Nettogegenwartswert als Kapitalbudgetmethode - NPV

Der Nettogegenwartswert ist eine Kapitalbudgetmethode, die wahrscheinlich die korrekteste Kapitalbudgetmethode ist, mit der Unternehmenseigentümer beurteilen können, ob sie in ein neues Kapitalprojekt investieren oder nicht. Es ist aus mathematischer Sicht und aus Sicht des Zeitwerts des Geldes korrekter als entweder die Amortisationszeit oder die diskontierte Amortisationszeit. Es ist sogar richtiger als der Rentabilitätsindex und die interne Rendite.

Was ist der Barwert?

Der Nettogegenwartswert ist eine von vielen Kapitalbudgetierungsmethoden, die verwendet werden, um Investitionsprojekte von Sachvermögen zu bewerten, in die ein Unternehmen investieren möchte. In der Regel sind diese Investitionsprojekte groß in Bezug auf Umfang und Geld.

Der Nettogegenwartswert verwendet diskontierte Cashflows in der Analyse, die den Kapitalwert bei der Kapitalbudgetmethode am besten macht, da er sowohl die Risiko- als auch die Zeitvariable berücksichtigt. Dies bedeutet, dass eine Kapitalwertanalyse die prognostizierten Cashflows eines Projekts durch Abzinsung auf die Gegenwart anhand der Zeitspanne des Projekts (t) und der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens (i) bewertet. Wenn das Ergebnis positiv ist, sollte das Unternehmen in das Projekt investieren. Wenn negativ, sollte das Unternehmen nicht in das Projekt investieren.

Arten von Kapitalprojekten, bei denen Sie den Kapitalwert verwenden

Bevor Sie den Kapitalwert tatsächlich zur Bewertung eines Investitionsprojekts verwenden können, müssen Sie wissen, ob dieses Projekt sich gegenseitig ausschließt oder unabhängig ist. Projekt.

Unabhängige Projekte sind diejenigen, die nicht von den Cashflows anderer Projekte betroffen sind.

Gegenseitig exklusive Projekte sind jedoch unterschiedlich. Wenn sich zwei Projekte gegenseitig ausschließen, gibt es zwei Möglichkeiten, dasselbe Ergebnis zu erzielen. Es kann sein, dass ein Unternehmen Gebote für ein Projekt angefordert hat und eine Anzahl von Geboten eingegangen ist.

Sie möchten nicht zwei Gebote für dasselbe Projekt annehmen. Das ist ein Beispiel für ein sich gegenseitig ausschließendes Projekt.

Wenn Sie zwei Kapitalinvestitionsprojekte evaluieren, müssen Sie bewerten, ob sie unabhängig sind oder sich gegenseitig ausschließen und ob Sie Ihre Entscheidung akzeptieren oder ablehnen.

Kapitalwertentscheidungsregeln

Jede Kapitalplanungsmethode hat eine Reihe von Entscheidungsregeln. Zum Beispiel ist die Entscheidungsregel der Amortisationszeit, dass Sie das Projekt akzeptieren, wenn es seine ursprüngliche Investition innerhalb eines bestimmten Zeitraums zurückzahlt. Die gleiche Entscheidungsregel gilt für die diskontierte Amortisationszeit. Das sind nur zwei Beispiele.

Der Kapitalwert hat auch eigene Entscheidungsregeln. Hier sind sie:

Unabhängige Projekte: Wenn der NPV größer als $ 0 ist, akzeptiere das Projekt.

Sich gegenseitig ausschließende Projekte: Wenn der NPV eines Projekts höher ist als der NPV des anderen Projekts, akzeptieren Sie das Projekt mit dem höchsten NPV. Wenn beide Projekte einen negativen NPV haben, verwerfen Sie beide Projekte.

Beispielproblem: Berechnung des Kapitalwerts

Angenommen, Firma XYZ, Inc. erwägt zwei Projekte, Projekt A und Projekt B. Projekt A ist ein 4-jähriges Projekt mit den folgenden Cashflows in jeder der 4 Jahre: $ 5, 000, $ 4, 000, $ 3, 000, $ 1, 000.

Projekt B ist ebenfalls ein 4-jähriges Projekt mit den folgenden Cashflows in jedem der 4 Jahre: $ 1, 000, $ 3, 000, $ 4 , 000, $ 6, 750. Die Kapitalkosten des Unternehmens betragen 10% für jedes Projekt und die anfängliche Investition beträgt $ 10, 000. Berechnen Sie den NPV für Projekt A und B und interpretieren Sie Ihre Antwort:

Wir versuchen, die Gegenwart zu bestimmen Wert dieser Cashflows für beide Projekte. Beide Projekte weisen einen uneinheitlichen Cashflow auf. Mit anderen Worten, die Cashflows sind keine Annuitäten. Hier ist die Grundgleichung für die Berechnung des Barwerts von ungeraden Geldströmen:

NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1+ i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t

Tipp: Sie können diese Gleichung um so viele Zeiträume verlängern, wie das Projekt dauert.

Interpretation : Um den NPV zu berechnen, addieren Sie den Cashflow aus dem Jahr 0, das die Anfangsinvestition in das Projekt ist, zu den übrigen Cashflows des Projekts.

Die anfängliche Investition ist jedoch ein Geldabfluss, also ist es eine negative Zahl. In diesem Beispiel sind die Cashflows für jedes Projekt für die Jahre 1 bis 4 alle positive Zahlen.

wobei i = Unternehmenskapitalkosten und

wobei t = das Jahr, in dem der Cashflow eingeht

Berechnen wir den NPV für Projekt S:

NPV (S) = (- $ 10, 000 ) + $ 5, 000 / (1.10) 1 + $ 4, 000 / (1.10) 2 + $ 3, 000 / (1.10) 3 + $ 1, 000 / (1.10) 4

= $ 788 .. 20

Der Kapitalwert von Projekt S beträgt $ 788. 20. Das heißt, wenn das Unternehmen in das Projekt investiert, fügt es $ 788 hinzu. 20 im Wert für den Wert des Unternehmens.

Versuchen Sie es mit einem Beispiel. Sie haben die obigen Daten für Projekt L. Verwenden Sie die NPV-Gleichung und berechnen Sie den NPV für Projekt L. Gehen Sie die Schritte durch. Sie sollten $ 1, 004 erhalten. 03. Wenn die beiden Projekte unabhängig sind, sollten Sie beide akzeptieren, da beide einen positiven Kapitalwert haben. Wenn sie sich jedoch gegenseitig ausschließen, sollten Sie nur Projekt L akzeptieren, da es den höchsten Kapitalwert hat.

Sie können sehen, warum NPV eine korrekte Kapitalbudget-Entscheidungsmethode ist, da sowohl Risiko als auch Zeit berücksichtigt werden.