Der Glanz des Goldes wird getrübt

Gold hat eine Doppelrolle sowohl als Währung als auch als Ware. Im Laufe der Geschichte hat Gold Menschen berauscht. Lange vor Papierwährungen war Gold Geld - hartes Geld. Das glänzende gelbe Metall ist selten, aber es ist haltbar, teilbar, konsistent, bequem und besitzt Wert in sich. Käufer und Verkäufer bestimmen den Goldwert. Gold neigt dazu, in Zeiten von Angst, Inflation und mangelndem Vertrauen in Papierwährungen zu wachsen.

Gold tendiert dazu, zu fallen, wenn die realen Zinssätze steigen, da es mit anderen Vermögenswerten konkurrieren muss, die Zinsen und Dividenden zahlen.

Der globale Preismechanismus für Gold ist der US-Dollar, und zwar aufgrund der Position des Dollars als Reservewährung der Welt. Wenn der Dollar an Wert gewinnt, neigt der Goldpreis dazu, sich zu bewegen. Dies liegt daran, dass Gold, wenn der Dollar gegenüber anderen Währungen stärker wird, natürlich in anderen Währungen teurer wird. Die klassische Ökonomie lehrt, dass ein höherer Preis zu einer Steigerung der Produktion und einer geringeren Nachfrage führt. Umgekehrt tendiert ein fallender Dollar dazu, den Goldpreis zu stützen. Daher gibt es eine starke inverse Korrelation zwischen dem Wert des Dollars und dem Goldpreis in Dollar. Gold reagiert sehr empfindlich auf US-Dollar-Zinssätze, niedrige Zinssätze stützen den Preis des gelben Metalls und hohe Zinsen führen dazu, dass der Preis an Wert verliert.

Die umgekehrte Korrelation zwischen Gold und Dollar gilt nicht nur für Gold, sondern auch für viele Rohstoffe aufgrund der Position des Dollars in der Weltwirtschaft.

Beginnend mit 2005 startete Gold einen sechsjährigen Bullenlauf, der den Preis auf ein Hoch von $ 1920 brachte. 70 pro Unze, basierend auf dem aktiven Monat COMEX-Gold-Futures-Kontrakt im September 2011.

Seitdem hat sich der Kurs umgekehrt und eine Reihe von niedrigeren Hochs und niedrigeren Tiefs gemacht. Im Juli 2015 erreichte Gold ein weiteres niedriges Tief, als es ein wichtiges Unterstützungsniveau bei 1130 USD pro Unze durchbrach. Während der Goldpreis deutlich unter dem Hoch von 2011 liegt, gibt es viele Anzeichen dafür, dass der Preis aufgrund einer Reihe von Faktoren immer noch teuer ist.

Gold ist immer noch höher als in der Vergangenheit

Am 7. August 2015 notierte Gold bei 1093 USD pro Unze. Der Preis, der in vier Jahren auf über 800 Dollar gefallen ist, war schwach. Ein kurzer Blick auf die Geschichte der nominalen Goldpreise zeigt uns jedoch, dass Gold bei Preisen über 1000 USD pro Unze immer noch historisch teuer sein kann. Bedenken Sie, dass das gelbe Metall vor 2008 nie über 875 USD je Unze gehandelt hat, was den Hochs von 1980 entsprach. Tatsächlich eröffnete der Goldpreis am 1. Januar 2000 für nur 283 USD pro Unze. Dies ist eine oberflächliche Analyse, da der nominale Goldpreis nur einen kleinen Teil der Geschichte erzählt. Ein Blick auf die Inter-Commodity-Spreads zwischen Gold und anderen Edelmetallen ist eine weitaus bessere Methode zur Bewertung des aktuellen Wertversprechens für Gold.

Divergenz sagt, Gold ist immer noch teuer

Platin und Silber sind Edelmetalle. Während Gold eine Doppelrolle als Währung und Ware spielt, haben sowohl Platin als auch Silber weit mehr industrielle Anwendungen als Gold.

Zur gleichen Zeit haben Platin und Silber viele der gleichen Eigenschaften wie Gold und ihre Preise tendieren dazu, sich im Laufe der Zeit zu bewegen. Daher ist das Verständnis der Preisbeziehungen zwischen Gold und seinen zwei wertvollen Cousins ​​hilfreich, um den Wert zu verstehen.

Am 7. August 2015 wurde Platin mit einem Preisnachlass von 132 USD auf den Goldpreis gehandelt. Platin ist seltener als Gold und hat höhere Produktionskosten. In den letzten vier Jahrzehnten wurde Platin die meiste Zeit über mit einem Preisaufschlag gehandelt. Daher ist der Rabatt eine Abweichung von historischen Normen.

In den letzten vier Jahrzehnten betrug der Durchschnitt des Silber-Gold-Verhältnisses 55 Unzen Silberwert in jeder Unze Goldwert. Ab dem 7. August 2015 stehen die aktuellen Silber- und Goldpreise auf einem Niveau, bei dem es rund 73 Unzen Silber kostet, eine Unze Gold zu kaufen.

Dieses Niveau ist eine Abweichung von der historischen Norm des Silber-Gold-Verhältnisses.

Angesichts der Abweichung von den historischen Normen waren entweder Platin und Silber am 7. August zu billig, oder Gold war aufgrund des relativen Werts zu teuer. Angesichts eines allgemeinen Bärenmarktes bei den Rohstoffpreisen und eines stärkeren Dollars ist die logische Schlussfolgerung, dass Gold zu teuer ist.

Gold mit über 1000 USD pro Unze ist zu teuer

Am 7. August 2015 lag der Platinpreis bei 963 USD pro Unze. Eine Rückkehr zu langfristigen normalen Handelsniveaus gegen Gold würde einen Preis für Gold von weniger als 1000 Dollar implizieren, da Platin historisch teurer ist als das gelbe Metall. Zusätzlich würde eine Rückkehr zum 55: 1 langfristigen Durchschnitt gegen Silber einen Goldpreis von $ 811 bedeuten. 25 gaben Silber bei $ 14. 75 pro Unze.

Während der Goldpreis in den letzten vier Jahren drastisch gesunken ist, bleibt er im Vergleich zu anderen Edelmetallpreisen teuer. Gold brach im Juli 2015 ein großes Unterstützungsniveau, und es könnte in den kommenden Wochen und Monaten weiter nach unten gehen.