Die Top Line vs. Bottom Line

Wenn Sie geschäftlich tätig sind oder investieren, hören Sie vielleicht, dass jemand etwas als "oberste Zeile" oder "untere Zeile" bezeichnet. Was bedeuten diese Begriffe? Wie unterscheidet sich die oberste Zeile von der untersten Zeile und warum sollten Sie oder jemand anderes sich darum kümmern? Früher oder später werden Sie die Antwort auf diese Fragen wissen müssen, besonders wenn Sie im Leben erfolgreich sein wollen, also könnte es jetzt genauso gut sein.

Viele Menschen haben Wohlstand genossen, nur um alles zu verlieren, weil sie nicht verstanden haben, dass sich die beiden nicht zwangsläufig zusammenschließen und dass in den meisten Fällen nachhaltiger Erfolg es erfordert, beides zu meistern.

Lassen Sie mich durch eine kurze Einführung in beide Konzepte gehen und erklären, wie sie sich unterscheiden.

Die Phrasen Top Line und Bottom Line Verweisen Sie auf Einzelposten in einer Gewinn- und Verlustrechnung

Wenn Sie meine Schritt-für-Schritt-Lektion lesen, die Ihnen zeigt, wie Sie eine Gewinn- und Verlustrechnung analysieren, erinnern Sie sich vielleicht daran, Jede Gewinn- und Verlustrechnung oder Gewinn- und Verlustrechnung oder Gewinn- und Verlustrechnung, wie sie manchmal genannt werden, ist in Abschnitte unterteilt. Oben beginnen Sie mit Umsätzen oder Umsätzen, die sich in der Regel auf das Geld beziehen, das ein Unternehmen durch die Bereitstellung von Waren oder Dienstleistungen an seine Kunden generiert. Wenn Sie die Gewinn- und Verlustrechnung weiter nach unten gehen, werden verschiedene Beträge herausgenommen oder in einigen Fällen hinzugefügt, um unterschiedliche Arten von Ausgaben oder Einnahmen widerzuspiegeln.

Sie kommen schließlich ganz unten an, wo Sie eine Zahl finden, die als Nettoeinkommen für Stammaktien bekannt ist. Dies ist der Gewinn, den die Aktionäre nach dem Zurückziehen von Dingen wie Kosten, Zinskosten, Steuern, Minderheitsbeteiligungen usw. Es ist diese Zahl, die verwendet wird, um etwas zu berechnen, das als unverwässertes und verwässertes Einkommen pro Anteil bekannt ist.

Wenn Sie hören, dass sich jemand auf die "oberste Zeile" bezieht, ist er , normalerweise und bezieht sich auf Verkäufe oder Nettoverkäufe (Letzteres ist der um bestimmte Artikel bereinigte Umsatz). Wenn Sie zum Beispiel eine Cinnabon-Franchise besitzen, wird die oberste Zeile sein, wie viel Geld Sie durch den Verkauf von Zimtschnecken und Kaffeetassen eingebracht haben. Wenn Sie hören, dass sich jemand auf das "Endergebnis" bezieht, dann sind sie normalerweise und beziehen sich auf das Nettoeinkommen, das auf Stammaktien anwendbar ist (obwohl einige Kleinunternehmer dies verwenden werden, um auf das Betriebsergebnis vor Steuern zu verweisen der Kontext). Wenn Sie zum Beispiel einen Investor sprechen, der bei einem Unternehmen wie Colgate-Palmolive über das Endergebnis spricht, sprechen sie über die tatsächlichen Gewinne nach Steuern.

Darüber hinaus gibt es einige andere Begriffe und Rentabilitätskonzepte, die Sie kennen sollten, wenn Sie sich wirklich mit dieser Art von Dingen vertraut machen möchten. Ein Beispiel: Wenn ein Manager, Analyst, Investor oder Unternehmer über Gewinne spricht, kann er sich auf eine von drei verschiedenen Gewinnarten beziehen:

• Bruttogewinn - Bruttogewinn bezieht sich auf den Gesamtumsatz minus Kosten von verkauften Waren.Hier können Sie mehr über den Bruttogewinn lesen.
• Betriebsergebnis - Das Betriebsergebnis bezieht sich auf das gesamte Vorsteuerergebnis eines Unternehmens aus der Geschäftstätigkeit, in der es tätig ist. Dies wird berechnet, indem der Bruttogewinn herangezogen wird und Dinge, die in eine Kategorie fallen, die als Vertriebs-, allgemeine und Verwaltungskosten bezeichnet wird, rückgestellt werden. Mehr zum Betriebsergebnis können Sie hier nachlesen.
• Reingewinn - Dies ist der Gewinn nach Steuern, nachdem alle Ausgaben, Steuern, Zinsen und sonstigen Kosten bezahlt wurden, Abschreibungen geschätzt und die Bücher geschlossen wurden. Hier können Sie mehr über den Nettogewinn lesen.

