Die wichtige Neutral Rate zu Zentralbanken treffen

Der Handel ist ein schwieriger Sport. Eine der größten Herausforderungen besteht darin, herauszufinden, wie Zentralbanken das Spielfeld für Ihre Trades einrichten. Da die Zentralbanken die Zinssätze bestimmen und die Geldpolitik in den letzten sieben Jahren ins Spiel gebracht haben, was bisher für undenkbar gehalten wurde, ändert sich das Spiel. Nicht unbedingt für das Schlimmste, obwohl viele nicht zustimmen würden, hat es sich sicher geändert.

Eine der größten Fragen nach der Zinserhöhung im Dezember 2015 war die nächste Zinserhöhung. Die Implikationen der Antwort sind signifikant, wie jeder Forex-Händler weiß. Mehrfache Erhöhungen des Referenzzinssatzes der Federal Reserve werden den Wert des US-Dollars deutlich anheben.

Die Welt von Sommer 2014 bis März 2015. In dieser Zeit einen unnachgiebig Preisanstieg der US-Dollars erlebt, US-Unternehmen über einen Wettbewerbsnachteil bei den Exporten und zugleich beklagten, viele internationale Konzerne und Länder, die US-Dollar aufgenommen haben, beklagten sich, weil ihre Fähigkeit, den auf US-Dollar basierenden Kredit zurückzuzahlen, immer schwieriger wurde.

Seit März 2015 hat der US-Dollar seitwärts Stabilität hat Unternehmen eine wenig mehr Flexibilität als der starken Preisanstieg im Sommer von 2014 bis 2015. Eine aufschlussreiche Zitat von Dallas Federal Reserve Bank President Robert Kaplan im August 2016 war gestattet bewegt Wie "plötzliche Traumata am Devisenmarkt die wirtschaftlichen Anpassungen Chinas erschweren können. "Wie Sie sich vorstellen können, sind sie angesichts des Geldes, das China hat, wahrscheinlich flexibler als andere Schwellenmärkte.

Was sich negativ auf China auswirkt, wirkt sich daher auch auf andere Schwellenländer und einige Industrieländer negativ aus.

Der zukünftige Weg der Zinssätze und was es für Devisenhändler bedeutet

Wenn Sie so weit gekommen sind, herzlichen Glückwunsch. Das ist kein einfaches Intro, aber es ist wichtig zu verstehen, was im Kern der Verständnisses des neutralen Zinssatz der Federal Reserve liegt ab August 2016.

Durch die Globalisierung und die einfachen Übertragung von Geld über die Grenzen hinweg, Zinsen und Volkswirtschaften sind zunehmend wichtiger geworden. Hohe Zinssätze und erschwertes Kredit- und Wirtschaftswachstum sowie zu niedrige Zinsen verhindern andere Investitionsformen in den Ländern und reduzieren die Einnahmen aus dem Finanzsektor.

Die meisten entwickelten Volkswirtschaften weisen zu Beginn des letzten Halbjahres 2016 historisch niedrige Zinsen auf. Zwei große Volkswirtschaften, Europa und Japan, weisen negative Zinssätze auf, die ironischerweise zu sehr starken Währungen geführt haben. Die britische Wirtschaft leidet nach dem Brexit-Votum unter Verwirrung.Während die Vereinigten Staaten versuchen herauszufinden, ob sie von der Vorgehensweise anderer Zentralbanken abweichen können, hat sich dies weiter gelockert und zu einer restriktiveren Politik geführt.

Die Art und Weise, wie die Federal Reserve beschrieben hat, wie sie bestimmen, ob die Wirtschaft eine Zinserhöhung oder eine Reihe von Zinserhöhungen bewältigen kann, besteht darin, die neutrale Rate zu verstehen. Die neutrale Rate wurde als die Rate beschrieben, die die Trennlinie zwischen einer akkommodierenden und restriktiven Geldpolitik darstellt. Die neutrale Rate ist als unbeobachtete Rate bekannt, was bedeutet, dass es keine vereinheitlichte oder zentrale vereinbarte Zahl für die neutrale Rate gibt.

Sagen Sie es anders; Es handelt sich nicht um eine Zahl, die Sie auf dem Bloomberg-Terminal nachschlagen können, sondern durch eine Kombination aus Inflations- und Beschäftigungsberichten und anderen Wachstumsfaktoren.

