Operation Twist: Definition, Funktionsweise, Verlauf

Operation Twist ist ein von der Federal Reserve genutztes Programm zur quantitativen Lockerung. Der sogenannte "Twist" in der Operation tritt immer dann auf, wenn die Fed die Erlöse aus ihren Verkäufen aus kurzfristigen Schatzwechseln verwendet, um langfristige Schatzanweisungen zu kaufen. Normalerweise ersetzt die Zentralbank ihre Käufe von kurzfristigen Rechnungen mit dem gleichen. Dieses Programm sollte die längerfristigen Zinssätze unter Druck setzen und dazu beitragen, die allgemeinen finanziellen Bedingungen akkommodierender zu gestalten.

Der Ausschuss überprüft regelmäßig die Größe und Zusammensetzung seiner Wertpapierbestände und ist bereit, diese Bestände gegebenenfalls anzupassen.

Der Zweck von Operation Twist besteht darin, die langfristigen Renditen von Staatsanleihen und damit die Zinssätze zu senken. Sie tut dies, indem sie die Nachfrage nach Schatzanweisungen erhöht. Mit steigender Nachfrage steigt auch der Preis, genau wie jeder andere Vermögenswert. Höhere Anleihekurse werden jedoch in der Regel durch eine niedrigere Rendite für Anleger ausgeglichen.

Wie senkt das die Zinsen? Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist die Benchmark für die Zinssätze für alle festverzinslichen Darlehen, einschließlich Hypotheken. Die Fed nutzt die Operation Twist, um Kredite erschwinglicher zu machen und Kreditnehmer zum Kauf von Immobilien, Autos und Möbeln zu ermutigen. Dies ermöglicht es Unternehmen auch, billiger zu expandieren.

Operation Twist im Jahr 2011

Der Vorsitzende der US-Notenbank Ben Bernanke kündigte im September 2011 das 400-Milliarden-Dollar-Operation-Twist-Programm an.

Als die kurzfristigen Schatzanweisungen (3 Jahre oder weniger) fällig wurden, würde die Fed die Erlöse dazu verwenden, längerfristige (6-30 Jahre) Schatzanweisungen und Anleihen zu kaufen. Die Fed würde auch neue hypothekenbesicherte Wertpapiere kaufen, da die alten fällig wurden. Die Fed könnte die langfristigen Treasurys auch mit Erlösen der MBS kaufen, wenn dies notwendig erscheint.

Die Wende zeigte, dass Bernanke den Schwerpunkt der Zentralbank von der Behebung des Schadens von der Subprime-Hypothekenkrise auf die Unterstützung der Kreditvergabe im Allgemeinen verlagerte. Die Fed kündigte auch an, dass die Fed Funds Rate bis 2015 auf Null bleiben würde.

Durch die Operation Twist bewegte die Fed die Anleger von ultrasicheren Treasurys in Kredite mit höherem Risiko und höherer Rendite. Die Nachfrage nach Treasurys war aufgrund von Sorgen über die Schuldenkrise in der Eurozone nach wie vor hoch. Durch die absichtliche Senkung der Renditen zwang die Fed die Anleger dazu, andere Investitionen in Betracht zu ziehen, die der Wirtschaft mehr helfen würden.

Die Richtlinie hat funktioniert. Im Juni 2012 fiel die Rendite des 10-jährigen Schatzamts auf ein 200-Jahrestief. Infolgedessen begann der Immobilienmarkt zurückzukehren, ebenso wie die Kreditvergabe an Banken. Andere Faktoren halfen, aber die Führung der Fed durch Operation Twist war ein konsequenter Leitfaden. Es endete im Dezember 2012, als QE4 angekündigt wurde. Weitere Informationen finden Sie unter Warum Hypothekenzinsen für weitere 200 Jahre nicht so niedrig sein könnten.

Viele kritisierten jedoch die Maßnahmen der Fed. Sie sagten, dass die Wirtschaft trotz der expansiven Geldpolitik nicht wachse. Die Arbeitslosigkeit blieb hoch, weil die Unternehmen nicht wuchsen und Arbeitsplätze schufen.

Leider kann die Fed nur so viel tun.

Bernanke warnte mehrfach, dass die Gesetzgeber die Finanzklippe abwenden müssten. Die Unternehmen blieben trotz der Verfügbarkeit von günstigen Krediten vorsichtig. Der Fed-Vorsitzende sagte im Grunde, dass die Fed das Gaspedal zu den Dielen hatte, konnte aber die Unsicherheit, die durch das Fehlen der Fiskalpolitik entstand, nicht überwinden.

