Wie viel Bargeld sollte ich in meinem Portfolio behalten?

Neue Anleger möchten oft wissen, wie viel Bargeld sie in ihrem Portfolio halten sollten, insbesondere in einer Welt mit niedrigen oder effektiven Null-Prozent-Zinssätzen. Die Tatsache, dass die Frage selbst so häufig gestellt wird wie heute, ist bezeichnend für das einzigartige Zinsumfeld, in dem wir uns befinden; ein Zinsumfeld, das durch die Versuche der Federal Reserve verursacht wurde, das Land vor dem Abgrund einer erneuten Großen Depression in den Jahren 2008-2009 zu retten, als die Immobilien-, Aktien- und Anleihemärkte in Beschlag genommen wurden, ein Großteil der Wall Street implodierte und die Banken begannen Versagen.

Vor einem beispiellosen Betrag von fiskalischen Anreizen, der die Zinsen in den Boden trieb, war es noch gar nicht so lange her, dass Sie ein Maklerkonto eröffnen, ein Geldmarktkonto oder eine ähnliche Alternative auswählen und warten Sie geduldig, um eine attraktive Investition zu finden, während Sie 4 Prozent, 5 Prozent oder 6 Prozent auf Ihr Geld abheben; Dividenden und Zinsen werden nur als Belohnung dafür gezahlt, dass die Liquidität verfügbar ist.

Die scheinbare Logik hinter dieser Frage beinhaltet eine gefährliche Denkweise. Im Allgemeinen geht es ungefähr so: "Wenn ich x Prozent meines Portfolios in bar habe und Bargeld nichts verdient, warum dann nicht alles in Blue Chips, Indexfonds oder andere Wertpapiere werfen, damit ich zumindest etwas , auch wenn es nur ein paar Prozentpunkte sind? " Es mag an der Oberfläche vernünftig klingen, aber es ist ein Amateurfehler; Eine, die Sie kaum unter den Reichen oder Profis nachmachen, die es besser wissen.

Die besten Anleger wissen, dass Cash in Ihrem Portfolio mehrere Rollen hat

Die besten Anleger in der Geschichte sind dafür bekannt, dass sie große Mengen an Barmitteln zur Hand haben, oft weil sie aus erster Hand wissen wie schreckliche Dinge von Zeit zu Zeit kommen können; meistens ohne Vorwarnung. Warren Buffett sitzt im Moment auf 60 Milliarden Dollar.

Charlie Munger würde jahrelang riesige Geldreserven aufbauen, bis er das Gefühl hatte, etwas Risikobedürftiges und hochintelligentes gefunden zu haben. Tweedy Browne, Manager des legendären Tweedy Browne Global Value Fund, hält 18 Prozent der Anteile des Fonds in bar. Sie sind überhaupt nicht ungewöhnlich. In der Tat, als die größte und älteste Treuhandgesellschaft des Landes eine Studie über die 1, 821, 745 Haushalte in den Vereinigten Staaten mit Investmentportfolios im Wert von $ 3 000 000 oder mehr durchführte, fanden sie etwas Schockierendes. Wie ich beim Parsen der Daten erklärte:

• 8 von 100 gehaltenen 50 Prozent oder mehr ihrer Portfolios in bar
• 14 von 100 halten 25-50 Prozent ihrer Portfolios in bar
• 40 von 100 gehaltenen 10-24 Prozent ihrer Portfolios in Bargeld
• 38 von 100 halten weniger als 10 Prozent ihrer Portfolios in Bargeld

Ich sehe das die ganze Zeit.Ich kenne einen Senioren, der in den unteren sieben Zahlen ein persönliches Vermögen angehäuft hat. Diese Person investiert fast ausschließlich in Immobilien, hat wenig bis keine Schulden, benutzt keine Kreditkarten, zahlt Bargeld für alles und behält ein absolutes Minimum von $ 150, 000 zu jeder Zeit in der lokalen Bank. Jedes Mal, wenn wir in eine Rezession gehen, wird er / sie mehr notleidende Häuser aufkaufen, sie aufwerten, dann an Mieter vermieten und so eine weitere Einnahmequelle schaffen.

Es ist das Geld im Portfolio, das dies ermöglicht; schnelles Schließen und Übertragung von Titeln, wenn eine Chance entdeckt wird, keine Notwendigkeit, bei der Berechnung der Cashflows eine Genehmigung oder Wettbewerbsbedingungen von einer Bank einzuholen. Das Geld erleichtert den Erfolg, auch wenn es so aussieht, als würde es lange Zeit nichts tun. Im Sprachgebrauch wird dies als "Trockenpulver" bezeichnet. Die Fonds sind da, um interessante Gelegenheiten zu nutzen; Vermögenswerte zu kaufen, wenn sie günstig sind, die Kostenbasis senken oder neue passive Einkommensquellen hinzufügen.