Die Bedeutung der neutralen Rate steht in Relation zur Referenzrate der Federal Reserve. Wenn beispielsweise der Referenzzinssatz der Federal Reserve 1% beträgt (zum gegenwärtigen Zeitpunkt liegt er bei 375%) und die vereinbarte neutrale Rate bei 2% liegt und die Fed eine akkommodierende stimulieren Wirtschaftswachstum. Wenn jedoch der Referenzzinssatz der Federal Reserve bei 1% lag und die vereinbarte neutrale Rate bei der Fed bei 0,5% lag, würde dies als eine restriktive Geldpolitik zur Stimulierung des Wirtschaftswachstums angesehen. Weil die Zentralbanker darauf abzielen, eine Geldpolitik zu bieten, die akkommodierend ist, wenn die Wirtschaft nicht bei Vollbeschäftigung arbeitet, oder der Trend der Inflation unter dem Zielwert liegt, wird dies sehr wichtig.

In den letzten Jahren ist die neutrale Rate weiter gesunken, was eine Reihe von Zinserhöhungen weniger wahrscheinlich macht. Ein Weg, den ein Händler leicht erkennen kann, ist die zweijährige Rendite des US-Schatzamtes. Forex-Händler werden oft die Zweijahresrendite für jedes Land betrachten, um einen Vorgeschmack darauf zu bekommen, was Zinsanleger von Anleiheninvestoren in zwei Jahren erwarten. Im Juni 2016, als das Brexit-Votum verabschiedet wurde, sank die britische Zweijahres-Gilts-Rendite von 0,55% auf ein Tief wenige Tage nach dem Brexit-Votum auf 0, 04%. Ein Großteil des Renditerückgangs, der in umgekehrtem Verhältnis zum Preis steht, war auf die weitverbreitete Annahme zurückzuführen, dass die Bank of England die Zinssätze senken würde (was sie taten) und ein Paket der akkommodierenden Geldpolitik einführte (was sie auch taten).

Wenn Sie sich nicht für zweijährige Staatsanleihen interessieren, können Sie sich auch die Renditen von Treasury Inflation Protected Security ansehen, die auch als TIPS bezeichnet werden. Sowohl die TIPS als auch die Zweijahresrenditen blieben aufgrund der fallenden neutralen Zinsen, die die Zentralbanker beunruhigt haben, niedriger als von vielen erwartet.

Warum die neutrale Rate fällt und die Zentralbanker besorgt sind

Warum fällt die neutrale Rate? Die Frage ist viel einfacher zu beantworten, aber wir haben einige sehr gute Ideen, warum dies geschieht, und Sie ermutigen. In einer Rede am 2. August in Peking merkte Dallas Federal Reserve Präsident Robert Kaplan an, dass ein Haupttreiber für den Rückgang der beobachteten neutralen Rate niedrigere Schätzungen des Wirtschaftswachstums gewesen seien.

Zinserhöhungen verhindern in der Regel eine Überhitzung der Volkswirtschaften. Da die Schätzungen des Naturwachstums auf lange Sicht zurückgehen, nimmt auch die Notwendigkeit einer restriktiven Geldpolitik ab. Zusätzlich zu niedrigeren Schätzungen des zukünftigen Wachstums sind andere attributierte Faktoren zur niedrigeren neutralen Rate Demographie in fortgeschrittenen Wirtschaftssystemen gewesen, die kleinere Familien und mehr Rentner sowie niedrigere Produktivität unter Arbeitern zeigen. Zwei weitere Faktoren, die von Herrn Kaplan erwähnt wurden, sind der Preisrückgang der Energieunternehmen dank des technologischen Fortschritts, der es Tumoren ermöglicht, die verfügbaren Preise und die hohe Verschuldung von Unternehmen und Ländern nach einer großen Finanzkrise besser zu verstehen. müssen statt zukünftiger Wachstumsprojekte bedient werden.

Angesichts der oben genannten Gründe für eine niedrigere neutrale Rate ist es verständlich, dass wir in den Industrieländern in ein neues Zeitalter sehr niedriger Zinsen eintreten könnten. Historisch gesehen haben die Devisenmärkte sehr günstige Trends auf der Grundlage der geldpolitischen Divergenz geliefert. In der Tat haben viele Anleger und Devisenhändler erwartet, dass die geldpolitische Divergenz zu einer deutlichen Stärke des US-Dollars im Vergleich zu anderen Währungen wie dem EUR und dem japanischen Yen führen wird.

