Kontraktionäre Geldpolitik: Definition, Beispiele

Definition: Eine kontraktive Geldpolitik ist, wenn die Federal Reserve das Wirtschaftswachstum verlangsamt, um eine Inflation zu verhindern. Wenn es nicht sorgfältig ausgeübt wird, könnte es die Wirtschaft in eine Rezession treiben. Es wird auch als restriktive Geldpolitik bezeichnet.

Das Inflationsziel der Fed ist eine Kerninflationsrate von 2 Prozent. Die Kerninflation ist der Preisanstieg von Jahr zu Jahr, abzüglich volatiler Nahrungsmittel- und Ölpreise. Der Verbraucherpreisindex ist der Inflationsindikator, der der Öffentlichkeit am bekanntesten ist.

Die Fed bevorzugt den Preisindex für den privaten Konsumausgaben. Es verwendet Formeln, die mehr Volatilität glätten als der CPI.

Steigt der PCE-Index für die Kerninflation deutlich über 2 Prozent, setzt die Fed eine kontraktive Geldpolitik um.

Wie die kontraktive Geldpolitik umgesetzt wird

Die erste Verteidigungslinie der Fed erhöht das Ziel für die Fed Funds Rate. Das erhöht die Rate, mit der sich die Banken gegenseitig aufladen, um die Reserveanforderungen zu erfüllen. Die Federal Reserve verlangt, dass die Banken jeden Abend eine bestimmte Summe zur Hand haben, wenn sie ihre Bücher schließen. Für die meisten Banken sind das 10 Prozent ihrer gesamten Einlagen. Ohne diese Anforderung würden Banken jeden einzelnen Dollar auszahlen, den die Leute einzahlen. Sie hätten nicht genug Barmittel in der Reserve, um die Betriebsausgaben zu decken, wenn eines der Kredite ausfällt.

Die Leitzinsanhebung ist kontraktiv, weil sie die Geldmenge senkt.

Banken verlangen für ihre Kredite höhere Zinssätze, um die höhere Fed Funds Rate auszugleichen. Unternehmen leihen sich weniger, expandieren nicht so viel und stellen weniger Arbeitskräfte ein. Das verringert die Nachfrage. Eine geringere Nachfrage senkt die Preise und beendet die Inflation.

Zweitens könnte die Fed die Mindestreserveanforderungen erhöhen. Das ist ungewöhnlich.

Es ist für Banken störend, Verfahren und Vorschriften zu ändern, um eine neue Anforderung zu erfüllen. Die Erhöhung der Fed Funds Rate ist einfacher und erreicht das gleiche Ziel.

Das dritte Instrument sind Offenmarktgeschäfte. Zu diesem Zeitpunkt kauft oder verkauft die Fed ihre Bestände an US-Staatsanleihen. Um eine kontraktive Politik umzusetzen, verkauft die Fed Treasurys an eine ihrer Mitgliedsbanken. Das reduziert das Geld, das zur Verfügung steht. Das gibt der Bank einen Anreiz, einen höheren Zinssatz zu verlangen. Die quantitative Lockerung war das Gegenteil davon. Weitere Informationen finden Sie unter Währungsrichtlinien.

Beispiele

Es gibt aus zwei Gründen nicht viele Beispiele für eine kontraktive Geldpolitik. Erstens will die Fed normalerweise, dass die Wirtschaft wächst und nicht schrumpft. Noch wichtiger ist, dass Inflation seit den 1970er Jahren kein Problem mehr war.

1973 stieg die Inflation von 3,9 Prozent auf 9,6 Prozent. Die Fed erhöhte die Zinsen von 5.75 Prozent bis 13 Prozent bis Juli 1974. Trotz Inflation war das Wirtschaftswachstum langsam, eine Situation, die Stagflation genannt wurde. Die Fed reagierte auf den politischen Druck und senkte den Leitzins im Januar 1975 auf 7,5 Prozent. Die Stop-Go-Geldpolitik der Fed führte die Inflation bis April 1975 in den Bereich von 10-12 Prozent. Die Unternehmen senkten die Preise nicht, als die Zinsen nachgaben. ..

Sie wussten nicht, wann die Fed sie wieder aufziehen würde. Als Paul Volcker 1979 Fed Chair wurde, erhöhte er die Fed Funds Rate auf 20 Prozent. Er behielt es dort und setzte schließlich einen Pflock durch die Inflation.

Der ehemalige Vorsitzende der Federal Reserve, Ben Bernanke, sagte, die kontraktive Geldpolitik verursachte die Weltwirtschaftskrise. Die Fed hatte eine kontraktive Geldpolitik eingeführt, um die Hyperinflation der späten zwanziger Jahre einzudämmen. Aber während der Rezession oder des Börsencrashs von 1929 wurde nicht auf eine expansive Geldpolitik umgestellt, wie es hätte sein sollen. Sie setzte die kontraktive Geldpolitik fort und erhöhte die Zinsen.

Das lag daran, dass der Goldstandard noch immer auf Dollar setzte. Die Fed wollte nicht, dass Spekulanten ihre Dollars für Gold verkaufen und die Reserven von Fort Knox erschöpfen. Eine expansive Geldpolitik hätte ein wenig gesunde Inflation erzeugt.

Stattdessen schützte die Fed den Wert des Dollars und schuf eine massive Deflation. Das hat dazu beigetragen, eine Rezession in eine jahrzehntelange Depression zu verwandeln.