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Agenturkosten sind die Kosten für Meinungsverschiedenheiten zwischen Aktionären und Geschäftsführern, die sich möglicherweise nicht darauf einigen, welche Maßnahmen für das Unternehmen am besten geeignet sind. Es gibt eine inhärente Kosten für diese Uneinigkeit und führt zu dem, was "das Agenturproblem" genannt wird.
Das Agenturproblem in einem Unternehmen
Das Kostenproblem des Hauptagenten ist komplex und erfordert normalerweise mehr als monetäre Anreize zu lösen. Im Wesentlichen tritt das Problem der Agentur auf, wenn die Aktionäre wollen, dass die Geschäftsleitung einen Kurs der Kapitalmaßnahme verfolgt, um das Vermögen der Aktionäre und die Manager zu maximieren - oft der Verwaltungsrat und die C-Suite-Prinzipien wie der CEO, President und Chief Operating Officer. - einen anderen Kurs verfolgen wollen, der für diese Manager besonders nützlich sein könnte.
Diese Meinungsverschiedenheit ist entscheidend für das Verständnis der Agenturkosten. Anleger wollen nur Aktien von Unternehmen in ihren Portfolios halten, die den Shareholder-Reichtum maximieren. Wenn Anleger der Meinung sind, dass es innerhalb eines Unternehmens ein Problem zwischen dem Management und den Aktionären gibt, werden sie sich wahrscheinlich davor hüten, die Aktien dieses Unternehmens zu halten. Letztlich wird sich dies negativ auf den Kurs der Unternehmensaktie auswirken.
Das Problem der Agentur ist in unserer Gesellschaft allgegenwärtig. Es ist nicht nur in der Wirtschaft offensichtlich; Es existiert auch in Clubs, Regierungsbehörden, Kirchen und vielen anderen Arten von Organisationen, wenn Manager und Eigentümer nicht gleich sind.
Managementziele und Aktionärsziele
In sehr großen Unternehmen ist das Eigentum des Unternehmens auf Tausende von Aktionären verteilt. Es ist normalerweise in dieser Art von Unternehmen, dass das Agentur-Problem am schwerwiegendsten ist, weil Manager wahrnehmen können, dass ihre Vollzeit-Hingabe an das Management - und oft ihre bessere Kenntnis darüber, wie das Unternehmen arbeitet - bedeutet, dass ihre Ziele, Richtlinien und Implementierungen verdienen Priorität vor den Zielen vieler Einzelaktionäre, von denen jeder nur ein geringes finanzielles Interesse und ein begrenztes Wissen darüber hat, wie das Unternehmen sein Geld verdient.
Das Problem der Agentur ist am akutesten, wenn Managementziele die Interessen des Managements auf Kosten des Shareholder-Vermögens maximieren. Beispielsweise kann das Management keine Projekte annehmen, die dem Unternehmen zugute kommen würden, da Managementjobs verloren gehen können, wenn ein Projekt fehlschlägt. Aktionäre können dieses Risiko akzeptieren, denn wenn Projekte erfolgreich sind, wird das Vermögen der Aktionäre maximiert.
Weitere Managementziele können eine Erhöhung der Leistungen an Arbeitnehmer oder Akquisitionen sein, die die Größe des Unternehmens erhöhen, in der Hoffnung, dass die Dominanz eines Unternehmens in seinem Markt ihre Arbeitsplatzsicherheit verbessern wird. Die Anteilseigner möchten vielleicht, dass die Leistungen der Mitarbeiter begrenzt sind, um die Kosten niedrig zu halten und Gewinne zu erzielen, oder sie wollen nicht, dass das Unternehmen Barmittel für Akquisitionen ausgibt, sondern das Geld als Dividenden ausschütten will.
Wie wahrscheinlich ist es, dass die Managerziele und die Aktionärsziele übereinstimmen?
Es kann sein, dass in vielen Firmen Management- und Aktionärsziele zumindest teilweise übereinstimmen. Aktionäre können diese Ausrichtung verstärken, indem sie die Vergütung von Führungskräften an die Unternehmensleistung binden. Wenn das Ziel der Maximierung von Aktionärsvermögen erreicht wird, wird auch die Vergütung von Führungskräften maximiert. Die Anteilsinhaber können den Managern auch Aktienanteile unter dem Marktpreis anbieten, verlangen jedoch, dass die Manager für eine bestimmte Anzahl von Jahren im Unternehmen bleiben, bevor die Aktie verkauft werden kann.
In Anbetracht der Macht dieser und anderer ähnlicher Anreize können sich die Ziele der Manager und der Anteilseigner bis zu einem gewissen Grad ausrichten, und das Problem der Agentur kann abgeschwächt werden.
Unvermeidbare Agenturkosten
Der Umgang mit dem Agenturproblem ist niemals frei - es gibt eine Agenturkosten, die mit der Bewältigung des Agenturproblems verbunden sind.
Solche Agenturkosten fallen normalerweise unter die Kategorie der Betriebskosten.
Zum Beispiel können Manager von Unternehmen, wenn sie reisen, sich in das teuerste Hotel buchen, das sie finden können, oder sie können extravagante Upgrades von Geschäftsstellen bestellen. Diese Maßnahmen erhöhen die Betriebskosten ohne einen Ausgleichsvorteil für die Aktionäre. Die Kosten, die mit der Überwachung von Managern in Bezug auf diese Art von persönlichen Ausgaben verbunden sind, machen die Agenturkosten aus.
Überwachungstechniken umfassen ordnungsgemäße Buchhaltungsverfahren und Etablierung von Budgets, die die Ausgaben begrenzen. Leider können nicht alle Agenturkosten eliminiert werden. Die Überwachungskosten sind ein wesentlicher Teil der Betriebskosten eines Unternehmens. Irgendwann können sie sogar die Agenturkosten übersteigen.
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