Die Divergenzen blieben aus, da viele davon überzeugt waren, dass dies zum großen Teil der Fall sein würde, weil die Federal Reserve nicht bereit ist, diese abweichende Geldpolitik durch aggressive Anhebungen des Referenzzinssatzes zu erreichen. Angesichts der niedrigen neutralen Rate ist es schwer, sie dafür verantwortlich zu machen, den Gedanken an mehrere Zinserhöhungen nicht zu ertragen, wenn die neutrale Rate weiter sinkt und andere Volkswirtschaften sinkende BIP-Prognosen erleben.

Es ist unwahrscheinlich, dass dieser Mittelwert nie wieder zu einer Zinsanhebung führt. Es ist jedoch leichter zu argumentieren, dass wir wahrscheinlich bald keine Raten von 3% in den Vereinigten Staaten sehen werden. 3% ist die langfristige Projektion, die die Federal Reserve im Dot-Plot nach einigen Sitzungen des Offenmarktausschusses des Federal Reserve Market anbietet.

Was bedeutet das für Devisenhändler?

Forex-Händler, die geldpolitische Divergenz erwarteten, wurden natürlich enttäuscht. Das Versagen der geldpolitischen Divergenz hat auch zu einem Scheitern sehr starker Trends am Devisenmarkt geführt. Der bisher stärkste Trend des Jahres 2016 war ein sehr schwaches Britisches Pfund, das sich aufgrund des vermutlich unwahrscheinlichen Brexit-Ergebnisses entwickelte. Wir haben auch einen sehr starken japanischen Yen gesehen, der anscheinend das Ergebnis negativer Zinssätze ist, die dazu führen, dass Japan von japanischen Unternehmen zurückfließt, um ihre Bilanzen zu stützen.

Neben dem britischen Pfund und dem japanischen Yen gab es bei wichtigen Währungen wie dem EUR im USD sehr wenig Bewegung. Sollte die neutrale Rate weiter sinken, was die Fed wahrscheinlich veranlassen würde, weniger zu handeln, als sie bisher dachten, könnten wir für viele Jahre über weitreichende Devisenmärkte verfügen.

Viele Anleger haben begonnen, sich Schwellenländern zuzuwenden, die höhere Renditen haben, um eine Überhitzung der Inflation zu verhindern, und die weniger negative Einflussfaktoren der neutralen Rate als Belastung haben.Zum Beispiel ist das demografische Umfeld in vielen Schwellenländern unglaublich günstig für langfristiges starkes Wirtschaftswachstum.

Natürlich wird es immer Handelsmöglichkeiten geben, aber in Entwicklungsmärkten können sie über Wochen und manchmal Monate stattfinden, im Gegensatz zu vielen Quartalen und vielen Jahren, wie sie es in der Vergangenheit getan haben. Als Händler müssen wir uns immer anpassen, und wenn die neutrale Rate weiterhin fällt, ist es wahrscheinlich eine Notwendigkeit, sich an eine kurzfristigere Handelsstrategie anzupassen.

Viele Leser werden wahrscheinlich von hochfrequentem Handel und quantitativen Händlern, die versuchen, Grundlagen und technische Analysen für das maschinelle Lernen künstlicher Intelligenz zu entfernen, um einen Vorsprung zu treiben, der die entgegengesetzte Seite des Spektrums des langfristigen Trends ist. Händler. Viele Händler werden wahrscheinlich ein Zuhause irgendwo in der Mitte oder näher an den sehr kurzfristigen Händlern finden.

Andere Händler, die mittelfristig am langfristigen Handel festhalten wollen, müssen wahrscheinlich nach neuen Währungen suchen, die sie nicht vor ihrem Haus und den aufstrebenden Märkten gehandelt haben. Einige langfristige Trends, die sich im Jahr 2016 entwickelt haben, waren der stärkere südafrikanische Rand und der russische Rubel. Beide Währungen sind stark an Rohstoffe und das Wachstum anderer Schwellenländer wie China gebunden.

Wie dem auch sei, es scheint, dass die neutrale Rate, die viele von Ihnen zum ersten Mal eingeführt haben, die Art und Weise verändern könnte, wie viele von uns sich dem Devisenmarkt nähern.

Glücklicher Handel!