Warum Operation Twist keine Arbeitsplätze schafft

Am 20. Juni 2012 kündigte die Federal Reserve an, ihr "Operation Twist" -Programm bis Ende des Jahres zu verlängern. Es wird auch die Fed Funds Rate bis 2014 auf einem niedrigen Niveau halten. In seinem Vortrag auf dem Capitol Hill bat der Vorsitzende Ben Bernanke die Abgeordneten, die Unsicherheit bezüglich der Fiskalklippe, Steuern und Vorschriften zu beheben. Das musste geschehen, bevor die Unternehmen das Vertrauen zurückgewannen, um wieder auf die Stelle zu kommen.

Die hohe Arbeitslosigkeit ist auf zwei Faktoren zurückzuführen: zyklische Arbeitslosigkeit und strukturelle Arbeitslosigkeit.

Die konjunkturelle Arbeitslosigkeit wird durch die Rezession verursacht, eine oft verheerende Phase des Konjunkturzyklus. Strukturelle Arbeitslosigkeit ist das, was passiert, wenn Langzeitarbeitslose die für den Wettbewerb auf dem Arbeitsmarkt erforderlichen Fähigkeiten verlieren.

Was sind Arbeitslosigkeitslösungen? Leiten Sie einen Teil der 800 Milliarden US-Dollar, die für die Landesverteidigung ausgegeben werden, auf beschäftigungsintensivere Maßnahmen wie den Bau um. Die Erhöhung der Arbeitslosenunterstützung erfolgte durch Praktika und Praktika. Vor allem, überparteiliche Wahljahr Politik und verhandeln eine Lösung für die fiskalische Sackgasse.

Operation Twist oder ein anderes Fed-Programm kann nicht viel zur Senkung der Arbeitslosigkeit beitragen, da Liquidität nicht das Problem ist. Mit anderen Worten, es gibt wenig, was eine expansive Geldpolitik tun kann, um die Wirtschaft anzukurbeln. Das Problem ist das geringe Vertrauen unter den Unternehmensführern. Ob es sich um die Krise in der Eurozone, die Fiskalklippe oder Regulierungen handelt, Unternehmen sind nicht bereit zu mieten, bis sie sicher sind, dass die Nachfrage da sein wird. Die Lösung muss aus Washington und Brüssel kommen.

Geschichte der Operation Twist in den 1960ern

Die ursprüngliche Operation Twist wurde im Februar 1961 veröffentlicht. Sie wurde nach einem Tanz benannt, der von Sänger Chubby Checker populär gemacht wurde. Die Federal Reserve begann, ihre Bestände an kurzfristigen Schatzanweisungen zu verkaufen, um die Renditen anzuheben. Sie wollte ausländische Investoren ermutigen, ihr Bargeld in diesen Rechnungen zu parken, statt die Barmittel gegen Gold einzutauschen.

Zu ​​der Zeit war das US noch auf dem Goldstandard. Ausländer, die Produkte in den USA verkauften, tauschten es einfach gegen Gold ein, wodurch Reserven in Fort Knox erschöpft wurden. Ohne Goldreserven war der US-Dollar nicht so stark oder mächtig. Als der Wohlstand der USA nach dem Zweiten Weltkrieg wuchs, importierten die Konsumenten immer mehr. Heute machen wir uns in Fort Knox keine Sorgen mehr um das Gold, weil Präsident Nixon in den 1970er Jahren den Goldstandard aufgegeben hat.

Die Fed wollte auch die Kreditvergabe ankurbeln, indem sie die Renditen langfristiger Treasurys senkte. Die Wirtschaft erholte sich immer noch von der Rezession von 1958, die durch das Ende des Koreakrieges selbst ausgelöst wurde.

Operation Twist war eine mutige Aktion der Fed. Der Fed-Vorsitzende William McChesney Martin ließ sich auf die Bitte von Präsident John F. Kennedy reagieren, langfristige Schuldverschreibungen zu kaufen und den Zinssatz zu senken. Andere Mitglieder des Fed Board waren gegen den "politischen Einfluss". Aber die Operation Twist half, die Wirtschaft anzukurbeln, indem sie die kurzfristigen Zinssätze anhob. Es war nicht aggressiv genug, um die langfristigen Zinsen zu senken. Dennoch endete die Rezession.

Andere quantitative Lockerungsprogramme: QE1 | QE2 | QE3 | QE4