Reserve-Primärfonds: Geldmarkt-Run

Am 15. September 2008 waren die 62 $. 6 Milliarden Reserve-Primärfonds "brach den Dollar." Das bedeutete, dass die Fondsmanager ihren Aktienkurs nicht auf dem Wert von 1 Dollar halten konnten. Geldmarktfonds nutzten diesen Wert als Benchmark.

Die Anleger nahmen das Geld zu schnell ab. Sie befürchteten, dass der Fonds aufgrund seiner Anlagen in Lehman Brothers in Konkurs gehen würde. Diese Bank hatte einen Großteil ihrer Bestände in hypothekenbesicherten Wertpapieren und anderen Derivaten angelegt.

Diese Investitionen verloren an Wert, weil die Preise für Wohnimmobilien im Jahr 2006 gesunken waren. Das bedeutete, dass Hypothekenbesitzer ihre Häuser nicht für das bezahlten, was sie für sie bezahlten. Die Banken verhängten die Zwangsvollstreckung. Infolgedessen erklärte Lehman Bankrott. Diese Panik schuf einen beispiellosen Run auf einem vermeintlich sicheren Geldmarkt.

Zwei Tage später standen die Vereinigten Staaten kurz vor einem wirtschaftlichen Zusammenbruch. Am 17. September 2008 zogen die Anleger einen Rekord von 144 US-Dollar ein. 5 Milliarde von den Geldmarktkonten. Sie waren immer die sicherste Investition gewesen. Dort halten Unternehmen, Staatsfonds und sogar Rentner ihr Geld. Während einer typischen Woche werden nur etwa 7 Milliarden Dollar zurückgezogen.

Besorgte Anleger übergaben die Gelder an US-Schatzmeister. Das zwang die Renditen, unter Null zu fallen. Mit anderen Worten, die Anleger waren so in Panik, dass es ihnen egal war, ob sie eine Rendite von irgendeiner Rendite erzielten. Sie wollten einfach kein Kapital verlieren.

Geldmarktfonds sind auch der Ort, an dem Unternehmen ihr Bargeld über Nacht halten. Sie verwenden es für den täglichen Betrieb. Wenn diese Mittel versiegt wären, wären Ihre Regale in den Lebensmittelgeschäften innerhalb von Wochen leer gewesen.

So beschrieb das Wall Street Journal diesen Tag:

" Finanzminister Henry Paulson hockte am Mittwoch mit seinen Spitzenberatern in seinem Büro und beobachtete alarmiert seinen Finanzdaten-Terminal. Ein Markt nach dem anderen begann dröhnend zu werden. Die Anleger flohen aus Geldmarktfonds, die lange Zeit als ultrasicher galten, und der Markt fror für die kurzfristigen Kredite ein, auf die sich die Banken stützen, um ihr Tagesgeschäft zu finanzieren. Ohne solche Mechanismen würde die Wirtschaft zum Stillstand kommen Die Unternehmen wären nicht in der Lage, ihre täglichen Geschäfte zu finanzieren, und bald würden die Verbraucher in Panik geraten. "

Die Banken horten auch Bargeld. Sie waren zu ängstlich, um sich gegenseitig Geld zu leihen, aus Angst, als Sicherheit Kredite aufzunehmen. Normalerweise haben Finanzinstitute zu jeder Zeit etwa 2 Milliarden Dollar zur Verfügung. Bis Donnerstag hatten sie im Falle von Rücknahmen beispiellose 190 Milliarden Dollar erworben. Amerika stand kurz vor einem totalen Run an den Banken. Im Gegensatz zur Großen Depression war es nicht von besorgten Einlegern. Diesmal war es von Firmeninvestoren.

"Ohne die Beteiligung dieser Fonds würde der Markt für Commercial-Paper mit einem Volumen von 1,7 Billionen Dollar, der die Kreditvergabe der Autohersteller finanziert, höhere Kosten verursachen. Ohne Commercial Paper müssten die Fabriken geschlossen werden." würde ihre Arbeit verlieren, und es würde sich auf die Realwirtschaft auswirken ", sagt Paul Schott Stevens, Präsident der Investmentfond-Handelsgruppe des Investment Company Institute."

Secretary Paulson beriet sich mit dem Vorsitzenden der Federal Reserve, Ben Bernanke. Er stimmte zu, dass das Problem den Rahmen der Geldpolitik sprengen würde. Die Bundesregierung war die einzige Einheit, die groß genug war, um wirksame Maßnahmen zu ergreifen. Die beiden beschlossen, den Kongress zu bitten, 700 Milliarden US-Dollar für die Rettung von bankrott gegangenen Banken bereitzustellen. Warum so eine große Summe? Es musste ausreichen, um die Panik zu stoppen und das Vertrauen wiederherzustellen.

So löste der Geldmarktlauf die Bankenrettungsrechnung aus. Der Kongress weigerte sich, die Kaution von Investmentbanken zu genehmigen, die hypothekenbesicherte Wertpapiere kauften. Einige glaubten nicht, dass Finanzinstitute jetzt in Verzug geraten könnten. Andere wollten den freien Markt zulassen. Wieder andere waren besorgt über die Ausgabe von Steuergeldern, um das schlechte Urteilsvermögen der Banken auszugleichen.

Der Geldmarktlauf zeigte, wie nahe die Weltwirtschaft einem katastrophalen Zusammenbruch stand. Der Kongress fragte Paulson, was passieren würde, wenn die Rettungsaktion nicht genehmigt würde. Er antwortete leise: "Der Himmel hilf uns allen." (Quelle: "Schock zwingt Paulsons Hand", The Wall Street Journal, 20. September 2008)