Ein starker US-Dollar und Rohstoffpreise

Die Währung der Vereinigten Staaten von Amerika hat seit Mai 2014 eine Erklärung abgegeben. Der US-Dollar-Index, ein Maß für den Dollar Im Vergleich zu anderen wichtigen Währungen der Welt stieg der Wert innerhalb von weniger als zwei Jahren von unter 80 auf über 98. Während der Großteil der Dollar-Rallye zwischen Mai 2014 und März 2015 erfolgte und der Dollar in eine Konsolidierungsphase eingetreten ist, ist er nahe an den jüngsten Höchstständen von knapp über 100 geblieben.

Es gibt viele Gründe, warum der Dollar in den letzten Monaten aufgewertet hat. Die US-Wirtschaft ist immer noch die größte der Welt. Trotz der Demographie bleiben die USA die stärkste Wirtschaftsnation der Welt. Die USA bleiben eine mächtige Nation, obwohl weniger als fünf Prozent der Weltbevölkerung in den USA leben. Der Dollar ist die Reservewährung der Welt. Viele andere Nationen halten Dollar als einen wichtigen Teil ihrer Reserven aufgrund der politischen und wirtschaftlichen Stabilität in den Vereinigten Staaten. Die Dollarstärke war das Ergebnis eines moderaten Wachstums in der US-Wirtschaft. Während das Wachstum in Europa nach wie vor lethargisch ist, hat China, das in den letzten Jahren das höchste Wachstum verzeichnet hat, seine Wachstumsrate verlangsamt. Die chinesische Wirtschaft hat sich von der Schwerindustrie in eine konsumbasierte Wirtschaft verlagert. Mit zunehmender Größe der chinesischen Wirtschaft wird es schwieriger, prozentual wie in der Vergangenheit zu wachsen.

Betrachtet man es so, ist es einfacher, eine Rendite von sieben Prozent auf eine Million Dollar zu erzielen, als eine entsprechende Rendite von einer Billion Dollar zu erzielen. Die schiere Größe der chinesischen Wirtschaft macht die prozentuale Wachstumsrate, die in den vergangenen Jahren beobachtet wurde, fast unmöglich aufrechtzuerhalten. Daher hat sich das chinesische Wirtschaftswachstum prozentual verlangsamt.

Die relative Stärke der US-Wirtschaft im Vergleich zu Europa und China ist ein positiver Faktor für den Dollar.

Ein Bärenmarkt bei den Rohstoffpreisen hat den Dollar ebenfalls unterstützt. Die USA sind ein wichtiger Verbraucher von Rohstoffen und niedrigere Preise sind Anreiz für die amerikanische Wirtschaft. Gleichzeitig litten die Währungen von Ländern, die von Rohstoffeinnahmen abhängig sind, aufgrund niedrigerer Preise. In Kanada, Australien, Brasilien, Russland, Südafrika und anderen rohstoffproduzierenden Ländern sanken die Währungswerte neben den Rohstoffpreisen.

Ein weiterer positiver Einfluss für den Dollar ist der relative Zinssatz, der auf die US-Währung im Vergleich zu anderen Währungen gezahlt wird. Zum ersten Mal seit neun Jahren hob die US-Notenbank im Dezember 2015 die kurzfristigen Zinsen in den Vereinigten Staaten an. Die Federal Reserve gab ebenfalls ihre Absicht bekannt, dass die Zinsen in den kommenden Monaten und Jahren weiter steigen werden.Die kurzfristigen Zinssätze in den USA sind nach der Immobilienkrise und der globalen Finanzkrise im Jahr 2008 auf null gesunken. Das Wachstum der US-Wirtschaft unterstützt eine derart akkommodierende Geldpolitik nicht mehr. Da der Dollar die Möglichkeit für Kapitalwachstum bietet, was die Aufwertung gegenüber anderen Währungen seit Mai 2014 betrifft, tragen höhere Zinssätze zu einer zusätzlichen Unterstützung bei, da sie die Rendite für die Inhaber erhöhen.

Währungen sind im Allgemeinen weniger volatil als andere Anlageklassen. Dies liegt daran, dass Zentralbanken und Währungsbehörden auf der ganzen Welt ihren Weg gehen. Die Mission der Zentralbanken ist reibungslose und stabile Märkte. Auf den Devisenmärkten haben sie in der Regel den größten Einfluss, da die Zinssätze eine wesentliche Determinante der relativen Währungswerte sind. Angesichts der aktuellen Zentralbankpolitik rund um den Globus sind die Aussichten für eine Fortsetzung des Dollaranstiegs gegeben. Starke Unterstüt- zung bei Angebot und Nachfrage liefert weiterhin solide Fundamentaldaten für die Dollarstärke.

Die historische umgekehrte Beziehung zwischen dem Dollar und den Rohstoffpreisen sollte daher bedeuten, dass der Abwärtsdruck auf die Rohstoffpreise in den kommenden Monaten anhalten sollte. Wenn die Rohstoffpreise schließlich ein Niveau erreichen, auf dem die Produktion zurückgeht und die Lagerbestände zurückgehen, werden die Rohstoffpreise einen Boden finden und sich erholen.

In Anbetracht der Tatsache, dass die Rohstoffpreise auf einem viel höheren nominalen Niveau bleiben als im Jahr 2000, gibt es wahrscheinlich mehr Abwärtspotenzial für Rohstoffe. Der Dollar ist aus einer Vielzahl von Gründen stark und es ist wahrscheinlich, dass er sich in den kommenden Monaten noch weiter bewegen wird. Rohstoffe gehen in das fünfte Jahr eines säkularen Bärenmarktes. Angesichts der Tatsache, dass Rohstoffe tendenziell volatiler sind als Währungen, könnten wir in den kommenden Monaten viel gegenseitige Maßnahmen in den Bereichen Energie, Basismetalle, Edelmetalle und Agrarmärkte sehen. Es ist jedoch auch wahrscheinlich, dass es im Rohstoffsektor zu einer Fortsetzung niedrigerer Hochs und Tiefs kommen wird, bis der Dollar eine Spitze erreicht und Rohstoffe einen Boden finden.