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Eine Notiz von Lou Carlozo: Ich hätte kein Experte werden können, ohne von anderen Experten zu lernen: wahre Führungspersönlichkeiten im Investmentbereich. Robert R. Johnson, Präsident und CEO des American College of Financial Services im Großraum Philadelphia, ist ein solcher Führer. Seine Ratschläge, Beobachtungen und die Beherrschung der Fakten haben mich immer wieder klug aussehen lassen. Jetzt hat er es wieder geschafft und eine wundervolle Gästekolumne über die heutige Marktvolatilität geliefert und darüber, wie Sie als Anleger damit umgehen können. Lesen Sie weiter: Das ist umsetzbare Ratschläge vom Feinsten.
Das Schlagwort auf dem Markt ist heute Volatilität. Mit dem jüngsten Brexit-Votum konzentrieren sich Marktkommentatoren auf die große Unsicherheit, die diese Entwicklung den globalen Volkswirtschaften bringt und was dies für die Zukunft der Finanzmärkte der Welt bedeutet. Es scheint, dass jeder aufgrund dieser wirtschaftlichen / politischen Störung viel größere Marktvolatilität prognostiziert.
Lassen Sie uns innehalten, atmen Sie und stellen Sie dies in die richtige Perspektive.
Während dies das erste Mal in Erinnerung ist, dass ein Land der Ersten Welt scheinbar für ein Referendum gestimmt hat, um freiwillig in eine Rezession einzutreten, wird der Begriff "beispiellos" häufig in Bezug auf die Unsicherheit in den Volkswirtschaften der Welt verwendet. Das Lehman-Scheitern im Jahr 2008 war beispiellos, ebenso das Platzen der Internetblase, negative Zinsen und der Börsencrash von 1987.
Es scheint, dass wir durchweg beispiellose globale Wirtschaftsereignisse erleben und irgendwie nicht nur überleben, sondern vorankommen und gedeihen.
Die populäre Erzählung in den Märkten ist, dass die Volatilität steigt. Aber die einfache Tatsache ist, dass die Volatilität der Preise - also die Beobachtung, dass die Marktwerte steigen und fallen - nichts Neues ist und sich nicht aufregen lässt. Und die Belege zeigen tatsächlich, dass ein gemeinsames Volatilitätsmaß über einen Zeitraum von 90 Jahren im Wesentlichen unverändert geblieben ist.
Die meisten Finanzexperten messen die Volatilität anhand der Berechnung der Standardabweichung der Renditen. Dies ist ein quantitatives Maß, das im Wesentlichen anzeigt, wie weit die Renditen von einer durchschnittlichen Gesamtrendite abweichen. Zum Beispiel: Wenn die jährlichen Renditen über einen Zeitraum von drei Jahren 8 Prozent, 10 Prozent und 12 Prozent betrugen, betrug die durchschnittliche Rendite 10 Prozent und die Renditen wichen nicht wesentlich von diesem Durchschnitt ab.
Auf der anderen Seite sagen wir, dass die Rendite über einen Zeitraum von drei Jahren minus 10 Prozent, 10 Prozent und 30 Prozent betrug. Wie im vorigen Fall betrug die durchschnittliche jährliche Rendite 10 Prozent, aber die Standardabweichung von diesem Durchschnitt war wesentlich höher.
Nun, die meisten Anleger mögen das Risiko nicht und bevorzugen weniger Volatilität.Das heißt, sie bevorzugen eine niedrigere Standardabweichung gegenüber einer höheren Standardabweichung. Es ist viel einfacher, nachts zu schlafen, wenn die Volatilität niedrig ist. Die allgemeine Erzählung ist, dass der Hochfrequenzhandel, sinkende Provisionssätze, Do-it-Yourself-Handel und ein 24/7 finanzieller Nachrichtenzyklus zu einer viel größeren Volatilität geführt haben.
Aber die Wahrnehmung erhöhter Volatilität hat leider viele Anleger dazu gebracht, emotionale und irrationale Entscheidungen zu treffen, die sie auf lange Sicht gekostet haben.