(Die Gefahr, für Barreserven in einem auf Aktien konzentrierten Portfolio zu befürworten, dass unerfahrene Anleger häufig nicht den Unterschied verstehen zwischen: 1. Rebalancing / Formelstrategien, wie sie von John Bogle und Ben Graham befürwortet werden, 2. basierte Strategien, wie diejenigen, die von Peter Lynch, Ben Graham, Warren Buffett und Charlie Munger befürwortet wurden, und 3.

Markttiming, wobei letzteres unglaublich gefährlich ist und fast sicher zu unterdurchschnittlichen Ergebnissen führt. die ersten beiden, die durch Generationen von akademischen Daten gesichert sind, die an dieser Stelle jenseits der Widerlegung widerlegt werden, nannten Market Timing mit absolut keinem Gefühl der Selbstwahrnehmung durch die Leute, die sich so ausdrücken, als ob sie Es wäre lustig, wenn es nicht tragisch wäre, denn das ist echtes Geld auf der Linie, Geld, das die Unkundigen brauchen, um ihre Rechnungen zu bezahlen, Essen in ihre Speisekammer zu legen und ein Dach über dem Kopf zu halten. Eine andere Rolle von Bargeld in Ihrem Portfolio ist se Sie können als Liquiditätsreserve abziehen, wenn die Märkte beschlagnahmen oder die Börsen für mehrere Monate geschlossen sind, was eine Liquidation des Vermögens praktisch unmöglich macht. Buffett sagt gern, es sei wie Sauerstoff; Jeder braucht es und nimmt es für selbstverständlich, wenn es reichlich vorhanden ist, aber im Notfall ist es das einzige, was zählt. Sogar die führenden persönlichen Finanzgurus empfehlen Ausgaben von mindestens sechs Monaten, die in einem von der FDIC versicherten Giro-, Spar- oder Geldmarktkonto reserviert sind. In dieser Eigenschaft ist Bargeld eine Art von Versicherung, die völlig unabhängig von der Fähigkeit ist, attraktive Vermögenswerte zu erwerben. Sie benötigen es dort, um die Rechnungen zu decken, wenn sie fällig werden, während der Sturm wütet und Sie Ihre anderen Kapital nicht klopfen können. Es geht zurück auf das, was ich sagte, als ich Benjamin Graham zitierte: Der wahre Investor ist sehr selten gezwungen, seine oder ihre Wertpapiere zu verkaufen. Der Plan, das Portfolio-Management-System, ist so gut, es ist nicht einmal in der dunkelsten Zeit notwendig.

Dies gilt insbesondere für im Ruhestand befindliche Anleger. Stellen Sie sich vor, Sie bestimmen eine sichere Rücktrittsrate von 3 Prozent, alles in allem, für Ihr Portfolio.Sie haben $ 500, 000 beiseite gelegt und es wird mit einer Cash-Rendite von 2,8 Prozent investiert. Indem wir mindestens 10 Prozent oder 50 000 Dollar in bar aufbewahrten, könnten wir in eine epische Krise des Jahres 1973-1974 oder schlimmer, einen Zusammenbruch von 1929 bis 1933 eintreten, und Sie müssten keine Ihrer Bestände verkaufen, um Geld zu verdienen. Ihre Cash-Flow-Bedürfnisse, egal wie schlecht es auch wurde, wenn die Dividenden- und Zinszahlungen verpasst wurden oder vom panischen Management abgeschnitten wurden, das versucht, die Unternehmen zu retten, die sie führen, für ganze 3 Jahre und 3 Monate. Mit welchem ​​Geld immer noch Geld da war - und es würde definitiv etwas geben, da die meisten Firmen während der Großen Depression hart daran arbeiteten, die Gewinne der Schiffe an ihre Eigentümer weiterzugeben, selbst wenn die Dividendenrenditen 10 Prozent überstiegen - das würde sich auf eine längere effektive Periode ausdehnen ..

