Prämie vs. Discount Bonds (Definition und Erläuterung)

Eine Prämienanleihe notiert über ihrem Emissionspreis - ihrem Nennwert. Ein Discount-Bond macht das Gegenteil - Handel unter Wert.

Aber haben Anleihen keine festen Preise?

Anleihen werden mit einem "Nennwert" oder "Nennwert" ausgegeben - dem Betrag, der dem Anleger bei Fälligkeit der Anleihe zurückerstattet wird. Vom Zeitpunkt der Emission bis zum Zeitpunkt der Fälligkeit handeln Anleihen jedoch auf dem freien Markt - ebenso wie Aktien oder Rohstoffe.

Infolgedessen können ihre Preise über den Nennwert steigen oder unter die Marktbedingungen fallen. Eine Anleihe mit einem Nennwert von $ 1000, die bei $ 1100 gehandelt wird, wird mit einer Prämie gehandelt, während eine Anleihe, die auf $ 900 fällt, mit einem Abschlag von gehandelt wird. Eine Anleihe, die zu ihrem Nominalwert gehandelt wird, wird zum Nennwert gehandelt. "

Warum wird ein Bond mit einer Prämie oder einem Discount gehandelt?

Wenn eine Anleihe zum ersten Mal ausgegeben wird, hat sie einen angegebenen Coupon - den Betrag der Zinsen, der auf ihren Nennwert von $ 1000 gezahlt wird. Eine Anleihe mit einem Kupon von 3% zahlt jährlich 30 US-Dollar und wird dies auch weiterhin tun, unabhängig davon, wie stark der Kurs der Anleihe nach ihrer Emission auf dem Markt schwankt. Sagen wir, der Preis der Anleihe steigt nach einem Jahr auf 1050 Dollar (was bedeutet, dass er jetzt mit einer Prämie gehandelt wird). Zu diesem Zeitpunkt zahlt die Anleihe den Anlegern immer noch 30 USD pro Jahr, aber sie wird nun mit einer Rendite von 2. 86% (30 USD geteilt durch 1050 USD) gehandelt. Auf der anderen Seite, wenn der Preis der Anleihe auf $ 950 fällt, beträgt die Rendite bis zur Fälligkeit 3. 16% (oder $ 30 geteilt durch $ 950).

Warum steigt und fällt der Preis der Anleihe auf diese Weise? Die vorherrschenden Zinssätze ändern sich ständig, und die bestehenden Anleihen passen sich dem Preis an, so dass ihre Rendite bis zur Fälligkeit den Renditen bis zur Fälligkeit der neu begebenen Anleihen entspricht oder sehr nahe kommt. Mit anderen Worten, wenn eine Anleihe einen Kupon von 3% hat und die vorherrschenden Zinssätze auf 4% steigen, wird der Preis der Anleihe fallen, so dass ihre Rendite steigt, um sich enger an die vorherrschenden Zinssätze anzupassen.

(Denken Sie daran, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen bewegen.)

Um zu verstehen, warum dies eintritt, denken Sie einmal darüber nach: Warum sollte jemand jemals eine Anleihe mit 3% kaufen, wenn er eine ansonsten identische Anleihe kaufen könnte? Ausbeute 4%? Sie würden es nicht tun, also muss der Preis der Anleihe fallen, um die Rendite auf ein Niveau zu bringen, auf dem ein Anleger die Anleihe besitzen möchte.

In diesem Sinne können wir Folgendes bestimmen:

• Eine Anleihe wird mit einer Prämie gehandelt, wenn ihre Kuponrate höher ist als die vorherrschenden Zinssätze.
• Eine Anleihe wird mit einem Abschlag gehandelt, wenn ihr Kupon niedriger als die geltenden Zinssätze ist.

Es wird einen höheren Anteil an Anleihen geben, die zu einem Zeitpunkt, an dem die Zinsen fallen, zu einem Aufschlag am Markt gehandelt werden. Umgekehrt führt eine Periode steigender Zinsen zu einem höheren Prozentsatz von Anleihen, die mit einem Abschlag auf Pari gehandelt werden.

Der Abschlag oder die Prämie auf eine Anleihe fällt allmählich auf Null ab, wenn sich das Fälligkeitsdatum der Anleihe nähert. Zu diesem Zeitpunkt gibt die Anleihe dem Anleger den vollen Nennwert bei der Ausgabe zurück. Ohne ungewöhnliche Umstände, je kürzer die Zeit bis zur Fälligkeit einer Anleihe ist, desto geringer ist die potenzielle Prämie oder der Abschlag.

Also, ein Discount Bond ist kostenloses Mittagessen - oder?

Nicht genau. Auf den ersten Blick scheint es so: Kaufen Sie einfach eine Discount-Anleihe bei 970 USD und profitieren Sie, wenn der Preis auf 1000 USD steigt.

Alternativ scheint es nicht sinnvoll, eine Anleihe zu einem Preis von 1030 $ zu kaufen, die bei 1000 $ ausgereift ist. Bedenken Sie jedoch, dass dieser Preisunterschied bei der Prämienanleihe durch den höheren Coupon und bei der Diskontanleihe durch den niedrigeren Coupon ausgeglichen wird. Mit anderen Worten: Der mit einer Prämie gehandelte Bond bietet höhere Ertragszahlungen als der Bondhandel mit einem Abschlag, der die Preisdifferenz ausgleicht. Es gibt daher keinen Vorteil , eine Anleihe zu einem Abschlag zu kaufen, oder sogar eine Anleihe, die zum Nennwert gehandelt wird, im Vergleich zu einer Anleihe mit einem Aufschlag .

In der Tat gibt es einige Vorteile beim Kauf von Anleihen mit einer Prämie:

1. Ein höherer Coupon, der mehr Geld in die Tasche des Anlegers bringt
2. Premium-Anleihen reagieren in der Regel weniger empfindlich auf Schwankungen der vorherrschenden Zinssätze als ähnliche Rabattanleihen.

Wenn die Anleihe kündbar ist, ändert sich die Gleichung

Die Vorteile des Kaufs von Anleihen bei einer Prämie ändern sich und können jedoch verschwinden, wenn die Anleihe "kündbar" ist, was bedeutet, dass sie eingelöst oder angerufen werden kann. und der Kapitalgeber zahlte vor Fälligkeit aus, wenn der Emittent dies wünscht. Emittenten nennen eine Anleihe mit fallenden Zinssätzen eher, da sie nicht überdurchschnittlich verzinsen wollen, so dass erstklassige Anleihen am wahrscheinlichsten abgerufen werden. Dies bedeutet, dass ein Teil der Prämie, die der Anleger gezahlt hat, verschwinden könnte - und der Anleger würde bei dem hohen Coupon weniger Zinszahlungen erhalten.

Diejenigen, die dieses Thema tiefer untersuchen wollen, können auf diesen Artikel aus der New York Times verweisen. . Fragen Sie Ihren Broker unbedingt nach den Kaufbedingungen einer Anleihe, wenn Sie über den Kauf nachdenken. Erfahren Sie mehr darüber, wie der Ertrag einer Anleihe von den Call-Bestimmungen beeinflusst wird.

Ein letzter Punkt

Die Prämie oder der Abschlag auf eine Anleihe ist nicht die einzige Überlegung bei der Erwägung ihres Kaufs. Wie gut erfüllt die Anleihe Ihre besonderen finanziellen Ziele und Risikotoleranz? Welche Risiken birgt die spezifische Anleihe? ..

Erfahren Sie mehr: Anleihen 101.

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