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Definition: Expansive Geldpolitik ist, wenn eine Zentralbank ihre Instrumente zur Stimulierung der Wirtschaft einsetzt. Das erhöht die Geldmenge, senkt die Zinsen und erhöht die Gesamtnachfrage. Das steigert das Wachstum gemessen am Bruttoinlandsprodukt. Es verringert normalerweise den Wert der Währung und senkt dadurch den Wechselkurs. Es ist das Gegenteil von kontraktiver Geldpolitik.
Eine expansive Geldpolitik wird eingesetzt, um die kontraktive Phase des Konjunkturzyklus abzuwehren.
Es ist jedoch schwierig für politische Entscheidungsträger, dies rechtzeitig zu erfassen. Daher werden Sie häufig eine expansive Politik sehen, die nach Beginn einer Rezession eingesetzt wird.
Wie die expansive Geldpolitik funktioniert
Nehmen wir als Beispiel die US-Notenbank Federal Reserve. Das am häufigsten verwendete Instrument der Fed sind Offenmarktgeschäfte. Zu diesem Zeitpunkt kauft das Unternehmen Treasury Notes von seinen Mitgliedsbanken. Woher kommen die Mittel dazu? Die Fed schafft den Kredit einfach aus der Luft. Das meinen die Leute, wenn sie sagen, die Fed druckt Geld.
Durch die Ersetzung von Schatzanweisungen durch Kredite in Bankkassen erhält die Fed mehr Geld für die Kreditvergabe. Banken senken Kreditzinsen und machen Kredite für Auto, Schule und Haus weniger teuer. Günstigere Kreditkarten-Zinssätze erhöhen die Konsumausgaben.
Wenn Geschäftskredite erschwinglicher sind, können Unternehmen expandieren, um mit der Verbrauchernachfrage Schritt zu halten. Letztendlich stellen sie mehr Arbeiter ein, deren Einkommen steigen, was ihnen erlaubt, noch mehr einzukaufen.
Das genügt in der Regel, um die Nachfrage anzukurbeln und das Wirtschaftswachstum auf ein gesundes Niveau von 2-3 Prozent zu bringen.
Wenn nicht, senkt der FOMC den Leitzins. Das ist die Rate, die Banken einander für Tagesgeld anrechnen. Die Fed verlangt von den Banken, dass sie jeden Abend einen bestimmten Betrag ihrer Einlagen bei ihrer örtlichen Filiale der Federal Reserve in Reserve halten.
Jene Banken, die mehr haben, als sie brauchen, werden den Überschuss an Banken verleihen, die nicht genug haben, und den Leitzins berechnen. Wenn die Fed die Zielrate senkt, wird es für die Banken billiger, ihre Reserven zu halten und ihnen mehr Geld zu verleihen. Infolgedessen können Banken die Zinssätze senken, die sie ihren Kunden berechnen.
Das dritte Instrument der Fed ist der Diskontsatz. Das ist, was es Banken berechnet, die von seinem Rabattfenster leihen. Allerdings nutzen Banken das Rabattfenster nur selten, weil ein Stigma angebracht ist. Die Fed gilt als Kreditgeber der letzten Instanz. Banken nutzen das Rabattfenster nur, wenn sie keine Kredite von anderen Banken erhalten können. Die Banken halten diesen Standpunkt, auch wenn der Diskontsatz in der Regel niedriger ist als der Leitzins.Dennoch senkt die Fed normalerweise den Diskontsatz, wenn sie das Ziel für die Fed Funds Rate senkt.
Die Fed nutzt ihr anderes Instrument kaum und senkt die Mindestreserve. Obwohl dies sofort die Liquidität erhöht, erfordert es auch viele neue Richtlinien und Verfahren für Mitgliedsbanken. Es ist viel einfacher, die Fed Funds Rate zu senken, und es ist genauso effektiv. Weitere Informationen finden Sie unter Währungsrichtlinien.
Expansive vs. kontraktive Geldpolitik
Wenn die Fed zu viel Liquidität in das Bankensystem steckt, riskiert sie eine Inflation.