Eine weitere Rolle von Bargeld in Ihrem Portfolio ist psychologischer Natur. Es kann Sie dazu bringen, bei Ihrer Anlagestrategie durch alle Arten von wirtschaftlichen, Markt- und politischen Umfeldern zu bleiben, indem Sie beruhigt sind. Wenn Sie sich Referenzdatensätze ansehen, wie sie von Ibbotson zusammengestellt wurden, können Sie historische Volatilitätsergebnisse für verschiedene Portfoliozusammenstellungen durchsehen. Obwohl es eher eine Aktien- / Obligationen-Konfiguration verwendet, bleibt die grundlegende Lektion bestehen, wenn Sie untersuchen, wie die Einführung von zwischen 10% und 30% des Vermögens in Form von Non-Equity die Volatilität des Portfolios in einem bestimmten realistischen Umfeld deutlich reduziert. Welt-Backtesting. Mit einem Reservekapital, in das man eintauchen kann, und das als Anker dient, wenn Aktienmärkte, Immobilienmärkte oder sogar Anleihemärkte völlig frei fallen, ist eine Quelle des Komforts, die sonst nur wenig im Finanzleben bieten kann. ..

Bestimmen der Bargeldmenge, die Sie in Ihrem eigenen Portfolio behalten sollten

Für die meisten Menschen ist das absolute Minimum an Akzeptanzgeld, das vorrätig gehalten werden muss, mindestens sechs Monate lang ein Notfallfonds. Notfallfonds ermöglichen es Ihnen, unerwartete Katastrophen oder Überraschungen zu überstehen, ohne Ihr Vermögen verkaufen zu müssen, Steuern zu erheben und möglicherweise zu Zeiten, die Ihrem Interesse nicht günstig sind. Für Anleger mit einem Nettovermögen von weniger als 500.000 US-Dollar, die mindestens 10 Jahre vom Ruhestand entfernt sind, kann es sinnvoll sein, zu 100 Prozent in Aktien investiert zu bleiben, entweder direkt oder über Fonds. Bank (oder wo auch immer Sie sich entschieden haben, es zu investieren) erfüllt die gleiche Rolle. Ausnahmslos und unter allen Umständen müssen diese Notfallfonds

mit einer Kapitalerhaltungsstrategie verwaltet werden. Gehen Sie keine Risiken ein. Eine Rückkehr ist zweitrangig. Bewahren Sie die Durchschnittskosten Ihres Dollars in Ihrem Portfolio auf. Sobald Sie darüber hinaus gegangen sind, können die Mindestbeträge, die als vorsichtig betrachtet werden, variieren. Sicher, es gibt Narren, die Dinge wie Hedgefonds mit hohem Risiko und enormen Engagements machen, die versuchen, übergroße Renditen zu generieren, aber wenn die Dinge nach Süden gehen - sie tun es immer und werden es immer tun -, haben sie es schwer, dem Schicksal von Long-Term Capital zu entkommen. Management, die legendäre Kernschmelze, die in den Jahren eins bis drei anscheinend Erträge von 21 Prozent, 43 Prozent und 41 Prozent nach Gebühren generierte, nur um eine effektive totale Vernichtung im vierten Jahr zu erleben.Andererseits spielen sie mit "Geld anderer Leute" und haben fast keinen Anreiz, nicht für die Zäune zu schwingen; eine schreckliche moralische Tragödie, die der Zivilisation nichts Gutes tut. Ich habe noch nie jemanden gesehen, der für weniger als 5 Prozent einen gesunden Menschenverstand befürwortet hat, und viele umsichtige Experten ziehen es vor, mindestens 10 bis 20 Prozent zur Hand zu haben. Meiner Meinung nach zeigen die wissenschaftlichen Beweise überwältigend, dass der maximale Risiko / Rendite-Trade-off zwischen 10 und 20 Prozent der Barreserven liegt (oder 30 Prozent, wenn man Bargeld und festverzinsliche Wertpapiere kombiniert). Für ein Portfolio von sagen wir $ 5, 000, 000, das irgendwo zwischen $ 250, 000 und $ 1, 000, 000 bedeuten kann. Natürlich stellen einige erfolgreiche Familien Portfoliomanager ein und weisen sie an, voll funktionsfähig zu bleiben. Wenn Sie beispielsweise einen Nischen-Vermögensverwalter angesprochen und ihnen mitgeteilt haben, dass Sie mit Ihren eigenen Liquiditätsanforderungen umgehen, ist es absolut angemessen, dass sie keine Gelder des von Ihnen unter ihre Kontrolle gebrachten Kapitals zur Verfügung haben, da Sie die Entscheidung getroffen haben. zu dem, was Sie wollen Ihre Bar-Allokation sein und geben ihnen die gesamte Aktien-Allokation, die Sie sie behandeln wollen.