Was sind Lokalwährungsanleihen aus Emerging Markets?

Das Währungsrisiko, auch FX-Risiko genannt (wobei FX für "Devisen" steht), ist das Risiko, dass eine auf eine Fremdwährung lautende Anlage an Wert verliert, da die Fremdwährung selbst an Wert verliert. Dollar. Es ist auch erwähnenswert, dass das Gegenteil passieren kann - dass, wenn die Fremdwährung gegenüber dem Dollar an Wert gewinnt, dies zu Ihrer positiven Kapitalrendite beitragen wird. Anleihen aus Schwellenländern bieten ein interessantes und potenziell gewinnbringendes Beispiel.

Emerging Markets-Anleihen: "Dollar Denominated" und "Local Currency"

Investoren haben zwei Optionen, wenn sie in Schwellenländeranleihen investieren. Die erste besteht darin, in die auf Dollar lautenden Schuldtitel der Entwicklungsländer der Welt zu investieren. Dollar bezeichnet einfach bedeutet, dass die Anleihen in US-Dollar-Bedingungen ausgegeben werden, so dass US-Investoren müssen nicht in Fremdwährungen umwandeln, wenn sie die Anleihen kaufen. Das Ergebnis ist, dass es keine Auswirkungen des Währungsrisikos zusätzlich zu der typischen Volatilität von Schwellenländeranleihen gibt.

Anleihen, die auf lokale Währungen lauten und nicht auf US-Dollar lauten, sind die zweite Art von Schwellenmarktanleihen. In diesem Fall muss der Anleger vor dem Kauf der Anleihe Dollar in die Fremdwährung umwandeln, wie z. B. den brasilianischen Real, . Das Ergebnis ist, dass der Wert der Anlage zusätzlich zur Kursbewegung der zugrunde liegenden Anleihe von Währungsschwankungen - dem Anstieg oder dem Fall der Fremdwährung / U - beeinflusst wird. S-Dollar-Wechselkurs.

Zum Beispiel kauft ein Investor brasilianische Landeswährungsanleihen im Wert von 1 Million US-Dollar, aber dazu müssen sie zunächst ihre Dollars in die Landeswährung umwandeln. Ein Jahr später ist der Preis der Anleihe genau derselbe, aber die Währung hat gegenüber dem Dollar um 5% abgewertet. Wenn der Anleger die Anleihe verkauft und wieder in US-Dollar umwandelt, führt diese 5% ige Abschreibung zu einem zusätzlichen Wertverlust der Anlage um 5% - obwohl der nominale Preis der Anleihe in real unverändert ist.

Dollar oder Fremdwährung - was ist besser für Sie?

Der potenzielle Nutzen von Lokalwährungsmitteln ist zweifach. Erstens ermöglicht es Anlegern, ihre Bestände vom US-Dollar abzuheben. Zweitens können Anleger von dem kumulativen positiven Effekt der Schwellenländer mit stärkerem Wirtschaftswachstum profitieren.

Gleichzeitig erhöht das Währungsrisiko die Volatilität. Dies wird besonders in Zeiten wichtig, in denen Anleger versuchen, Risiken zu vermeiden. Bei diesen Gelegenheiten ist zu erwarten, dass Lokalwährungsanlagen schlechter abschneiden werden als ihre auf Dollar lautenden Gegenparteien.Dollar-basierte Schuldtitel könnten daher in Zeiten der Unsicherheit die bessere Option für neue Anleger in der Anlageklasse oder für diejenigen mit einer etwas geringeren Risikotoleranz sein.

Wie sich die Performance unterscheidet

Ein Beispiel dafür, wie sich die Performance der beiden Segmente unterscheiden kann: Im September 2011 lösten zunehmende Bedenken hinsichtlich der europäischen Schuldenkrise eine Flucht in die Sicherheit von risikoreicheren Anlagen aus. Inmitten dieses Ausverkaufs verzeichnete EMB (der Schwellenmarkt-ETF, der Dollar-Schuldtitel hält) -4. 79%. Im selben Zeitraum kehrte die ELD (die Lokalwährungsschulden hält) auf -10 zurück. 24% - ein signifikanter Unterschied in so kurzer Zeit.

In den ersten beiden Monaten des Jahres 2012 - eine außergewöhnlich positive Phase für die Finanzmärkte - verzeichnete die ELD eine Rendite von 7. 53% und verhinderte die Rendite von EMB von 4. 51%. Im Laufe der Zeit gleicht sich der Unterschied jedoch aus. Betrachtet man die beiden PIMCO-Fonds als Beispiel, so betrug die fünfjährige durchschnittliche jährliche Rendite des Lokalwährungsfonds und der auf US-Dollar lautenden Fonds 7,3% bzw. 8,4% bis zum 6. Juni 2013, ein vergleichsweise geringer Unterschied in den beiden Renditen.

Anleger haben viele Optionen

Anleger, die einen Teil ihres Portfolios in ausländische Anleihen investieren möchten, müssen eine Auswahl zwischen auf US-Dollar lautenden Anleihenfonds oder Anleihefonds in Landeswährung treffen (oder eine gewünschte Kombination der beiden Fonds einrichten). Einige Fondsgesellschaften bieten beides an: PIMCO bietet zum Beispiel sowohl den PIMCO Emerging Markets Bond Fund (Ticker: PEBIX) als auch den PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX) an.

In der Welt der börsengehandelten Fonds können Anleger zwischen Produkten wie dem iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) oder dem Wisdom Tree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD) wählen.

The Bottom Line

Bei vielen Fonds wird es möglich, zwischen Dollar- und Lokalwährungsanleihen zu wechseln. Untersuchen Sie potenzielle Rentenfonds-Investments gründlich, um sicherzustellen, dass Sie die Währungsbezeichnungen der Anleihen in ihrem Portfolio verstehen, um zu bestätigen, dass der Fonds Ihrem Risikoprofil entspricht und mit Ihrer Gesamtanlagestrategie kompatibel ist.

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