Höhere Zinssätze und Rohstoffpreise

Es gibt eine historische umgekehrte Beziehung zwischen Rohstoffpreisen und Zinssätzen. Der Grund dafür, dass Zinssätze und Rohstoffpreise so eng miteinander korrelieren, liegt in den Kosten für den Bestand. Wenn die Zinssätze steigen, tendieren die Rohstoffpreise dazu, sich zu bewegen. Wenn die Zinssätze nachgeben, steigen die Preise für Rohstoffe tendenziell.

In einem Niedrigzinsumfeld sind die Kosten für die Finanzierung von Lagerbeständen niedriger als bei hohen Zinssätzen.

Denken Sie an ein Unternehmen, das ein Produkt herstellt, das Metalle, Mineralien oder Energie benötigt. Es ist viel billiger, langfristige Anforderungen an die in der Fertigung benötigten Waren zu lagern, wenn die Kosten niedrig sind. Die Kosten des Carry sind ein Begriff, den Commodity-Konsumenten (und Produzenten) verwenden, um die Kosten zu beschreiben, die mit der Vorratshaltung für einen bestimmten Zeitraum verbunden sind.

Seit der globalen Finanzkrise von 2008 haben die Zentralbanken weltweit die Zinssätze auf ein nie dagewesenes Niveau gesenkt. Diese Währungsbehörden setzten auch ein Instrument ein, Quantitative Easing (QE), das es ihnen erlaubte, Staatsanleihen und in einigen Fällen Unternehmensschuldtitel oder Anleihen zurückzukaufen.

Zentralbanken legen kurzfristige Geldpolitik fest

Die Zentralbanken kontrollieren die langfristigen Zinssätze nicht, aber sie legen das Niveau für sehr kurzfristige Kredite fest. In den Vereinigten Staaten wird der Zinssatz, den die US-Notenbank ihren Mitgliedsbanken für kurzfristige Kredite berechnet, als Fed Funds Rate bezeichnet, die jeden Monat vom Federal Open Market Committee festgelegt wird.

Die Märkte erwarten oft die Entscheidung der Zentralbank über kurzfristige Zinsen.

Viele Überlegungen bestimmen das Niveau der Fed Funds Rate. Eine Zentralbank muss den Stand der heimischen und globalen Wirtschaft bewerten. Mikro- und makroökonomische Faktoren tragen zur Zinsrichtung bei. Wirtschaftswachstum ist ein zentrales Anliegen der Zentralbanken.

Wenn eine Wirtschaft schnell wächst, wird es wahrscheinlicher, dass die Währungsbehörde die Zinssätze erhöht oder die Kreditverknappung verschärft, um das Wachstum zu verlangsamen, bevor es sich zu schnell beschleunigt. Falsche oder höhere Zinspolitik tritt auf, wenn sich eine Zentralbank in einer Straffungsphase befindet. Wenn sich die Wirtschaft verlangsamt, lockert die Zentralbank häufig Kredite, um die Konjunktur anzukurbeln. Dovish oder accomodative Politik tritt auf, wenn eine Zentralbank in einer Lockerungsphase ist. Falsche oder gemäßigte Politik findet oft in einem Zyklus statt, der Jahre dauern kann. Andere Faktoren, die die Geldpolitik einer Zentralbank beeinflussen können, sind Arbeits- oder Beschäftigungswachstum oder Kontraktionsstatistiken, Inflationsdaten und Einflüsse aus anderen Volkswirtschaften auf der ganzen Welt. Wenn eine Zentralbank sich strafft, bedeutet dies, dass das Wachstum in einigen Bereichen schnell stattfindet und sich verlangsamen muss. Wenn eine Zentralbank die Geldpolitik lockert, bedeutet dies oft, dass die Wirtschaft lethargisch ist und einen Frühstart braucht.

Während die kurzfristige Geldpolitik das Ergebnis von Entscheidungen der Zentralbankpolitik ist, werden die langfristigen Zinssätze ausschließlich von den Marktkräften in einer freien Wirtschaft bestimmt. Kurzfristige politische Veränderungen wirken sich jedoch häufig auf längerfristige Schuldtitel aus. Es gibt keine 100% ige Korrelation zwischen dem Niveau der kurz- und langfristigen Zinssätze, aber meistens, wenn die kurzfristigen Zinssätze sinken, werden längerfristige Zinssätze folgen und wenn die kurzfristigen Zinssätze steigen, werden die längerfristigen Zinssätze klettern auch.

Entwicklung der Zinssätze seit 2008

Seit der Finanzkrise von 2008 befinden sich die Zentralbanken der Welt in einem langfristigen akkommodierenden oder expansiven Zyklus. In dieser gemäßigten Phase haben die Zentralbanken versucht, das Wachstum anzukurbeln, indem sie Kredite und Ausgaben förderten und das Sparen hemmten. Häufig werden niedrige Zinssätze das Mittel sein, aber der Schock für das System in der ganzen Welt im Jahr 2008 war so groß, dass noch nie dagewesene Lockerungen über einen längeren Zeitraum notwendig wurden. Zunächst führte die akkommodierende Politik dazu, dass sich die Rohstoffpreise angesichts der historischen inversen Beziehung zwischen den Raten und den Rohstoffwerten höher bewegten.

