Rolle von Derivaten bei der Schaffung von Hypothekenkrise

Der wahre Grund für die Finanzkrise 2008 war die Zunahme unregulierter Derivate im letzten Jahrzehnt. Dies sind komplizierte Finanzprodukte, die ihren Wert in Bezug auf einen zugrunde liegenden Vermögenswert oder Index ableiten. Ein gutes Beispiel für ein Derivat ist ein hypothekenbesichertes Wertpapier.

Funktionsweise von Derivaten

Die meisten Derivate beginnen mit einem realen Vermögenswert. So funktionieren sie, zum Beispiel mit einer hypothekarisch gesicherten Sicherheit.

• Eine Bank leiht einem Hauskäufer Geld.
• Die Bank verkauft die Hypothek dann an Fannie Mae. Dadurch erhält die Bank mehr Mittel für neue Kredite.
• Fannie Mae verkauft die Hypothek in einem Paket mit anderen Hypotheken auf dem Sekundärmarkt weiter. Dies ist ein hypothekenbesichertes Wertpapier, dessen Wert sich nach dem Wert der Hypotheken im Paket richtet.
• Häufig wird die MBS von einem Hedgefonds gekauft, der dann einen Teil der MBS herausschneidet, sagen wir die zweiten und dritten Jahre der Zinsdarlehen, was riskanter ist, da sie weiter entfernt ist, aber auch eine höhere Rendite bietet. Zinszahlung. Es verwendet ausgefeilte Computerprogramme, um all diese Komplexität herauszufinden. Es kombiniert es dann mit ähnlichen Risikostufen anderer MBS und verkauft nur diesen Teil, genannt Tranche, an andere Hedgefonds.
• Alles läuft gut, bis die Immobilienpreise sinken oder die Zinsen zurückgesetzt werden und die Hypotheken in Verzug geraten.

So geschah es zwischen 2004 und 2006, als die Federal Reserve begann, die Fed Funds Rate anzuheben.

Viele der Kreditnehmer hatten Zinsdarlehen, bei denen es sich um eine Art von variabel verzinslicher Hypothek handelt. Im Gegensatz zu einem herkömmlichen Kredit steigen die Zinssätze zusammen mit der Fed Funds Rate. Als die Fed begann, die Zinsen zu erhöhen, stellten diese Hypothekenbesitzer fest, dass sie sich die Zahlungen nicht mehr leisten konnten. Dies geschah zur gleichen Zeit, als die Zinssätze in der Regel nach drei Jahren zurückgesetzt wurden.

Als die Zinsen stiegen, sank die Wohnungsnachfrage und damit auch die Wohnungspreise. Diese Hypothekenbesitzer stellten fest, dass sie die Zahlungen oder nicht ausführen konnten, also gingen sie in Verzug. Weitere Informationen finden Sie unter Zeitachse für Subprime Mortgage Crisis.

Am wichtigsten war, dass einige Teile der MBS wertlos waren, aber niemand konnte herausfinden, welche Teile. Da niemand wirklich verstand, was in der MBS war, wusste niemand, was der wahre Wert der MBS eigentlich war. Diese Unsicherheit führte zu einer Schließung des Sekundärmarktes, was dazu führte, dass die Banken und Hedgefonds viele Derivate hatten, die sowohl an Wert verloren als auch nicht verkauft werden konnten.

Bald hörten die Banken auf, sich gegenseitig Kredite zu gewähren, weil sie befürchteten, mehr zahlungsunfähige Derivate als Sicherheiten zu erhalten. Als dies passierte, begannen sie, Bargeld zu horten, um für ihre täglichen Geschäfte zu bezahlen.Mehr dazu siehe Timeline zur Finanzkrise 2007.

Das veranlasste die Bankenrettungsrechnung. Es wurde ursprünglich entworfen, um diese Derivate aus den Büchern der Banken zu bekommen, damit sie wieder Kredite vergeben können.

Nicht nur Hypotheken liefern den Basiswert für Derivate. Andere Arten von Darlehen und Vermögenswerten können auch. Wenn der zugrundeliegende Wert beispielsweise Unternehmensanleihen, Kreditkartenschulden oder Autokredite ist, wird das Derivat als Collateralized Debt Obligations bezeichnet.

Eine Art von CDO ist Asset-Backed Commercial Paper, dh eine Schuld, die innerhalb eines Jahres fällig ist. Wenn es sich um eine Versicherung für Schulden handelt, wird das Derivat als Credit Default Swap bezeichnet.

Dieser Markt ist nicht nur äußerst kompliziert und schwer zu bewerten, er ist auch von der Securities and Exchange Commission nicht reguliert. Das bedeutet, dass es keine Regeln oder Versehen gibt, um Vertrauen in die Marktteilnehmer zu schaffen. Als man, wie bei Lehman Brothers, bankrott ging, begann eine Panik unter den Hedgefonds und Banken, die die Regierungen der Welt immer noch versuchen zu lösen.

Beispiele für Derivate

• Asset-Backed Commercial Paper
• Call-Option
• Credit Default Swaps
• Collateralized Schuldtitel
• Rohstoff-Futures
• Futures-Kontrakt
• Zinsswap
• Hypothekenbesicherte Wertpapiere
• Ölpreis-Futures
• Put Option
• Aktienoptionen