Fallende Rohstoffe, Emerging Markets und Ihr Portfolio

Rohstoffe befinden sich seit Mitte 2014 im freien Fall, mit wenigen Ausnahmen in der Landwirtschaft. Die Rohölpreise sind um die Hälfte gesunken, die Erdgaspreise sind um ein Drittel gesunken und der Zuckerpreis um mehr als 40% gesunken - sogar Gold- und Silberpreise sind dem Bärenzyklus nicht entkommen.

Diese Dynamik hat viele Schwellenländer belastet, die auf Rohstoffexporte angewiesen sind, um ihr Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Insgesamt ist der iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE ARCA: EEM) zwischen August 2014 und August 2015 um mehr als 15% gefallen.

Länder mit einem größeren Engagement in hart getroffenen Rohstoffen - wie Rohöl - haben sogar noch stärkere Rückgänge zu verzeichnen, wie beispielsweise der Rückgang des Indexes des iShares MSCI Brazil Index ETF (NYSE ARCA: EWZ).

In diesem Artikel werfen wir einen Blick darauf, wie fallende Rohstoffpreise den Renditen aufstrebender Märkte einen Biss verpasst haben und wie Anleger ihre Portfolios anpassen können.

Preisbewegungen

Die Rohstoffpreise sind fast überall zurückgegangen, angeführt vom enormen Rückgang des Rohöls und hinter Waren wie Weizen, der nur um 6,5% gefallen ist.

Es gibt viele verschiedene Gründe für den Rückgang der Rohstoffpreise. Erstens hat der US-Dollar in Erwartung einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve gegenüber den meisten internationalen Währungen Boden gut gemacht, was den Dollarpreis für Rohstoffe nach unten gedrückt hat. Die Folge davon ist, dass Schwellenmarktwährungen gegenüber dem US-Dollar schwächer geworden sind, was bedeutet, dass sie weniger realen Wert für die Rohstoffe erhalten, die sie an die globalen Märkte verkaufen.

Der zweite Faktor, der die Rohstoffpreise beeinflusst, ist Chinas wirtschaftliche Verlangsamung. Als größter Einzelverbraucher von Industriemetallen und anderen Produktionsfaktoren hat die wirtschaftliche Abschwächung des Landes in den letzten Jahren die Nachfrage reduziert. Chinas BIP-Wachstumsrate ist schnell von 14,5% im Jahr 2008 auf 7,35% im Jahr 2014 gesunken, während der Aktienmarkt des Landes erhebliche Turbulenzen erlebt hat und sich der Immobilienmarkt langsam verlangsamt hat.

Blick auf Risikopositionen

Die meisten Schwellenländer werden durch Exporte in Industrieländer getrieben. So machten Chinas Exporte 2014 einen Anteil von 22,6% am ​​BIP aus, verglichen mit nur 13,5% in den USA, was hauptsächlich auf die inländischen Konsumausgaben zurückzuführen ist. Einige Schwellenländer exportieren Rohstoffe, die als Produktionsmittel verwendet werden, während andere Fertigprodukte exportieren, die auf dem internationalen Markt verkauft werden - und die Rohstoffpreise wirken sich nur auf die ersteren aus.

Es gibt mehrere Länder mit hoher Rohstoffexponierung:

• Brasilien - Brasilien ist ein führender Exporteur von verschiedenen Rohstoffen, von Rohöl von seinen neuen Ölfeldern bis hin zu im Inland angebautem Kaffee.
• Peru - Peru ist ein führender Exporteur von Kupfer, Gold und anderen Edel- und Industriemetallen in Länder wie China, die Fertigwaren herstellen.
• Chile - Chile ist ein führender Exporteur von Kupfer, der in Prozent seines BIP der größte Sektor ist, vor allem in Ländern wie China.

Portfolio-Schutz

Internationale Anleger, die Aktien und Anleihen von Schwellenländern halten, können verschiedene Maßnahmen ergreifen, um ihr Portfolio vor Rückgängen zu schützen.

Die beste Option besteht darin, sich von rohstoffstarken Ländern wie Brasilien und Chile zu diversifizieren und sich in diversen aufstrebenden Märkten zu bewegen.

Tatsächlich könnte der iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) eine gute Option sein, da sein einziges großes Rohstoffengagement in der russischen Gazprom liegt - einem führenden Akteur im Erdgasbereich. Auch einzelne Länder, die eher auf der Fertigungsseite als auf der Rohstoffseite tätig sind, können eine Überlegung wert sein.

Eine zweite Option wäre, sich gegen den Rückgang dieser Aktien abzusichern, indem Put-Optionen gekauft werden, um das Abwärtspotenzial zu begrenzen, oder indem Call-Optionen verkauft werden, um zusätzliche Erträge zu generieren, um eventuelle Rückgänge auszugleichen. Diese Strategien beinhalten die Beibehaltung des Engagements in Schwellenländeraktien und -anleihen, könnten sich jedoch auszahlen, wenn sich die Rohstoffpreise im Jahr 2016 umkehren.

Wichtigste Abnahmestellen

• Die Rohstoffpreise sind aufgrund des höheren US-Dollars und der geringeren Nachfrage stark zurückgegangen von Chinas Wirtschaft.
• Brasilien, Chile und Peru sind am stärksten von Rohstoffpreisen betroffen, während die Produzenten weniger nach unten tendieren.
• Anleger können ihre Portfolios schützen, indem sie sich von Volkswirtschaften mit Warenexposition oder Optionen trennen.