In einem Artikel im Journal of Wealth Management fanden die Professoren Ken Washer und Randy Jorgensen von der Creighton University und ich, dass bei monatlicher Messung die Volatilität im S & P 500 hat sich über einen sehr langen Zeitraum nicht erkennbar verändert. Die monatliche Volatilität, gemessen an der Standardabweichung, betrug 1940 knapp 4% und 2014 etwas mehr als 4%.
Das Problem besteht darin, dass sich Anleger häufig auf Perioden konzentrieren, die deutlich kürzer als ein Monat sind. .. Bei täglicher Messung hat sich die Volatilität seit 1940 mehr als verdoppelt. Die tägliche Standardabweichung betrug 1940 weniger als 50 Prozent und ist 2014 auf über 1, 00 Prozent gestiegen.
Aber warum konzentrieren sich Menschen täglich Schwankungen, statt einen längeren Zeithorizont zu nehmen?
Die Antwort ist, weil sie es können.
Eines der größten Vermögenswerte der Amerikaner ist das Eigenkapital in ihren Häusern. Dennoch machen sich die Menschen keine Sorgen über die täglichen Schwankungen der Eigenheimwerte. Warum? Weil ihnen diese Möglichkeit nicht geboten wird. Der Unterschied zu Ihrem Haus und Ihrem Ruhestandskonto ist, dass Sie nicht jemanden haben, der Ihnen einen Preis nennt, zu dem sie Ihr Haus jede Minute kaufen werden - machen Sie das jede Sekunde - des Tages. Wenn Sie nicht planen, Ihr Haus zu verkaufen, warum sollten Sie sich darum kümmern, was Ihr Haus von Minute zu Minute, Tag zu Tag oder sogar monatlich wert ist? Ebenso, wenn Sie in naher Zukunft nicht in den Ruhestand gehen, warum sollten Sie sich kümmern, was Ihr Ruhestand Konto wert ist?
Kürzlich hat der Komiker John Oliver einen Abschnitt über seine beliebte Show Last Week Tonight über die Altersvorsorge gemacht. Das Stück betonte, dass Investoren eine langfristige Sichtweise einnehmen und den Wert ihrer Rentenkonten so oft überprüfen sollten, wie sie Google "Ist Gene Hackman noch am Leben?" Das ist ungefähr einmal im Jahr.
Rentenanleger mit einem langen Zeithorizont sollten einfach eine Strategie der Mittelung von Dollar-Kosten in einen Aktienfonds mit niedrigen Gebühren einführen. Das heißt, sie sollten jeden Monat konsequent in ein breit diversifiziertes Portfolio von Stammaktien wie den S & P 500 investieren - und diese disziplinierten Investitionen vornehmen, ob der Markt nach oben, nach unten oder seitwärts tendiert.
Die Ironie nach dem jüngsten Brexit-Votum war die Erzählung darüber, wie volatil die jüngsten Renditen waren. Obwohl die Märkte am Freitag dramatisch gefallen sind, war der Rückgang des S & P 500 um 3,6 Prozent nur der 180. schlimmste Tag in der Geschichte. Um dies noch weiter zu relativieren, eröffnete der S & P 500 2016 bei einem Wert von 2038.20 und endete am Freitag mit einem Wert von 2037. 41 - praktisch unverändert. Wenn Sie zu Beginn des Jahres eingeschlafen wären und am Samstagmorgen geweckt hätten, um Ihren Portfoliowert zu überprüfen, hätten Sie wahrscheinlich sofort wieder eingeschlafen.
Wie die Briten vor der Brexit-Abstimmung gesagt hätten und für die letzten Generationen gesagt hätten: "Bleib ruhig und mach weiter."
Übrigens lebt Gene Hackman noch.
Robert R. Johnson ist Präsident und CEO des American College of Financial Services, einer akkreditierten akademischen Institution mit akademischem Abschluss, die in Bryn Mawr, Penna, gegründet wurde. Im Jahr 1927. Dr. Johnson hat mehr als 80 wissenschaftliche Zeitschriftenartikel verfasst und ist Co-Autor von Investment Banking für Dummies, Investieren mit der Fed, Strategic Value Investing und Die Werkzeuge und Techniken der Investitionsplanung ..
Lou Carlozo ist ein Investmentreporter für den US News & World Report.
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