Was sind Subscription Capital Call Loans?

Zeichnungskapitalanleihen werden von der Private-Banking-Abteilung von Goldman Sachs an vermögende Kunden vergeben, denen die Mittel fehlen, um in Private-Equity-Fonds zu investieren. Damit weist dieses Kreditprodukt eine grundsätzliche Ähnlichkeit mit dem klassischen Margin-Kredit auf, der auch den Ankauf von Investments erleichtern soll.

Gründe für die Förderung von Zeichnungskrediten:

Sowohl Goldman Sachs als auch das konkurrierende Investmentbanking- und Wertpapierunternehmen Morgan Stanley haben aggressiv begonnen, ihr Private-Banking-Geschäft auszubauen und zu großen Profitcentern auszubauen.

Goldman geht davon aus, dass seine Herkunft von neuen Zeichnungskapitalanleihen bald 750 Millionen US-Dollar pro Jahr erreichen kann. Das gesamte Kreditportfolio von Goldmans Privatbank erreichte 13 USD. 8 Milliarden bis Mitte 2012, einschließlich Haushypotheken (neben anderen Arten von Einzel- und Geschäftskrediten).

Mit diesem Unternehmen verbundene Risiken:

Eines der wichtigsten Risikomanagementprobleme im Zusammenhang mit Zeichnungskapitaldarlehen besteht darin, dass die Sicherheiten, die sie unterstützen (insbesondere Kundenanteile in Private Equity-Fonds), in der Regel sehr illiquide sind. Der Verkauf einer Position kann sehr schwierig sein und wenn möglich strengen Abschlägen unterliegen. Dies steht im Gegensatz zum traditionellen Margin-Kredit, der durch wesentlich liquide gehandelte Aktien und Anleihen abgesichert ist. In vielerlei Hinsicht haben mit Private Equity besicherte Kredite tendenziell mehr mit Hypothekarkrediten zu tun als mit Margin-Krediten. Aus diesem Grund hat Goldman Sachs angeblich Hypotheken-Spezialisten in seinen Private-Banking-Arm engagiert, um die Entstehung und anschließende Bewertung dieser neuen Kreditklasse zu überwachen.

Förderung des Private Banking:

Das Private-Banking-Engagement von Goldman und einigen seiner führenden Konkurrenten wurde teilweise durch neue und vorgeschlagene Regulierungen angeregt, die negative Auswirkungen auf das Ertragspotenzial ihrer traditionellen Kerngeschäfte im Investmentbanking und Wertpapierhandel.

Insbesondere war Goldman Sachs bis vor kurzem für einen hochprofitablen Eigenhandel bekannt, der einen wesentlichen Beitrag zum Unternehmensgewinn leistete. Während der Finanzkrise von 2008 wurden jedoch sowohl Goldman Sachs als auch Morgan Stanley als Bankholdinggesellschaften reorganisiert, um sie für eine staatliche Unterstützung im Rahmen des TARP-Programms zu qualifizieren.

Obwohl Goldman Sachs diese Hilfe nicht benötigte, wurde sie von der Bundesregierung unter der Annahme gezwungen, dass ihre Beteiligung das Stigma reduzieren würde, das mit der Teilnahme verbunden ist, und so die negativen Auswirkungen auf andere, weniger kreditwürdige Empfänger abmildern. Heute sind Banken wie Goldman Sachs und Morgan Stanley als solche heute reguliert und nicht mehr nur als Wertpapierfirmen.Insbesondere die sogenannte Volcker-Regel sieht vor, den gesamten Eigenhandel von Bankinstituten zu verbieten, zu denen jetzt auch Goldman Sachs, Morgan Stanley und viele ihrer Vergleichsunternehmen gehören.

_{Quelle: "Die Privatbank von Goldman erhöht die Kreditvergabe", Financial Times , 6. September 2012.}

Auch bekannt als: Wertpapierdarlehen

Beispiele: Weil die Der Kunde hatte nicht genügend Barmittel zur Hand, um in einen neuen Private-Equity-Fonds zu investieren, der von Goldman Sachs verkauft wurde, und nahm ein Kapitalabrufdarlehen in Anspruch.