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Laut Euromonitor International erwirtschaftete die weltweite Tabakindustrie im Jahr 2014 Einnahmen in Höhe von 744 Milliarden US-Dollar, wobei über 5,6 Billionen Einheiten an über eine Milliarde Raucher verkauft wurden. Zwischen 2000 und 2014 stiegen die weltweiten Zigarettenvolumina um 8% und die Einzelhandelswerte um 121%. Analysten erwarten ein weiteres Wachstum des Zigarettenvolumens um 0,9% und einen Anstieg des Einzelhandelswerts um 29% in den nächsten fünf Jahren, da der Verbrauch in den Schwellenländern weiter steigt.
In diesem Artikel schauen wir uns die globale Tabakindustrie an und ob internationale Investoren dies in Betracht ziehen sollten.
Marktdynamik
Die Tabakindustrie hat in vielen Industrieländern Verträge abgeschlossen, da Regierungen strenge Steuern auferlegen und öffentliche Aufklärungskampagnen an Bedeutung gewinnen. Im Gegensatz dazu haben viele Grenz- und Schwellenländer aufgrund des Fehlens hoher Steuern und des öffentlichen Bewusstseins für die Gesundheitsrisiken einen erheblichen Anstieg der Zahl der Tabakkonsumenten erlebt. Mehr als 80% der weltweiten Raucher leben heute in Ländern mit niedrigem und mittlerem Einkommen.
Die asiatisch-pazifische Region ist der größte Einzelkonsument von Tabakerzeugnissen, der 2014 etwa 65% des Marktes ausmachte. In der Tat ist China National Tobacco Corporation - die im Besitz der Chinesen ist und von diesen betrieben wird Regierung - ist der größte Einzelerzeuger von Zigaretten mit etwa 44% des Weltmarktes. Das staatliche Unternehmen verkauft nur 1% dieser Zigaretten im Ausland, was zeigt, wie groß der chinesische Markt allein ist.
Populäre Firmen
China National Tobacco Corporation ist der größte Zigarettenproduzent der Welt, aber das Unternehmen bleibt für die meisten Investoren tabu.
Das zweitgrößte Unternehmen in diesem Bereich ist Philip Morris International Inc. (NYSE: PMI), ein börsennotiertes amerikanisches Unternehmen mit Sitz in der Schweiz.
Mit einem Anteil von 15% an der weltweiten Tabakindustrie ist es nach seiner Trennung von der Altria Group (NYSE: MO) im Jahr 2008 das profitabelste Tabakunternehmen der Welt. PMI vertreibt seine Produkte ausschließlich außerhalb der USA. macht es zu einem reinen Spiel für internationale Investoren.
Großbritannien beherbergt die nächsten zwei größten internationalen Tabakunternehmen, nämlich British American Tobacco (NYSE: BTI) und Imperial Tobacco Group (Private). British American Tobacco kontrolliert etwa 11% der weltweiten Zigarettenindustrie, während die Imperial Tobacco Group etwa 5% des Marktes kontrolliert. Diese Gruppen zielen vor allem auf Wachstumschancen in Asien und Afrika, da sich die entwickelten Märkte wie Großbritannien verlangsamen.
Schließlich ist Japan Tobacco (OTC: JAPAF) ein weiterer großer Akteur in der globalen Tabakindustrie mit einem Marktanteil von 9%, obwohl ein Drittel des Unternehmens von der japanischen Regierung kontrolliert wird.Im Gegensatz zu anderen Unternehmen in diesem Bereich sind viele der Produkte des Unternehmens in den USA und in den Industrieländern zu finden, darunter Zigarettenmarken der Marken Winston, Mild Seven und Camel, da nur ein Bruchteil der Einnahmen aus Schwellenländern stammt.
Wichtige Risiken
Die Tabakindustrie hat angesichts der Beschaffenheit ihrer Produkte eine Reihe einzigartiger Risiken.
Regulatorische Risiken sind natürlich der größte Risikofaktor, wie die Maßnahmen der US-Regierung bei inländischen Tabakunternehmen zeigen. Da sich die negativen gesundheitlichen Auswirkungen in der jungen Bevölkerung Asiens bemerkbar machen, ist es wahrscheinlich, dass Regierungen zunehmend versuchen werden, den Tabakverkauf durch öffentliches Bewusstsein und höhere Steuern zu regulieren.
In der Vergangenheit hat die Tabakindustrie auf die Verlangsamung reagiert, indem sie die Preise angehoben hat, da ihre Preisgestaltung aufgrund der Suchtwirkung ihrer Produkte sehr elastisch ist. Diese Dynamik erklärt, warum das Volumen der Einheiten voraussichtlich um weniger als 1% wachsen wird, während gleichzeitig erwartet wird, dass die Gewinne in den nächsten fünf Jahren um fast 30% steigen werden. Während die langfristigen Trends klar sind, könnte die kurzfristige Entwicklung für die Anleger immer noch sehr lukrativ sein.
The Bottom Line
Die globale Tabakindustrie verkaufte allein im Jahr 2014 mehr als fünf Billionen Einheiten, da die Nachfrage in Grenz- und Schwellenländern weiter zunimmt.
Internationale Investoren haben viele Gelegenheiten, in die Branche zu investieren. Viele American Depositary Receipts (ADRs) werden an nationalen Börsen wie der NYSE gehandelt und nicht im Freiverkehr (Over-the-Counter, OTC). Während die Branche mit vielen Risiken konfrontiert ist, kann sie angesichts der Preisgestaltungsmacht der Branche immer noch lukrativ sein.
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