Wenn sich eine Person auf den Bruttogewinn, den Betriebsgewinn oder den Reingewinn bezieht, beziehen sie sich möglicherweise auf die tatsächliche Zahl in einer bestimmten Währung (z. B. "Die Jahresbilanz? Wir machten 1, 2 Millionen US-Dollar im Gewinn. ") oder sie beziehen sich auf eine relative Finanzkennzahl, die als Gewinnspanne bezeichnet wird. Sie beziehen sich insbesondere auf die Bruttogewinnmarge, die Betriebsgewinnmarge und die Nettogewinnmarge, die Ihnen sagen, wie groß jede dieser verschiedenen Gewinnarten mit den Gesamteinnahmen verglichen wird. Diese Themen werden auch in den Links zu den einzelnen Aufzählungspunkten im vorherigen Absatz behandelt, wenn Sie mehr darüber erfahren möchten.

Sobald Sie verschiedene Gewinn- und Gewinnmargen haben, können Sie diese für die grundlegende Bewertungsanalyse verwenden.

Nachdem Sie die obersten und untersten Zahlen eingegeben haben, können Sie noch einen Schritt weiter gehen und diese für einige grundlegende Schritte verwenden. Bewertung auf verschiedene Unternehmen. Heute habe ich einen älteren Artikel mit dem Titel Peter Lynchs Geheimformel zur Bewertung des Wachstums eines Wertpapiers aktualisiert, der drei verschiedene Bewertungsmultiplikatoren auslöste, mit denen man vergleichen kann, wie "teuer" ein Unternehmen zu einem anderen ist. zumindest auf First-Pass-Basis.

Die drei in diesem Artikel enthaltenen Metriken sind das KGV, das angibt, wie teuer ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Nettoeinkommen ist, dem PEG-Verhältnis, das versucht, das KGV für das Wachstum der zugrunde liegenden Gewinne anzupassen. und das dividendenbereinigte PEG-Verhältnis, das sogar noch einen Schritt weiter geht und versucht, nicht nur das Wachstum, sondern auch das Dividendeneinkommen zu berücksichtigen, da es eine Rolle bei der Generierung der Gesamtrendite spielt.

Vorsicht vor einer bestimmten Art von "Gewinn" Bekannt als EBITDA

Das EBITDA steht für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Im Wesentlichen ist es der Geldbetrag, der gemacht worden wäre, wenn ein Unternehmen keine Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen gezahlt hätte. Inzwischen sollten Sie sich fragen: "Wie können Sie diese Kosten ignorieren? Sie existieren immer noch, selbst wenn Sie vorgeben, sie nicht zu tun!"

Genau. Dies ist so, als ob Sie vorgeben, dass die Zinsen, die Sie auf Ihre Kreditkarten bezahlen, Ihre Einkommenssteuern und die Abschreibung auf Ihrem Auto keine echten Kosten für Sie darstellen. Nach den EBITDA-Standards existieren sie nicht. Wenn Sie nicht sagen können, obwohl Sie viele Fachleute hören werden, die über diese Zahl sprechen, ist es eine der wertlosesten, betrügerischen und bedeutungslosesten Zahlen, die verfügbar sind.Die meisten Investoren sind am besten bedient, indem sie absolut keine Aufmerksamkeit darauf richten.

Dinge, die Sie im Auge behalten sollten Top Line und Bottom Line Profits

Egal, ob Sie ein Investor, Manager, Kreditgeber oder Unternehmer sind, es gibt ein paar Dinge, die Sie sich merken müssen. ..

Erstens ist es für ein Unternehmen möglich, die oberste Zeile (Umsatz) zu erhöhen und gleichzeitig den Nettogewinn zu senken. Nicht alle Verkäufe sind rentabel. Es gibt Unternehmen, die pleite gegangen sind, weil ihre Verkäufe zu schnell gestiegen sind.

Zweitens ist es möglich, dass ein Unternehmen die obere Grenze (Umsatz) verringert und gleichzeitig den Nettogewinn erhöht. Durch Kostensenkungen, Automatisierung und strukturelle Veränderungen in der Branche konnten einige Firmen auch in rückläufigen Sektoren und Industrien Geld verdienen, was ihre Aktionäre reich machte.

Drittens, denken Sie daran, dass im Allgemeinen die ideale Situation eine Situation ist, in der die oberste und die unterste Linie zusammen wachsen. Die meisten Unternehmen haben jedoch etwas, das als operative Hebelwirkung bekannt ist. Ich habe ein bisschen darüber geredet, als ich Ihnen etwas über das Zinsdeckungsverhältnis beigebracht habe, aber im Grunde genommen gibt es ein gewisses Maß an Fixkosten im Geschäft - die Miete, die Gehaltsabrechnung für die Angestellten, die Beleuchtung und das Wasser laufen lassen. - die viel Profit unter einer bestimmten Top-Line-Figur verschlingen. Sobald dies überschritten ist, fällt ein großer Prozentsatz der zusätzlichen Verkäufe über dieser magischen Linie direkt in die Gewinnlinie. Diese inkrementellen Verkäufe sind mit anderen Worten weitaus profitabler. Ein intelligenter Investor kann viel Geld verdienen, um ein schlechtes Geschäft zu kaufen, das im Begriff ist, sich umzudrehen, indem er die Tatsache nutzt, dass ein Anstieg von x% in der obersten Linie zu einem Anstieg von 10x% im unteren Bereich führen kann. Linie.