Commodity Risk-Accounting, Compliance und Korrelationsrisiken

In einem kürzlich erschienenen Artikel habe ich einen Überblick über das Thema Risiko in Rohstoffmärkten gegeben. In diesem Artikel beschrieb ich den Unterschied zwischen bewerteten und nicht bewerteten Risiken. Im Laufe der nächsten Monate werde ich eine Reihe von Artikeln schreiben, die kurz die verschiedenen Arten von Risiken beschreiben, mit denen Rohstoffhändler, Produzenten, Verbraucher und andere, die in der Rohstoffbranche involviert sind, konfrontiert werden, wenn sie mit diesen volatilen Märkten umgehen.

Das erste Risiko, auf das wir uns in diesem Artikel konzentrieren werden, ist das Rechnungslegungsrisiko. Bei der Führung eines Unternehmens ist es unerlässlich, nicht nur den Erlös für den Verkauf eines Produkts im Auge zu behalten, sondern auch die Kosten für den Abbau, die Herstellung oder die Sicherung dieses Produkts. In der Welt der Rohstoffe gehen so viele Kostenfaktoren in die Produktion oder den Verbrauch von Rohstoffen ein. Daher wird eine ordnungsgemäße Buchführung für diese Kosten und Erlöse zu einem genauen Bild der Rentabilität oder der Verluste führen und letztlich entscheiden, ob ein Unternehmen Geld macht oder verliert. Die korrekte Anwendung von allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) für jedes Unternehmen ist daher zwingend erforderlich und es besteht immer die Gefahr, dass Fehler auftreten können. Daher ist das Rechnungslegungsrisiko ein Hauptanliegen des Managements im Commodity-Geschäft oder in jedem Geschäft. Nehmen wir das Beispiel eines Rohstoffproduzenten, der eine Kaufoption gegen die zukünftige Produktion verkauft.

Sie erhalten die Optionsprämie sofort nach dem Verkauf der Call-Option. Für dieses Beispiel betrachten wir eine dreimonatige Option mit einem Preis von 3 USD. Die Option birgt Risiken; Wenn der Preis steigt, muss der Verkäufer die Ware zum Ausübungspreis liefern. Bei der Berücksichtigung dieser Prämie entsteht das bilanzielle Risiko, wenn die Entscheidung daraus wird, die Prämie sofort als Gewinn zu deklarieren, die Prämie über die Laufzeit der Option zu amortisieren oder bis zum Verfall des Gewinns zu warten.

Wie Sie sehen, gibt es viele Möglichkeiten, von denen jede ein Rechnungslegungsrisiko darstellt. Das Rechnungslegungsrisiko ist bei jeder Maßnahme vorhanden, die ein Unternehmen eingeht, wenn es einen Cashflow gibt.

Das zweite Risiko für dieses Stück ist das Compliance-Risiko. Das ist das Risiko, dass interne Verfahren, Systeme oder Handlungen einen Verstoß gegen Vorschriften verursachen können. Diese Regelungen können das Ergebnis einer internen Unternehmenspolitik selbst oder von externen Regulierungsbehörden sein. Ein Beispiel für ein Compliance-Risiko wäre heutzutage die strikte Einhaltung von Verfahren, wie sie vom Dodd Frank Wall Street Reform- und Verbraucherschutzgesetz vorgeschrieben werden. Ein Unternehmen, das Rohstoffe an Futures-Börsen und an den Over-the-Counter-Märkten mit Sitz in den Vereinigten Staaten von heute handelt, muss auf die Vielzahl der in diesem Gesetz genannten Vorschriften achten.Das Compliance-Risiko hat in den letzten Jahren mit der Einführung strengerer Regeln und Vorschriften an den Finanz- und Rohstoffmärkten nach der Finanzkrise von 2008 zugenommen.

Das in diesem Artikel zu untersuchende Risiko ist das Korrelationsrisiko. Dieses Risiko ist die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts aufgrund einer Diskrepanz zwischen der Schätzung und der tatsächlichen Korrelation zwischen zwei Vermögenswerten, Währungen, Derivaten, Rohstoffen, Instrumenten oder Märkten.

Ein Beispiel für ein Korrelationsrisiko wäre Gold oder eine andere Ware, die an einem Ort (eine Long-Position) vorhanden ist und einer anderen Partei in einer anderen Position (einer Short-Position) geschuldet ist. Nehmen wir an, ein Unternehmen hält in London 1 000 Unzen Gold und schuldet in Hongkong 1 000 Unzen Gold, um eine Verpflichtung zu erfüllen. Obwohl das Unternehmen flach ist - sie haben keine Risikoposition, da sie lang und kurz 1.000 Unzen Gold sind, haben sie ein Korrelationsrisiko. Während es eine sehr hohe Korrelation zwischen dem Goldpreis in London und dem Goldpreis in Hongkong gibt, besteht ein Risiko. Es besteht die Möglichkeit, dass die Auswirkungen einer Änderung der Korrelation über die erwarteten oder akzeptablen Grenzen hinausgehen. Wenn sich der Goldpreis in Hongkong viel höher bewegt als der Goldpreis in London und das Unternehmen das Gold nicht von London nach Hongkong transportieren kann, besteht ein Problem, und dieses Problem entsteht aufgrund des Korrelationsrisikos zwischen dem Gold an jedem Standort.

Bleiben Sie dran für den nächsten Artikel, in dem ich mehr Fallgruben beschreiben und erklären werde, die die Galaxie der Risiken in der Warenwelt umfassen.