Commodity-Risiken - Regulatorisches und Reputationsrisiko

In einem früheren Artikel habe ich einen Überblick über das Thema Risiko an den Rohstoffmärkten gegeben und den Unterschied zwischen bewerteten und nicht bewerteten Risiken beschrieben. Das Stück gab die Aussicht von 30 000 Fuß. Dieses Angebot ist eine Fortsetzung der Serie, die das Risiko auf einer granularen Basis untersucht. Regulatorische und Reputationsrisiken sind wichtige Faktoren für diejenigen, die auf physischen Rohstoffmärkten und damit verbundenen Derivaten handeln.

Regulatorisches Risiko ist das Risiko, dass sich eine Änderung der Marktregulierung negativ auf das Geschäft auswirkt. Das perfekte Beispiel für regulatorische Risiken ist die zunehmende Marktaufsicht und die Regulierungen, die den globalen Wirtschaftsproblemen von 2008 folgten. Aufgrund der Bankenrettung der Banken in den USA und Europa führten viele neue Regulierungen zu Veränderungen im physischen Rohstoffgeschäft, insbesondere in den US Das Dodd-Frank Wall Street Reform- und Konsumentenschutzgesetz von 2010 führte zu einem dramatischen Anstieg der Befolgungskosten für Banken und Unternehmen im Rohstoffgeschäft. Viele physische Rohstoffunternehmen fanden diese Kosten zu hoch, um sie in Übersee zu tragen und zu verlagern. Andere verkauften Geschäftssegmente. JP Morgan verkaufte sein physisches Rohstoffgeschäft an ein Unternehmen, Mercuria, da die neuen Vorschriften die Aussichten für den Handel mit physischen Rohstoffen unwirtschaftlich machten.

Heute sind die meisten physischen Rohstoffhandelsunternehmen in der Schweiz oder in Asien tätig, wo die Regulierungskosten weitaus geringer sind als in anderen Ländern.

Es besteht immer das Risiko, dass Änderungen der Vorschriften die Art des Warenhandels verändern können. Ein weiteres Beispiel für diese Art von Risiko gab es 2011 in der Goldminenindustrie in Venezuela, als Präsident Hugo Chavez ein Dekret zur Verstaatlichung von Goldreserven unterzeichnete. Viele Goldminengesellschaften, die in Venezuela in die Goldproduktion investiert hatten, fanden plötzlich heraus, dass ihre Investitionen in die Hände der Regierungspartei fielen.

Diese Änderung der innerstaatlichen Vorschriften betraf direkt die Segmente des globalen Bergbaus, die in das südamerikanische Land investiert hatten, aber es hatte andere Nebeneffekte auf den Bergbau in der ganzen Welt. Das Risiko stieg plötzlich bei Investitionen in andere Nationen, wenn Venezuela die Produktion verstaatlichen könnte, so wie andere Nationen. Regulatorisches Risiko ist jeden Tag auf den Märkten vorhanden; Regierungen haben die Möglichkeit, die Grundregeln, unter denen Unternehmen jederzeit tätig sind, zu ändern.

Das Reputationsrisiko ist das Risiko, dass die Beteiligung an einer Aktivität oder eines Ereignisses höherer Gewalt, die sich aus einer Aktivität ergeben, den Ruf einer an einer Transaktion beteiligten Partei nachteilig beeinflussen wird. Wenn es um internationales Geschäft geht, ist Reputation ein Muss. Die Erfolgsbilanz ist oft ein wichtiger Aspekt bei der Beurteilung der Glaubwürdigkeit von Vertragspartnern.Ein Beispiel für eine Schädigung des Reputationsrisikos könnte sein, wenn ein Erzeuger einer Ware oder eines produzierenden Volkes beschließt, die Mehrheit der Warenproduktion künftig an einen Händler oder Verbraucher zu einem festen Preis zu verkaufen. Wenn der Preis steigen würde und der Produzent dann entscheiden würde, entweder den Käufer zu zwingen, mehr zu zahlen, oder den Verkauf des Outputs an eine andere Partei, die mehr bezahlen wird, zu verneinen, könnte dies dem Ruf des Verkäufers schaden.

In der Warenwelt treten solche Situationen häufiger auf als man denkt. Viele rohstoffproduzierende Nationen benötigen eine Finanzierung zur Herstellung von Rohstoffen. Banken, Finanziers und Konsumenten von Rohstoffen werden oft sofort Geldmittel für die Lieferung einer Ware bereitstellen, die einmal in der Zukunft produziert wird. Diese Art von Transaktion ist eine Vor-Export-Finanzierung. Wenn die Partei, die das Geld erhält, die Lieferung der Ware nicht durchführt, könnte dies ihre Fähigkeit beeinflussen, in Zukunft mit anderen Verträge einzugehen. Ein Produzent oder eine Regierung, die vertragliche Verpflichtungen nicht erfüllt, wird häufig Reputationswirkungen erleiden, die sie daran hindern werden, in Zukunft Vertragspartner zu sichern. Ein weiteres Beispiel für Reputationsrisiken könnte entstehen, wenn Unternehmen in Bezug auf Kapitalmaßnahmen oder Skandale eine schlechte Presse erhalten.

Ein Problem mit der Reputation könnte eine Firma aus dem Geschäft bringen. Regulatorische und Reputationsrisiken sind wichtig für alle Unternehmen in der ganzen Welt, die in Commodity-Geschäften oder einem anderen Geschäftsbereich tätig sind.