Als sich jedoch herausstellte, dass die US-Notenbank ihre Politik der quantitativen Lockerung beenden und über Zinserhöhungen nachdenken würde, während andere Länder weiterhin einen expansiven Weg einschlugen, sanken die Preise vieler Rohstoffe.

Komplizierende Angelegenheiten waren die Beziehung zwischen US-Zinssätzen und der Währung der Vereinigten Staaten, dem Dollar. Da der Markt glaubte, dass eine weniger akkommodierende Geldpolitik im Vergleich zu anderen Währungen der Welt letztendlich eine höhere Rendite für Dollar verursachen würde, begann sich der Dollar gegenüber anderen Deviseninstrumenten zu erholen. Im Mai 2014 startete der Dollar eine deutliche Rallye, die den Dollarindex innerhalb eines Jahres von etwa 79 auf über 100 Dollar brachte. Während die Zinsen auf historisch niedrigem Niveau verharrten, glaubte der Markt, dass sie steigen würden, da die Fed-Erklärungen von einer expansiven zu einer restriktiveren Haltung gegenüber der Geldpolitik wechselten, was dazu führte, dass der Dollar im Vergleich zu anderen Währungen an Wert gewann. Der Dollar ist die Reservewährung der Welt und der Referenzpreismechanismus für die meisten Rohstoffe. Die Dollar-Aufwertung bewirkte daher, dass die Preise vieler Rohstoffe auf den niedrigsten Stand seit Jahren fielen.

Im Dezember 2015 erhöhte die Fed zum ersten Mal seit neun Jahren die Fed Funds Rate. Während die Zunahme gering war, versprach die Zentralbank den Märkten 3-4 weitere Zinserhöhungen im Jahr 2016. Die restriktive Haltung veranlasste die Rohstoffpreise zu stürzen, da der doppelte Effekt sowohl steigender Lagerhaltungskosten als auch eines höheren Dollars, die beide Negative für die Rohstoffpreise.

Im Jahr 2016 hat die Fed ihr Versprechen nicht eingehalten

Es gibt viele Analysen und Datenerhebungen, die eine Zentralbank durchläuft, bevor sie eine Änderung der Geldpolitik vornimmt. Während in der U eine Verschiebung von der nachgiebigen zu der Falkenpolitik erfolgte.S. Im Verlauf des Jahres 2015 gibt es keine Garantie für das Timing von Zinsbewegungen. Die Zentralbank überwacht die wirtschaftlichen Ereignisse, um auf Bedingungen zu reagieren, die für Änderungen der kurzfristigen Zinspolitik angemessen sind. Angesichts der Volatilität an den Auslandsmärkten und des langsameren Wirtschaftswachstums beschloss die Fed, weite Teile des Jahres 2016 weitere Zinserhöhungen einzuleiten. Das Fehlen von Zinserhöhungen war ein Abweichen von den Indikationen der Zentralbank gegenüber den Märkten Ende 2015 und führte zu ein schwächerer Dollar und eine Fortsetzung der niedrigen US-Zinssätze. Infolge des Fehlens von Zentralbankaktionen ging der Dollar zurück, und die Zinssätze verharrten auf dem Niveau von Dezember 2015, was zu einer Erholung der Rohstoffpreise führte. So wie die Rohstoffe fielen, als der Markt glaubte, dass die Fed die Zinsen anheben und der Dollar sich Ende 2015 erholen würde, schätzten sie, als dies nicht der Fall war.

Der Ausblick für die Zukunft: Was passiert, wenn die Zinsen steigen?

Wenn die Geschichte eine Richtschnur ist, werden höhere Zinssätze in den Vereinigten Staaten und auf der ganzen Welt ein negativer Faktor für die Rohstoffpreise sein. Wenn die Raten die Transportkosten erhöhen, werden die Lagerbestände zunehmen, und dies wird die Konsumenten von Rohstoffen ermutigen, Rohstoffe nach Bedarf zu kaufen, anstatt Lagerbestände aufgrund der höheren Finanzierungskosten zu halten. Das hat uns die Geschichte gelehrt, und die Geschichte wiederholt sich, wenn es um Konjunkturzyklen geht.

