Vorübergehende Probleme, die Aktienkurse senken können

Bevor wir diese investierende Lektion fortsetzen, gibt es einen weiteren Faktor, der ziemlich häufig vorkommt und eine Aktie auf ein extrem niedriges Niveau bringen kann. Im Allgemeinen geht es so: Ein gutes Unternehmen gerät in zeitweilige Schwierigkeiten, die weder sein Leben gefährden noch die langfristige Rentabilität gefährden. Die Wall Street überreagiert jedoch in ihrer charakteristischen Weise und bestraft das Unternehmen, indem sie die Aktie tiefer treibt.

Investoren beschimpfen den Tod der Firma und wollen nichts damit zu tun haben.

Dies war 1963 bei American Express der Fall. Mit der Einführung von Reiseschecks hatte das Unternehmen das Reisen revolutioniert und mit der Einführung der American Express-Karte enorme Erfolge erzielt. Das Geschäft geriet in Schwierigkeiten, als eines seiner Tochterunternehmen, ein Lagerhaus in Bayonne, New Jersey, Gegenstand massiven Betrugs war. Eine Gesellschaft, die als Allied Crude Vegetable Oil Refining bekannt ist, parkte Tanks mit Pflanzenöl im Lager gegen Einnahmen, die garantierten, dass die Tanks existierten und enthielten, was sie eigentlich enthielten (im Grunde genommen war dies die Aufbewahrung der Depotbanken für die Verwahrung von Aktienzertifikate). Allied verwendete diese Belege als Kreditsicherheit.

Das Problem begann, als Allied seine Schulden zurücknahm. Gläubiger zogen ein, um das im American Express-Lager gelagerte Pflanzenöl in Besitz zu nehmen.

Als sie die Tanks öffneten, stellten sie fest, dass sie kein Pflanzenöl enthielten, wie American Express garantiert hatte und für das es Quittungen ausgestellt hatte, aber Meerwasser, das viel weniger wert ist als Salatöl. Um eine Zahl darauf zu setzen, waren die Sicherheiten des Gläubigers erstaunliche $ 150, 000, 000 weniger wert, als geglaubt worden war, und Amerikas Tochtergesellschaft war teilweise für die Ausgabe der garantierenden Quittungen verantwortlich.

Obwohl das Unternehmen möglicherweise nicht verpflichtet war, etwas zu bezahlen, da der Fehler von einer Tochtergesellschaft und nicht von der Muttergesellschaft selbst begangen wurde, hätte sie die Struktur der Holdinggesellschaft immer zu ihrem Vorteil nutzen und die Tochtergesellschaft in Konkurs - dann-CEO Howard Clark fühlte das Geschäft "moralisch gebunden" zu versuchen, den Unterschied auszugleichen. Er bot den Allied-Gläubigern $ 60, 000, 000 an. Die Aktie wurde von 60 Dollar pro Aktie auf 49 1/2 Dollar getrieben, teilweise weil die American Express Aktie zu diesem Zeitpunkt nicht "vollständig bezahlt und nicht bewertbar" war. Hätte das Unternehmen Geld aufbringen müssen, hätte sein Vorstand die Aktionäre dazu verpflichten können, zusätzliches Geld einzubringen, was sie dazu zwang, Barmittel aufzutreiben, um die Bilanz zu stärken.

Obwohl der Verlust von sechzig Millionen Dollar nichts war, worüber man sich lustig machen konnte, würde es das Unternehmen sicherlich nicht ruinieren.Die Wall Street hatte die Aktie viel mehr überreagiert und bestraft, als sich durch eine kalte, rationale Analyse der Zahlen rechtfertigen ließ. Die Aktie würde schließlich zu ihren vorherigen Niveaus zurückkehren, und in den folgenden Jahren, viel höher steigen und einen beträchtlichen Gewinn für den Investor machen, der klug genug war zu erkennen, dass 1.) das Unternehmen nicht in der ernsten Gefahr war, und 2.) er oder Sie konnte die vorübergehende Situation und die Torheit der Wall Street ausnutzen, um das Geschäft zu überstrapazieren und die Aktie zu einem günstigen Preis aufzutreiben.

In der Tat war ein solcher Anleger, der genau das tat, Warren Buffett. Durch seine Investitionspartnerschaften riskierte Buffett unglaubliche 40% des Geldes seiner Partner für den Turnaround von American Express und machte eine enorme Summe für sich und seine Investoren, als sich die Dinge positiv entwickelten. Es war ein großer Erfolg früh in seiner Karriere, die half, das Kapital zur Verfügung zu stellen, das er später investieren würde, um seine Holdinggesellschaft, Berkshire Hathaway, zu erwerben.

Dies führt uns zum letzten Punkt dieser Lektion: Mr. Market. Wir haben nun festgestellt, warum Aktienkurse manchmal auf Höhen und Tiefen getrieben werden. Jetzt gehen wir noch einen Schritt weiter und erklären, wie der Anleger über die Kursschwankungen des Marktes nachdenken sollte.

Diese Seite ist Teil der Investition von Lektion 2 - Was bewirkt, dass Aktien über- oder unterbewertet werden.