen für selbstverständlich. Selbst bei regulären Aktienanlagen, die keine Short-Positionen beinhalten, gibt es diese irrige Vorstellung, dass eine Stop-Loss-Order Sie unter allen Umständen schützen kann, was einfach nicht stimmt. Das Hauptrisiko, wenn es um Short-Positionen geht, ist eine Unternehmensübernahme oder -fusion. Es ist nicht ungewöhnlich, dass man eine Ankündigung erhält, dass ein Unternehmen 40% höher als sein Aktienkurs erworben wird, einschließlich einer Sonderdividende von 10 USD pro Aktie oder etwas, was bedeutet, dass der Leerverkäufer sofort in erheblichem Maße geschädigt wird.

Schließlich unterliegen Short-Positionen einem eigenen Regelwerk. Zum Beispiel können Sie einen Penny Stock nicht kurzschließen, und bevor Sie mit dem Shorting einer Aktie beginnen können, muss der letzte Trade ein Aufwärts- oder Null-Plus-Tick sein.

Wenn Sie auf Short-Positionen bestehen, sollten Sie erwägen, eine Out-of-the-Money Call-Option als Teil-Versicherung gegen Katastrophen zu kaufen

Wenn Sie zu Short-Positionen gehen, denken Sie daran, Ihre potenziellen Verluste zu begrenzen. -die-Geld-Call-Option. Sicher, es wird Sie Geld kosten und möglicherweise in alle Gewinne schneiden, die Sie gemacht hätten, aber es könnte der Unterschied zwischen einer schmerzhaften, überlebensfähigen, Katastrophe und einer Katastrophe sein, die die Finanzen Ihrer Familie für Jahre zerstört.

Schauen wir uns ein Beispiel an. Im Moment, am 19. März 2016, kann Ihnen jeder fundamentale Anleger oder quantitative Analyst sagen, dass die Aktien von Netflix widerlich und offensiv überbewertet sind. Sie handeln mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von mehr als 361. Ein hohes KGV bedeutet zwar nicht immer, dass eine Aktie überbewertet ist, in diesem Fall aber. Sogar Netflix Management hat sein Erstaunen ausgedrückt, dass Investoren so töricht sind, einen Preis zu zahlen, der von der Wirklichkeit losgelöst ist.

Der Aktienkurs beträgt 101 $. 12 pro Aktie. Stellen Sie sich vor, Sie wollten es kurz machen. Um es einfach zu halten, sagen wir, dass Sie 100 Aktien verkaufen möchten und wir ignorieren die kleinen Provisionen, die Sie sonst schulden würden. Sie leihen sich die Aktie aus, verkaufen die Anteile und stecken 10, 112 $ ein. Gleichzeitig entscheiden Sie sich, eine Call-Option für 100 Aktien mit einem Ausübungspreis von 200 USD vom 16. September 2016 zu kaufen. Der Kontrakt kostet 0 USD. 28 pro Aktie oder 28 $ insgesamt, plus eine kleine Provision.

Nun sitzen Sie dort mit $ 10, 084 in bar auf Ihrem Konto ($ 10, 112 Erlöse aus dem Verkauf geliehener Aktien abzüglich der $ 28, die Sie für den Aus-dem-Geld-Kontrakt bezahlt haben) plus ein -100 Aktien von Netflix zeigt auf Ihrem Konto registrieren. Wenn Netflix ablehnt, wollen Sie es für weniger als $ 10, 084 mit der Differenz zurückkaufen, bereinigt um die Provisionen auf dem Weg, in Höhe Ihres Gewinns. Wenn jedoch etwas Verrücktes passiert - sagen wir, dass Netflix plötzlich auf 500 Dollar pro Aktie springt - dann hätten Sie einen Offset.Ja, Sie müssten 100 Aktien zu je 500 US-Dollar für 50.000 US-Dollar zurückkaufen. Ja, Sie hätten fast 40.000 US-Dollar an Aktien verloren. Allerdings wäre Ihre Call-Option ein Vermögen wert. Sie könnten es ausüben, jemanden zwingen, Ihnen 100 Aktien von Netflix für 200 Dollar pro Aktie zu verkaufen (wobei Sie 20.000 Dollar aus Ihrer Tasche herausnehmen) und dann diese Aktien verwenden, um die geliehenen Aktien, die Sie zuvor verkauft haben, zu ersetzen.

Mit anderen Worten, vor Provisionen hätten Sie einen Verlust von fast $ 40.000 in einen Verlust von etwas weniger als $ 10.000 verwandelt. Das sind ungefähr 30.000 $ Einsparungen. Es stimmt, Sie haben immer noch Shorting-Aktien verloren, aber was die Versicherungspolicen angeht, war es billig.

Der Kauf einer Put-Option ist oft ein intelligenterer Weg, um Short-Positionen einzugehen

In vielen Situationen ist der Kauf einer Put-Option, die Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, Aktien zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Ein intelligenter Weg, um auf die Aktien eines Unternehmens zu kollabieren. Diese Art von Handel beinhaltet seine eigenen einzigartigen Risiken, aber es kann weitaus zwingender sein als Short-Positionen unter den richtigen Umständen, da Sie Ihre Gesamtverluste begrenzen können, während Ihre Verluste theoretisch unbegrenzt sind, wenn Sie Short-Positionen halten.

The Balance bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und Beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Situation eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Verlustes von Kapital.