Verständnis des Bilanzgewinns

Zurückbehaltene Gewinne - manchmal als kumuliertes Einkommen, Gewinnüberschuss oder Bilanzgewinn bezeichnet - ist der Teil des Nettoeinkommens oder Reingewinns (eine Zahl, die meistens aus der Gewinn- und Verlustrechnung entnommen wird), die nicht gezahlt wird als Dividende ausgeschüttet, aber im Unternehmen verbleiben. Zurückbehaltene Gewinne werden häufig zu Forschungs- und Entwicklungszwecken, Investitionen in die physische Anlage, zum Kauf zusätzlicher oder besserer Ausrüstung oder zur Ablösung von Schulden in das Unternehmen reinvestiert.

Bilanzierung der Gewinnrücklagen

Die Gewinnrücklagen sind kumuliert.

Sie stellen vergangene und gegenwärtige Gewinne des Unternehmens dar, die in die Firma reinvestiert wurden. Die Gewinnrücklage im Eigenkapitalbereich der Bilanz zeigt die Gewinnrücklagen seit Bestehen der Gesellschaft. Die Gewinnrücklagen sind kumulierte Erträge aus nicht verteilten Gewinnen.

Der Konflikt zwischen Gewinnreserven und Dividenden

Hier liegt ein potenzielles finanzielles Dilemma: Für die meisten Anleger ist das größte Problem bei der Bewertung eines Unternehmens, wie viel Geld das Unternehmen verdient. Darüber hinaus wollen Investoren eine Ausschüttung - entweder in Dividenden oder in einem steigenden Aktienkurs. Gerade die kurz vor dem Ruhestand stehenden Anleger legen besonderen Wert auf den Dividendenstrom eines Unternehmens. Andere Anleger mögen dem Aktienkurs mehr Aufmerksamkeit schenken.

Aber in gewissem Maße stehen diese beiden Bedürfnisse miteinander in Konflikt. Ein Unternehmen, das Quartal für Quartal herausragende Dividenden ausschüttet, kann dies erreichen, indem es die Art der Reinvestition in das Unternehmen einschränkt, die es ermöglicht, zu wachsen.

Aber es kann auch passieren, dass ein Unternehmen, das niemals eine Dividende ausschüttet, Investoren abschreckt, die sich fragen, ob es ein strukturelles Grundproblem ohne Dividenden gibt.

Was ist wichtiger, Dividenden oder Gewinnrücklagen?

Hier zwei Beispiele, die das Problem verdeutlichen:

Unternehmen A ist ein klassischer Rostbandhersteller, der einer zunehmenden Konkurrenz durch preisgünstige, aufstrebende Anbieter ähnlicher industrieller Produkte ausgesetzt ist.

Um die Preise zu senken, um zu überleben, sind die Gewinnspannen des Unternehmens gering. Die Gewinne reichen nicht aus, um sowohl die Dividendenzahlungen als auch die absolut notwendige Art der Wiederanlage in die physische Anlage zu unterstützen, die notwendig ist, um das Unternehmen am Laufen zu halten. Als eine notwendige Folge hat das Unternehmen eine Dividende in Jahren nicht erklärt. In den letzten Jahren ist der Aktienkurs stetig gesunken

Das Unternehmen B ist ein milliardenschwerer Hightech-Mischkonzern. Es begann als eine Online-Vertriebsgesellschaft, hat sich aber inzwischen zu Computerspeichern, Druck- und elektronischen Medien, sogar Drohnen- und Automobilherstellung, entwickelt. Es konkurriert erfolgreich in einem weiteren Dutzend wichtiger Finanzsektoren.Es hat nie eine Dividende gezahlt und seine ausgewiesenen Gewinne sind niedrig geblieben, weil seine schnelle - sogar beispiellose - Expansion die Betriebskosten Quartal für Quartal drastisch erhöht hat. Es hat nie eine Dividende gezahlt. Über einen Zeitraum von zehn Jahren hat sich der Aktienkurs um den Faktor 20 erhöht.

Aus diesen beiden Beispielen kann man schließen, dass es keine "one size fits all" -Antwort auf die Frage gibt: "Was ist wichtiger, Dividenden oder beibehalten Verdienste?" weil es wirklich eine Trickfrage ist: Die richtige Antwort lautet " profit. "

Die Nichtzahlung von Dividenden durch das zugrunde liegende Unternehmen A ist ein Fehlen von Rentabilität.

Gewinne sind begrenzt und werden nur ausgegeben, um die Verschlechterung der physischen Pflanze zu verlangsamen. Unternehmen B zahlt aus mehreren Gründen keine Dividenden, eine davon ist, dass es nicht muss. Investoren, die dem Unternehmen folgen, wissen, dass es ein durchschlagender Erfolg ist, den die rasante Kursentwicklung bestätigt. Investoren sind bereit, auf eine Dividende eines Unternehmens zu verzichten, dessen Aktienkurs sich alle paar Jahre verdoppelt.

Was am meisten zählt, ist der Aktienkurs

Es ist eine Binsenweisheit in der Buchhaltung, dass ein guter Weg, ein Unternehmen und seine Verwendung von einbehaltenen Gewinnen zu bewerten, der Gewinn pro Aktie ist, den das Unternehmen über mehrere Abrechnungsperioden hinweg mit dem Wachstum behält. Gewinn pro Aktie im gleichen Zeitraum. Wenn die Gewinne steigen, werden die zurückgehaltenen Gewinne gut genutzt. Wenn die Gewinne pro Aktie nicht steigen, ist das ein Problem.

Das Endergebnis bei der Verwendung von einbehaltenen Gewinnen bei der Bewertung eines Unternehmens kann einfach Folgendes sein: Ist der Aktienkurs des Unternehmens stetig angestiegen oder ist er stagniert? Wenn der Aktienkurs, wie es bei Unternehmen B der Fall ist, weiter wächst, ist das ein fast sicheres Indiz dafür, dass die einbehaltenen Gewinne gut genutzt werden. Oder, wie im Fall von Unternehmen B und einigen ähnlichen Tech-Giganten, kann es nicht einmal außergewöhnliche Gewinne geben - die tatsächlichen Gewinne des Unternehmens aus dem Betrieb werden konsequent in die wachsenden Kosten der expandierenden Betriebsstrukturen zurückgepfropft, die sowohl Treibstoff als auch eine Folge sind. seiner schnellen Expansion. Es ist nicht so sehr eine Frage des Prozentsatzes der einbehaltenen Gewinne oder sogar des Betrags pro Aktie , der zählt, wie es die Gesamteffektivität des Unternehmens ist. Was am Ende am meisten zählt, ist der Aktienkurs.