OPEC Scrambling als Ölgrundlagen bleiben bearish

Die Augen der Welt sind auf den Rohölpreis gerichtet, seitdem die Energieware ihren Abstieg in den Abgrund begann. Rohöl wurde im Juni 2014 bei über $ 107 pro Barrel gehandelt. Ende März 2016 lag der Preis bei $ 34, nachdem er auf Tiefstkurse von $ 26 gefallen war. 05 im Februar. Ende März lag der Preis bei $ 40 - ein Anstieg von über 50% gegenüber den Tiefstwerten vor sechs Wochen. Rohöl ist eines der wichtigsten und liquidesten Rohstoffe der Welt.

Der Ölpreis betrifft fast jede Anlageklasse. Rohöl schloss das erste Quartal 2016 bei 38 $. 34 pro Barrel auf den aktiven Monat NYMEX Futures-Kontrakt.

Warum ist Rohöl wichtig?

Rohöl ist ein wichtiger Indikator für die Gesundheit und das Wohlbefinden der Weltwirtschaft. Wachstum führt zu mehr wirtschaftlicher Aktivität, was die Nachfrage nach Energie erhöht. Die Aktienkurse reagieren sehr empfindlich auf den Rohölpreis. Der Grund ist zweifach. Wenn der Ölpreis sinkt, sehen Unternehmen, die die Ware zu Herstellungs- und Betriebszwecken benötigen, ihre Herstellungskosten fallen. Dies ermöglicht es ihnen, die Preise zu senken und das Volumen zu erhöhen. In einigen Fällen, wenn die Preise für Waren stabil bleiben, bedeutet dies, dass die Gewinnspannen aufgrund niedrigerer Energiekosten steigen. Der andere Grund, warum Rohöl für Aktienkurse wichtig ist, ist die Tatsache, dass so viele Unternehmen an der Exploration und Produktion des Ölhandels an den Aktienmärkten beteiligt sind.

Darüber hinaus wirkt sich der Ölpreis direkt auf die Aktienkurse von Unternehmen aus, die in Öldienstleistungen, Raffinerien und anderen verwandten Industrien tätig sind.

Das Rohöl beeinflusst auch die Währungswerte. Verbrauchende Nationen profitieren von einem niedrigeren Ölpreis, da sie die Wirtschaft ankurbeln. Für produzierende Länder, die für den Umsatz auf den Ölpreis angewiesen sind, sinkt ein niedrigerer Rohölpreis, was zu einer Abschwächung ihrer Währung führt.

Die Preise für andere Rohstoffe spiegeln die Energiepreise wider, da Öl bei der Rohstoffproduktion oft eine Schlüsselkomponente der Waren ist. So erhöht ein höherer Ölpreis die Produktionskosten und ein fallender Ölpreis wird die Messlatte für die Gesamtproduktionskosten senken.

Ein Kartell mit wechselnder Dynamik

Die OPEC, das Ölkartell, ist ein wichtiger Akteur, wenn es um die weltweite Ölförderung geht. Wenn die Preise hoch sind, arbeitet das Kartell auf Autopilot. Wenn sie fallen, neigt das Kartell dazu, zu klettern. Das liegt daran, dass die dreizehn Mitgliedsstaaten alle unterschiedliche Interessen und Motivationen haben. Die beherrschenden Mitglieder des Kartells sind die Hersteller mit den niedrigsten Kosten. Nationen wie Saudi-Arabien, Iran und die Golfstaaten produzieren Öl zu geringeren Kosten als viele andere Mitglieder. Wenn die Preise fallen, befinden sich Länder wie Venezuela, Nigeria, Angola, Algerien und Ecuador daher oft in ernsthaften wirtschaftlichen Schwierigkeiten.Die schwächeren Länder haben in Zeiten der Preisschwäche auf die stärkeren Nationen nach Produktionskürzungen geachtet und oft haben die stärkeren Produzenten Widerstand geleistet. Das war im März 2015 der Fall, da der Ölpreis auf dem niedrigsten Stand seit Jahren lag.

Darüber hinaus sind zwei der größten Ölproduzenten der Welt Russland und die Vereinigten Staaten.

Beide Länder sind nicht Mitglieder des Kartells. Im Februar 2016 wurde auf einem Treffen zwischen den Russen und Saudi-Arabien ein "Einfrieren" der Produktion als Reaktion auf das niedrige Ölpreisniveau diskutiert. Russland, ein enger Verbündeter des Iran, ist am Ölpreis beteiligt, da es der zweitgrößte Produzent der Welt ist. Darüber hinaus haben Russland und der Iran enge Beziehungen aufgrund der Ausrichtung der politischen Interessen in Syrien und im Nahen Osten.

Iran und Saudi-Arabien haben eine schwierige Beziehung. Die beiden Nationen sind in einem Stellvertreterkrieg im Jemen beteiligt. Darüber hinaus haben sie Anfang 2016 die diplomatischen Beziehungen wegen der Spannungen zwischen der schiitischen und der sunnitisch-muslimischen Welt im Nahen Osten abgebrochen. Bei dem Treffen im Februar agierte Russland in gewissem Sinne als "Frontmann" für die Iraner. Zwei andere Nationen waren Venezuela und Katar.

