Was ist ein Reinvestitionsrisiko?

Das Wiederanlagerisiko ist das Risiko, dass zukünftige Cashflows - entweder Coupons (die periodischen Zinszahlungen auf die Anleihe) oder die endgültige Kapitalrendite - in niedrig verzinsliche Wertpapiere reinvestiert werden müssen.

Ein Beispiel für das Reinvestitionsrisiko

Zum Beispiel baut ein Anleger ein Anleiheportfolio auf, wenn die vorherrschenden Renditen bei etwa 5% liegen. Unter seinen Anleihekäufen kauft der Investor eine 5-jährige $ 100, 000 Schatzanmerkung, mit der Erwartung, $ 5.000 pro Jahr im Jahreseinkommen zu erhalten.

Im Verlauf dieses Fünfjahreszeitraums sinken die vorherrschenden Sätze für diese spezielle Anleiheklasse jedoch auf 2%. Die gute Nachricht ist, dass der Anleihegläubiger alle vereinbarten 5% Zinszahlungen, wie vereinbart, erhält und bei Fälligkeit volle 100.000 $ an Kapital erhält, ebenfalls wie vereinbart. Also, was ist das Problem?

Das Problem ist, dass wenn der Investor eine andere Anleihe in der gleichen Klasse kauft, er nicht mehr 5% Zinszahlungen erhält. Der Anleger muss das Bargeld zu den niedrigeren Kursen zurückgeben. Jetzt erzeugt dieser gleiche $ 100, 000 nur $ 2, 000 jedes Jahr eher die $ 5, 000 jährlichen Zahlungen, die er auf der früheren Anmerkung erhielt.

Es ist auch erwähnenswert, dass wenn der Anleger die ZREPLACEräge auf der neuen Banknote reinvestiert, er die niedrigeren Zinssätze akzeptieren muss, die jetzt vorherrschen. Wenn es passieren sollte, dass die Zinssätze danach steigen, fällt die zweite 100 000 Anleihe, die 2 Prozent zahlt, im Wert. Wenn sich der Anleger frühzeitig auszahlen muss - um die Anleihe vor Fälligkeit zu verkaufen -, wird er zusätzlich zu den kleineren Zahlungen pro Coupon auch einen Teil ihres Kapitals verlieren.

Erinnern Sie sich an die bekannte Formel: Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Wert einer Anleihe, bis ihre aktuelle Rendite gleich der Rendite einer neuen Anleihe ist, die höhere Zinsen zahlt.

Weiteres Risiko

Das Wiederanlagerisiko besteht auch bei kündbaren Anleihen. "Callable" bedeutet, dass der Emittent die Anleihe vor Fälligkeit begleichen kann.

Einer der Hauptgründe, warum Anleihen genannt werden, ist, dass die Zinssätze seit der Ausgabe der Anleihe gesunken sind und die Gesellschaft oder die Regierung nun neue Anleihen mit niedrigeren Zinssätzen begeben können, wodurch der Unterschied zwischen dem höheren Zinssatz und dem neuen niedrigeren Zinssatz gespart wird. .. Es macht Sinn, dies zu tun und es ist ein Teil des Vertrages, dem der Investor zustimmt, wenn er eine kündbare Anleihe kauft, aber das bedeutet leider auch das. Der Anleger muss das Bargeld erneut zum niedrigeren Zinssatz zurückgeben.

Vermeidung des Reinvestitionsrisikos

Anleger können versuchen, das Reinvestitionsrisiko zu bekämpfen, indem sie in längerfristige Wertpapiere investieren, da dies die Häufigkeit verringert, mit der Barmittel verfügbar werden und reinvestiert werden müssen. Dies setzt das Portfolio leider auch einem größeren Zinsrisiko aus.

Was Anleger manchmal tun können - und dies zunehmend im Niedrigzinsumfeld nach dem Zusammenbruch der Finanzmärkte Ende 2007 getan haben -, ist der Versuch, die verlorenen ZREPLACEräge durch Anlagen in Hochzinsanleihen auszugleichen. (auch bekannt als Junk-Bonds).Dies ist eine nachvollziehbare, aber zweifelhafte Strategie, denn es ist auch bekannt, dass Junk Bonds zu einem besonders hohen Zinsniveau versagen, wenn die Wirtschaft nicht gut läuft, was im Allgemeinen mit einem Niedrigzinsumfeld zusammenfällt.

Eine bessere Strategie

Eine bessere Möglichkeit, das Reinvestitionsrisiko zumindest teilweise zu begrenzen, besteht darin, eine "Anleihe" zu schaffen - ein Portfolio mit Anleihen mit sehr unterschiedlichen Fälligkeiten. Da der Markt im Wesentlichen zyklisch ist, fallen die Hochzinsen zu tief und steigen dann wieder an. Es ist wahrscheinlich, dass nur einige Ihrer Anleihen in einem Niedrigzinsumfeld fällig werden, und diese können in der Regel durch andere Anleihen ausgeglichen werden, die bei hohen Zinssätzen fällig werden.

Eine Anlage in aktiv gemanagte Rentenfonds kann die Auswirkungen des Reinvestitionsrisikos verringern, da der Fondsmanager ähnliche Maßnahmen zur Risikominderung ergreifen kann. Im Laufe der Zeit tendieren die Renditen von Rentenfonds jedoch dazu, mit dem Markt zu steigen und zu fallen, so dass aktiv verwaltete Rentenfonds nur einen begrenzten Schutz gegen das Wiederanlagerisiko bieten.

Eine andere mögliche Strategie ist die Reinvestition in Anlagen, die nicht direkt von fallenden Zinsen betroffen sind.

Eine der Binsenweisheiten von Investitionen besteht im Allgemeinen darin, sie so unkorreliert wie möglich zu machen. Wenn diese Strategie erfolgreich ausgeführt wird, wird dies erreicht. Aber es beinhaltet auch ein gewisses Maß an Raffinesse und Anlageerfahrung, die nicht viele Kleinanleger besitzen.