Was sind Leveraged Bond Funds?

In der Vergangenheit waren Anleger, die nach Aufregung Ausschau hielten, sicherlich nicht am Rentenmarkt zu finden - es sei denn, sie handelten Anleihe-Futures und Optionen. Heute kann jedoch jeder mehr für seinen Investment-Dollar erhalten, indem er gehebelte Rentenfonds oder börsengehandelte Produkte (Exchange Traded Products, ETPs) oder börsengehandelte Fonds (ETFs) einsetzt. In diesem Artikel gelten auch Aussagen zu Leveraged Bond Funds für Leveraged Bond ETFs.

Die Beziehung zwischen Anlagerisiko und Belohnung

Wie bei allen Anlagen üblich, birgt das Potenzial der Hebelwirkung für größere Gewinne zusätzliches Risiko. Wie der Name schon sagt, handelt es sich bei Leveraged Bond Funds um Fonds, die ihre Renditen nutzen, indem sie geliehenes Geld und / oder Derivate verwenden, um die Anlagerenditen zu multiplizieren. Ein dreimaliger gehebelter Rentenfonds mit einem Vermögen von 100 Millionen Dollar von seinen Anlegern könnte beispielsweise weitere 200 Millionen Dollar gegen das Kapital der Aktionäre leihen und diese Gelder dazu verwenden, um mehr Anleihen für seine Investoren zu kaufen und deren Gewinne zu verdreifachen. ..

Für ein weiteres Beispiel: Wenn die Rendite von US-Treasuries bei 1% liegt, ergibt sich bei einem dreifachen (oder 3-fachen) fremdfinanzierten Treasury-Fonds eine Rendite von 3%. In ähnlicher Weise verursacht ein Rückgang des Anleihenwerts um 3% in einem 3-fachen gehebelten Rentenfonds einen Verlust von 9%.

Als Beispiel für das inhärente Risiko und die Volatilität von Hebelfinanzierungen sei die Aktion im ProShares Ultra 20+ Jahr Treasury ETF (Ticker: UBT) im Herbst 2011 betrachtet.

Ab einem Schlusskurs von 105 $. Am 31. August stieg der Fonds auf 140 Dollar. 52 bis zum 3. Oktober und stürzte dann auf 111 $. 38 am 27. Oktober - ein Verlust von 20. 7% in nur 18 Handelstagen. Vergleichen Sie vor dem Kauf eines gehebelten Anleiheprodukts Ihre Risikotoleranz, um zu sehen, ob Sie dieser Volatilität standhalten können.

Inverse Bond Funds

Leveraged Rentenfonds sind nicht die einzige gehebelte Option für festverzinsliche Anleger.

Es gibt auch inverse börsengehandelte Produkte (ETPs), die gegen den Markt setzen. Einige dieser ETPs sind zwei- und dreifach gehebelt, mit der Ausnahme, dass sie sich in die entgegengesetzte Richtung der Hebelanleihen bewegen und vorgeben, eine Chance für Anleger zu bieten, von steigenden Anleiheraten zu profitieren. Sie bergen jedoch dieselben Risiken wie andere gehebelte Anleihen.

Verstehen Anleger Leveraged Bond Funds falsch?

Was auch immer die ursprüngliche Absicht von Leveraged Funds war - es wird manchmal behauptet, dass sie nur für kurzfristige Handelsstrategien von anspruchsvollen Anlegern gedacht seien - sie sind bei Privatanlegern sehr beliebt geworden, die sie manchmal als Termingeschäfte.

Der Trend bei Rentenfonds zur Hebelwirkung und der damit einhergehende Einsatz von Derivaten zur Renditestruktur hat den Internationalen Währungsfonds (IWF) alarmiert, der Anfang 2016 ein Positionspapier über die wachsende Gefahr veröffentlichte.Das gleiche Papier wies auch darauf hin, dass nicht nur die Manager von Rentenfonds, die als "gehebelte" bezeichnet werden, Leveraging einsetzen. Eine wachsende Zahl von vermeintlich Plain-Vanilla-Rentenfonds setzt ebenfalls Derivate ein. Diese Praxis, so der IWF, stellt für gewöhnliche Anleger ein verstecktes Risiko dar.

Anleger sollten sich auch bewusst sein, dass die zwei- und dreifachen Leveraged Funds nur an einfachen Tagen die erwartete Performance bieten.

Mit der Zeit bedeutet der Compoundierungseffekt, dass Anleger keine Performance sehen, die genau das Zwei- bis Dreifache der Performance der zugrunde liegenden Anleihen beträgt. Je länger der Zeitraum ist, desto größer ist in der Tat die Abweichung zwischen tatsächlichen und erwarteten Renditen. Dies ist ein weiterer wichtiger Grund, warum Leveraged Funds nicht als langfristige Anlagen betrachtet werden sollten.

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