Venezuela vertrat das Interesse der armen Kartellmitglieder, während Katar immer die Rolle des Vermittlers zwischen den Saudis und den Iranern einnahm. Das Konzept eines "Einfrierens" der Produktion könnte der erste Schritt auf dem Weg zu einer Produktionskürzung für Öl sein, um den Preis der Energierohstoffe in gewissem Maße zu stützen. In der Zwischenzeit erklärte der saudische Ölminister wiederholt, dass er eine Produktionskürzung nicht befürworte. Seine Argumentation ist, dass die Mitgliedsstaaten mehr Öl schummeln und produzieren werden, auch wenn die Mitgliedstaaten die Bedingungen für eine Senkung der Produktion einhalten. Ob die Saudis sich für Bedingungen positionieren oder ihrer Meinung nach standhaft sind, der Ölpreis reagiert sehr empfindlich auf Gerüchte über eine Produktionskürzung. Je niedriger der Preis ist, desto empfindlicher wird er wahrscheinlich.

Da der Ölpreis Ende 2014 und 2015 einbrach, waren die stärkeren OPEC-Mitglieder gezwungen, den Rest des Kartells zu unterstützen, um die Produktion fortzusetzen und sogar den täglichen Absatz zu steigern. Die inoffizielle Höchstgrenze der OPEC stieg von 30 Millionen Barrel pro Tag auf über 32 Millionen. Darüber hinaus führte die Vereinbarung über die Nichtverbreitung von Kernwaffen zwischen dem Iran und den westlichen Nationen zu einem Anstieg der iranischen Produktion, da der Ölpreis weiter sank. Infolgedessen stiegen die Vorräte in einem fallenden Markt weiter an. Die Theorie hinter der Fortsetzung der OPEC-Produktion war, dass sich die marginalen, kostenintensiven Produktionen verlangsamen würden, wenn der Preis unter die Produktionskosten fiel und somit der Marktanteil der Kartellmitglieder zunahm. Dies trat nicht ein und der Preis sank weiter.

Anfang April 2016 bleiben die Fundamentaldaten für den Ölmarkt schwach. Die Produktion steigt weiter und die Lagerbestände klettern auf den höchsten Stand seit vielen Jahren. Mit einem Ölpreis von weniger als der Hälfte des Standes, der weniger als zwei Jahre zuvor gehandelt wurde, sahen sich viele Ölförderländer gezwungen, die Produktion zu erhöhen, um so viel Umsatz wie möglich aus diesen Verkäufen zu erzielen.Während die Fundamentaldaten für Angebot und Nachfrage bei Öl preislich bärisch bleiben, könnte das Kartell den Preis beeinflussen, wenn es zu einer Drosselung der Produktion kommt.

Eine Änderung der OPEC-Politik könnte helfen

Im März überraschte eine Ankündigung der Ölförderländer viele auf dem Markt. Ein besonderes Treffen wurde am 17. April in Doha in Katar abgehalten. Die meisten OPEC-Mitgliedsstaaten werden teilnehmen, nur Libyen hat gesagt, dass sie nicht kommen werden. Die Russen werden auch beim Get-together anwesend sein. Obwohl es sich nicht offiziell um ein Treffen des Kartells handelt, ist es wahrscheinlich, dass das Treffen als nächster Schritt zu dem Treffen im Februar anberaumt wurde, bei dem das Konzept eines Produktionsstopps diskutiert wurde. Die Russen haben wahrscheinlich den Iran beeinflusst, nach Doha zu kommen. Es ist auch eine Möglichkeit, dass die saudische Haltung, so roh wie möglich zu pumpen, um Marktanteile aufzubauen, sich ändert.

Die Saudis haben das Potenzial untersucht, Geld durch den Verkauf des Teils des Kronjuwels des Königreichs, Saudi Aramco, zu beschaffen. Aramco ist das weltweit größte Ölproduktions- und Raffinerieunternehmen, und ein Börsengang oder Börsengang von Aramco würde wahrscheinlich ein enormes Investoreninteresse aus allen Ecken der Welt mit sich bringen. Die Saudis beendeten im März 2016 eine langjährige Raffinerie-Joint-Venture-Vereinbarung mit Shell Oil. Dies könnte der erste Schritt auf dem Weg zu einem Börsengang ihrer staatlichen Ölgesellschaft gewesen sein. Der Erfolg des Börsengangs hängt von der Bewertung des Unternehmens ab. Je höher der Ölpreis, desto mehr wird Aramco den Anlegern wert sein. Aramco ist ein Low-Cost-Ölproduzent; Daher ist es im besten Interesse der Saudis, dass das Öl beim Börsengang so hoch wie möglich ist. Dies könnte bei dem Treffen in Doha zu einigen fruchtbaren Ergebnissen führen.

Mehr als die Hälfte der weltweit nachgewiesenen und wahrscheinlichen Rohölvorräte befinden sich im Nahen Osten. Politisch ist dies eine der turbulentesten Regionen der Welt. OPEC-Politik, Stabilität im Nahen Osten und Produktion aus Russland und den USA ist eine komplizierte wirtschaftliche und politische Formel, die letztendlich den Preispfad von Rohöl bestimmen wird. Je niedriger es ist, desto mehr wird das Kartell durcheinander kommen. Wenn Öl schließlich einen Preis erreicht, bei dem sich der wirtschaftliche Druck auf Kartellmitglieder verstärkt, könnten sie gezwungen sein, die Produktion zu kürzen. Allerdings hat das Öl bislang nicht diesen niedrigen Preis erreicht. Das Treffen in Doha am 17. April 2016 könnte sich als Wendepunkt erweisen, da die Saudis, das dominierende Mitglied des Kartells, nun daran interessiert sind, den Preis höher zu sehen, auch wenn sie sich auf die $ 50- $ 60 pro Barrel-Marke bewegt. lange genug, um einen Teil ihrer staatlichen Ölgesellschaft zu verkaufen.