Die Renditen von Short-, Intermediate- und Long Term Bonds

Wie lässt sich die Performance von Short-, Intermediate- und Long Term Bonds im Zeitverlauf vergleichen?

Last updated September 2014

Eine der Grundvoraussetzungen für Investitionen ist, dass mit größerem Risiko eine höhere Rendite erzielt wird, aber diese Binsenweisheit ist viel besser auf Aktien als auf Anleihen anwendbar, insbesondere wenn es um das Zinsrisiko geht (z. die Volatilität eines Anleihen- oder Anleihenfonds als Reaktion auf Änderungen der vorherrschenden Zinssätze).

Die Übernahme eines höheren Zinsrisikos führte in der Tat in der Zeit von 1982 bis 2013 zu höheren Renditen für Anleiheinvestoren, was jedoch nicht notwendigerweise zu dem führt, was Anleger in der Zukunft

Der wichtigste Aspekt beim Verständnis des Anleihemarktrisikos besteht darin, zu begreifen, dass zwischen Risiko und Rendite eine andere Beziehung besteht als zwischen Risiko und Gesamtrendite.

Der Grund dafür, dass Risiko und Rendite eng miteinander verbunden sind, liegt darin, dass die Anleger eine Kompensation für die Übernahme eines zusätzlichen Risikos verlangen. Wenn ein bestimmtes Wertpapier ein hohes Zinsrisiko aufweist oder höher ist (d. H. Eine höhere Sensitivität für die Gesundheit des Emittenten der Anleihe oder Änderungen des Konjunkturausblicks), werden Anleger eine höhere Rendite verlangen. Infolgedessen weisen Wertpapiere stabiler Regierungen oder großer Unternehmen tendenziell unterdurchschnittliche Renditen auf, während Anleihen von kleineren Ländern oder Unternehmen tendenziell überdurchschnittliche Renditen aufweisen.

Damit können Anleger nicht unbedingt erwarten, dass Risiko und Gesamtrendite (dh Rendite +/- Kurssteigerung) in allen Zeiträumen Hand in Hand gehen - auch wenn dies der Fall war während der langen, 32-jährigen Bullenmarkt in Anleihen.

Betrachten Sie die durchschnittlichen jährlichen Fünfjahresrenditen von drei Vanguard-Fonds bis zum 30. April 2013, kurz bevor der Anleihemarkt zu schwächen begann:

Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6. 59%
• Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV): 9. 39%
• Diese Zahlen zeigen, dass je länger die Laufzeit Ihrer Investition ist, desto stärker Rückkehr, die Sie in diesem bestimmten Zeitraum genossen hätten. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass dies eine Zeit von

fallenden Anleiherenditen war. (Preise und Renditen bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen.) Wenn die Renditen steigen, wird das Verhältnis zwischen Laufzeit und Gesamtrendite auf den Kopf gestellt. Dies wird durch das veranschaulicht, was in den

nächsten sechs Monaten aufgetreten ist. Vom 30. April bis zum 30. September 2013 stiegen die Renditen langfristiger Anleihen, und die 10-jährige US-Staatsanleihe stieg von 1,67% auf 2,62%, was auf einen rapiden Preisverfall hindeutet. Hier sind die Renditen derselben drei ETFs in diesem Zeitraum: Vanguard Short-Term Bond ETF: -0.41%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4. 70%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10. 76%
• Dies zeigt uns, dass Anleihenrenditen und -laufzeiten zwar eine statische Beziehung haben (je länger die Laufzeit, desto höher der Ertrag), die Beziehung zwischen Laufzeit und

Gesamtrendite jedoch von der Richtung der Zinsen. Insbesondere kurzfristigere Anleihen werden bei steigenden Renditen bessere Gesamtrenditen erzielen als längerfristige Anleihen, während längerfristige Anleihen bei fallenden Renditen bessere Gesamtrenditen erzielen werden als kurzfristigere Anleihen. Die Zahlen

Mit alledem sind hier die historischen Zahlen für die verschiedenen Reifekategorien angegeben, wie sie in den Morningstar-Fondskategorie-Rückzahlungszahlen zum 30. September 2014 ausgedrückt sind:

Kategorie < 1 Jahr	3 Jahre	5 Jahre	Ultra Kurzfristig 0. 77%
1. 17%	1. 35%	Kurzfristig	1. 47%
1. 85%	2. 50%	Zwischenzeitpunkt	4. 34%
3. 41 %	4. 80%	Langfristig	7. 09%
3. 30%	5. 92%	Berücksichtigen Sie bei der Berücksichtigung dieser Zahlen die bisherigen Leistungszahlen für Fonds und Kategorien können sich schnell ändern und können daher trügerisch sein.	Was dies für Sie bedeutet

Die wichtigste Lehre hier ist, dass man sich bewusst sein muss, dass, wenn der Bullenmarkt bei Anleihen aufhört und die Zinsen für einen längeren Zeitraum steigen, die Anleger nicht in der Lage sein werden. die gleiche Art von Outperformance erzielen wie die längerfristigen Anleihen von 2008 bis 2012.

In der Tat wird das Gegenteil der Fall sein.

Unterm Strich: Gehen Sie nicht davon aus, dass eine Anlage in einen langfristigen Rentenfonds zwangsläufig das Ticket für eine langfristige Outperformance ist, nur weil sie eine höhere Rendite aufweist.

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