Andererseits, wenn die US-Notenbank zu lange wartet, um die Zinsen weiter zu erhöhen oder zu erhöhen, laufen sie Gefahr, dass die Inflationsrate plötzlich ansteigt. Wenn die Inflation steigt, jagt mehr Geld weniger Waren, und die Preise von Rohstoffen werden in einem sehr kurzen Zeitraum dramatisch steigen. Wenn die Inflation bis zu einem Punkt ansteigt, an dem die Preise schnell steigen, kann es zu Wutausbrüchen oder Hyperinflation kommen. In diesem Szenario kann der Wert von Papiergeld täglich oder sogar stündlich sinken. Deshalb ist die Zentralbankpolitik ein so wichtiger Balanceakt. Die Zentralbank einer Nation hat die Aufgabe, die Geldpolitik zu kontrollieren, um sicherzustellen, dass die Volkswirtschaften nicht schnell überhitzen oder schrumpfen. Die Geldpolitik ist ein entscheidendes Instrument, um das endgültige Ziel der Stabilität zu erreichen.

Die Chancen stehen gut, dass die Rohstoffpreise fallen werden, wenn die Zinssätze endlich von den derzeit niedrigen Niveaus ansteigen. Es gibt jedoch keine Garantien, da die Reaktion der Rohstoffmärkte davon abhängen wird, ob sie aufgrund des Inflationsdrucks aufgrund der langjährigen akkommodierenden Politik in den USA und weltweit steigen werden. Darüber hinaus sind Rohstoffmärkte weltweit, in denen Menschen auf der ganzen Welt Verbraucher von Rohstoffen sind. Während die Zentralbankpolitik in Europa und Japan diese Länder veranlasst hat, die kurzfristigen Zinsen in den negativen Bereich zu senken, bleiben die wirtschaftlichen Bedingungen schwach. Negative Zinssätze dürften die Notwendigkeit nachgiebiger politischer Initiativen in den Nachbarländern verlängern. Die US-Notenbank muss die Geldpolitik der Nachbarstaaten aufgrund des internationalen Handels und anderer Faktoren berücksichtigen.Häufig koordinieren die Zentralbanken der Welt die Politik, um die besten Ergebnisse für die gesamte Weltwirtschaft zu erzielen, die im Interesse aller Nationen ist.

Von 2008 bis 2016 war die Weltpolitik geldpolitisch expansiv. Das Wachstum blieb schwer fassbar, und das bedeutet, dass die Chancen für eine Fortsetzung der historisch niedrigen Zinsen bestehen bleiben. Es wird jedoch eine Zeit kommen, in der die Zentralbanken handeln müssen, um die Zinsen zu erhöhen. Die wahrscheinliche Ursache für Zinserhöhungen wird eine steigende Inflation sein.

Wenn Sie sich an die Geschichte von Goldlöckchen und den Drei Bären erinnern, war der Brei entweder zu kalt oder zu heiß; Es musste genau richtig sein. Wenn die wirtschaftlichen Bedingungen zu heiß werden, wird die Inflation wüten, und dramatische Zinserhöhungen werden notwendig werden, um das Geschäft zu stören und Geld oder Liquidität aus der Wirtschaft verschwinden zu lassen. Wenn es zu kalt ist und die Zentralbanken die Märkte weiterhin mit billigem Geld durch quantitative Lockerung und niedrige Zinssätze überschwemmen, besteht die Gefahr, dass so viel Geld in das System flutet, dass die Inflation ein Ergebnis von mehr Geld ist, das endliche Güter jagt.

Wie Sie sehen, haben die Zentralbanken der Welt eine große Aufgabe auf ihren Schultern, und sie müssen präzise und wachsam handeln, um wirtschaftliche Katastrophen zu verhindern. Wenn sie es richtig machen, werden die Rohstoffpreise fallen oder sich stabilisieren, wenn die Zinsen in der Zukunft steigen. Während wir weltweit weiterhin in einem moderaten Konjunkturzyklus bleiben, stehen die Chancen, dass Rohstoffe seit Anfang 2016 weiter an Wert gewinnen werden. Deshalb achten die Zentralbanken besonders auf die Rohstoffpreise und die Inflationsrate. Sie setzen Ziele für Letzteres, das aktuelle Ziel der Fed liegt bei 2% und die Inflation bleibt unter diesem Niveau seit August 2016. Dies kann sich jedoch schnell ändern, da die Rohstoffpreise die volatilsten Anlagen der Welt sein können.

Die US-Wahl von 2016 und Zinssätze

Während die Fed die kurzfristigen Zinssätze bis Ende November 2016 unverändert beließ, bewegten sich die Zinsen im Juli höher, als der Anleihemarkt ihren Höhepunkt erreichte. Längerfristige Zinssätze bewegen sich aufgrund von Marktkräften. Die Ergebnisse der US-Wahl und die Aussichten auf steigendes Wirtschaftswachstum aufgrund von Steuersenkungen, ein massives Infrastrukturprojekt und weniger Regulierung während der Kampagne erhöhen die Chancen, dass die US-Notenbank die Zinserhöhungen in den kommenden Monaten beschleunigen wird. Höhere Zinsen könnten die Preise für einige Rohstoffe belasten und aufgrund eines stärkeren Dollars einen bärischen Trend auslösen, aber eine erhöhte Nachfrage nach Rohstoffen für Infrastrukturprojekte könnte andere Grundstoffe in den kommenden Monaten unterstützen.