Sind hochverzinsliche Kommunalanleihen für Sie geeignet?

Hochrentierliche Kommunalanleihen bieten Anlegern höhere Erträge als Investment-Grade-Anleihen, weisen aber auch höhere Risiken auf. Für diejenigen mit einer höheren Risikotoleranz und einem längerfristigen Zeithorizont können risikobehaftete Hochzinsanleihen das Risiko wert sein. Umgekehrt sind sie möglicherweise nicht für konservativere Anleger geeignet.

High Yield Municipal Bonds 101

High Yield-Anleihen werden von staatlichen oder lokalen Gebietskörperschaften begeben, die von den großen Ratingagenturen nicht bewertet werden oder deren Bonität unter Investment Grade liegt.

Anleger besitzen aus gutem Grund renditestarke Munis: Sie bieten ein höheres Einkommen als ihre Investment-Grade-Pendants - in der Regel mit einer Marge von rund drei Prozentpunkten - und sind auf Bundesebene steuerfrei. und manchmal auch auf der staatlichen und lokalen Ebene. Mit dieser höheren Rendite ergeben sich aber auch einige wichtige Unterschiede gegenüber dem Investment-Grade-Markt:

Liquidität : Der High Yield-Markt ist viel kleiner als der Investment-Grade-Markt und ist daher weniger liquide, was bedeutet, dass das Handelsvolumen niedriger ist. Für Anleger von Publikumsfonds oder börsengehandelten Fonds ist dies kein Thema; es kommt nur für Anleger in einzelnen Wertpapieren ins Spiel. Dies bedeutet jedoch auch, dass Hochzinspapiere einen größeren Nachteil haben können, wenn sich die Anleihekurse abschwächen.

Eine andere Gruppe von Risiken : Während Kommunalanleihen mit Investment-Grade-Rating stärker vom Zinsänderungsrisiko und weniger vom Kreditrisiko betroffen sind, gilt das Gegenteil gewöhnlich für Hochzinsanleihen.

Mit anderen Worten, die Performance wird mehr von der Finanzstärke der zugrunde liegenden Emittenten als von den Zinsbewegungen bestimmt. Dies bedeutet, dass Hochzinsmünzen empfindlicher auf Konjunkturschwankungen reagieren als Investment-Grade-Emissionen. High-Yield-Unternehmen können daher ein Portfolio, das stark mit höherwertigen Anleihen stark gewichtet ist, diversifizieren.

Höheres Ausfallrisiko : Im Zeitraum von 1970 bis 2011 sind nur 8,8% der Kommunalanleihen, die ein Investment-Grade-Rating erhalten haben (dh keine Zins- oder Tilgungszahlungen geleistet haben), innerhalb von zehn Jahren nach der Emission verfallen. Im Gegensatz dazu fielen in dieser Zeit 7. 94% der unter Investment Grade gehaltenen Muni-Anleihen aus. Es zeigt, dass das Ausfallrisiko, obwohl es auf absoluter Basis nicht besonders hoch ist, für unter-Investment-Grade-munis viel höher ist - ein potenzielles Problem, wenn eine schwächere Wirtschaft die Finanzen der staatlichen und lokalen Regierungen unter Druck setzt.

Mehr Volatilität : Wie immer bedeutet höhere Rendite ein höheres Risiko. Infolgedessen können Preisschwankungen im High-Yield-Segment von Muni im Vergleich zu Investment-Grade-Emissionen wesentlich größer sein.

Hier ein extremes Beispiel: Auf dem Höhepunkt der Finanzkrise Ende 2008 verloren die meisten Hochzins-Kommunalanleihen im Dreimonatszeitraum von September bis November rund 20-25%.Im Gegensatz dazu sanken Investment-Grade-Fonds um 10-13%. Dies war ein einzigartiger Zeitraum, aber es dient dazu zu veranschaulichen, dass Hochzinsanleihen ein höheres Verlustrisiko aufweisen als Investment-Grade-Anleihen, wenn sich der Markt nach Süden wendet.

Langfristige Renditen : Ein höheres Risiko kann zwar zu höheren Renditen führen, bedeutet jedoch nicht immer höhere Gesamtrenditen in einem bestimmten Zeitraum.

Zum 31. Januar 2014 belief sich die durchschnittliche jährliche Gesamtrendite der Morningstar High Yield Municipal Bond Funds-Kategorie auf 3.67%, entsprechend der Rendite von 3.50% für die Kategorie Municipal National Intermediate Funds. ..

Diejenigen, die Hochzins-Kommunalanleihen in Erwägung ziehen, müssen diese Faktoren abwägen, wenn sie überlegen, ob der zusätzliche Ertrag sie für die zusätzlichen Risiken kompensiert. Hochrentierliche Munis eignen sich am besten für aggressive Investoren oder solche mit längerfristigem Zeithorizont, die kurzfristige Volatilität absorbieren können.

Sollten Sie an erster Stelle in Kommunalanleihen sein?

Bevor Sie den Anteil Ihres Portfolios bestimmen, der in High-Yield- oder Investment-Grade-Anleihen investiert, müssen Sie zuerst entscheiden, ob Sie tatsächlich steuerbefreite und nicht steuerpflichtige Emissionen haben sollten.

Typischerweise sind Anleger in niedrigeren Steuerklassen in letzteren besser dran, während jene in höheren Steuerklassen von den Steuervorteilen von munis profitieren. Um herauszufinden, ob Sie steuerpflichtige oder steuerfreie Anleihen in Betracht ziehen sollten, klicken Sie hier.

Wie investiert man in hochverzinsliche Kommunalanleihen

Da die Ausfallquote bei einzelnen Wertpapieren in diesem Marktsegment relativ hoch ist, sollten nur die anspruchsvollsten, vermögendsten Anleger versuchen, ihre eigenen High-Yield-Anleihen aufzubauen. Kommunalanleihen-Portfolios. Glücklicherweise gibt es eine Fülle von Optionen sowohl in Investmentfonds als auch in Exchange Traded Funds (ETFs). Die vollständige Liste der Anleihefonds für Kommunalanleihen mit hoher Rendite, zusammen mit Ein-, Drei- und Fünfjahresrenditen, ist bei Morningstar erhältlich. Es gibt auch zwei ETFs, die sich auf die Anlageklasse konzentrieren: SPDR Nuveen S & P Kommunalanleihe ETF (Ticker: HYMB) und Marktvektoren Hochzins-Kommunalanleihen-Index ETF (HYD), die mit einem Brokerage-Konto erworben werden können.

Der Bottom Line

Ertragsvorteil von High Yield Munis kann sich sicherlich im Laufe der Zeit summieren, aber stellen Sie sicher, dass Sie die Risiken vollständig verstehen, bevor Sie investieren.

Haftungsausschluss : Die Informationen auf dieser Website werden nur zu Diskussionszwecken zur Verfügung gestellt und sollten nicht als Anlageberatung ausgelegt werden. Unter keinen Umständen sind diese Informationen eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Konsultieren Sie immer einen Anlageberater und Steuerfachmann, bevor Sie investieren.