Dann steigen die Preise stärker als das Inflationsziel der Fed von 2 Prozent. Die Fed setzt dieses Ziel, um eine gesunde Nachfrage zu stimulieren. Wenn die Verbraucher erwarten, dass die Preise allmählich steigen, kaufen sie jetzt wahrscheinlich mehr.
Das Problem beginnt, wenn die Inflation höher als 2-3 Prozent ist. Die Verbraucher beginnen mit der Aufstockung, um später höhere Preise zu vermeiden. Das treibt die Nachfrage schneller voran, was Unternehmen dazu bringt, mehr zu produzieren und mehr Arbeiter einzustellen. Das zusätzliche Einkommen ermöglicht es den Menschen, mehr auszugeben und mehr Nachfrage zu stimulieren.
Manchmal fangen Unternehmen an, Preise zu erhöhen, weil sie wissen, dass sie nicht genug produzieren können. Andere Male erhöhen sie Preise, weil ihre Kosten steigen. Wenn es außer Kontrolle gerät, kann es Hyperinflation erzeugen. Das ist, wenn die Preise um 50 Prozent oder mehr pro Monat steigen. Weitere Informationen finden Sie unter Inflationstypen.
Um die Inflation zu stoppen, bremst die Fed durch eine kontraktive oder restriktive Geldpolitik. Die Fed erhöht die Zinsen und verkauft ihre Bestände an Treasuries und anderen Anleihen. Das reduziert die Geldmenge, schränkt die Liquidität ein und kühlt das Wirtschaftswachstum ab. Das Ziel der Fed ist es, die Inflation nahe ihrem 2-Prozent-Ziel zu halten und gleichzeitig die Arbeitslosigkeit niedrig zu halten.
Innovative Tools, die die große Rezession eroberten
Unter der Führung des Vorsitzenden der Federal Reserve, Ben Bernanke, schuf die Fed eine Alphabetsuppe mit innovativen expansiven geldpolitischen Instrumenten zur Bekämpfung der Finanzkrise von 2008. Sie waren alle Wege, mehr Kredite in das Finanzsystem zu pumpen. Die Term-Auction-Fazilität ermöglichte es Banken, ihre Subprime-Hypotheken-besicherten Wertpapiere an die Fed zu verkaufen. In Zusammenarbeit mit dem Finanzministerium bot die Fed die Darlehensfazilität für Term-Asset-Backed Securities an. Es tat dasselbe für Finanzinstitute, die Subprime-Kreditkartenschulden hielten.
Als Reaktion auf einen destruktiven Run auf Geldmarktfonds am 19. September 2008 gründete die Fed die Liquiditätsfazilität für Asset-Backed Commercial Paper Geldmarktfonds. Dieses Programm verlieh 122 Dollar. 8 Milliarden an Banken verleihen dann Geldmarktfonds. Im Oktober gründete die Fed die Geldmarkt-Investor-Finanzierungsfazilität, die direkt an die Geldmärkte verliehen wurde.
Die gute Nachricht ist, dass die Fed schnell und kreativ reagiert hat, um den finanziellen Zusammenbruch zu verhindern. Die Kreditmärkte hatten sich eingefroren, und ohne diese entscheidende Reaktion wäre das Tagesgeschäft, das die Unternehmen nutzen, um weiterzumachen, versiegt.Die schlechte Nachricht ist, dass die Öffentlichkeit nicht verstand, was die Programme taten, daher wurde sie misstrauisch gegenüber den Motiven und der Macht der Fed. Das führte zu einem Antrieb, die Fed prüfen zu lassen, was teilweise durch das Dodd-Frank Wall Street Reform Act erfüllt wurde.
Die Fed schuf auch eine stärkere Form von Offenmarktoperationen, die so genannte quantitative Lockerung, bei der sie ihre Käufe mit hypothekenbesicherten Wertpapieren ausstattete. Im Jahr 2011 hat die Fed die Operation Twist ins Leben gerufen. Als die kurzfristigen Schuldverschreibungen fällig wurden, verkaufte sie sie und verwendete die Erlöse, um langfristige Schatzanweisungen zu kaufen. Das senkte die langfristigen Zinssätze und machte Hypotheken erschwinglicher.
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