Entwicklungen in nachhaltigem Investieren

Mit großer Begeisterung können wir berichten, dass sich das Feld nachhaltiger Investitionen bis zu dem Punkt beschleunigt, an dem es für jeden Anleger töricht wird, nicht in den Zug aufzusteigen, wie die neue Sustainable Trillion, über die wir kürzlich berichtet haben.

Warum ist das aufregend? Denn ohne ökologische und soziale Erwägungen, die im Investieren verankert sind, werden sich die Trends beschleunigen, darunter gefährliche Auswirkungen des Klimawandels, ein Mangel an ausreichend frischem Wasser und Lebensmitteln, viel mehr auf der Umweltseite sowie ein Mangel an guten Arbeitsplätzen in einer Zeit. Globalisierung und Automatisierung auf der sozialen Seite des Hauptbuchs.

Auf der anderen Seite ist das Investieren ohne Business Case nichts anderes als Philanthropie, daher sind finanzielle und nachhaltige Erwägungen sowohl für den Wert als auch für den gesellschaftlichen Nutzen erforderlich, und es ist gut zu sehen, dass dieser Paradigmenwechsel beginnt. Halt dich endlich. Dies erforderte eine Bewegung von negativen Ansätzen, die vorher das Feld dominierten, in eine positivere Wirkung, die eine Reihe von Anlagelösungen suchte.

Im ersten Teil dieses Artikels haben wir uns angeschaut, wie die letzten 5 Jahre seit unserem zweiten Buch zu diesem Thema, Evolutions in Sustainable Investing, zu den Fondsmanagern, die wir in diesem Buch porträtiert haben, ausgespielt wurden. zu dieser Zeit.

Die Erholung von der globalen Finanzkrise war noch nicht abgeschlossen, als dieses Buch veröffentlicht wurde, und obwohl diese Erholung anhält und viele noch immer die Folgen des Zurückbleibens zu spüren bekommen, sind die Aktienkurse nun wieder auf Vorkrisenniveau und machen die nächsten Schritte. von entscheidender Bedeutung zu verstehen, daher die erneuerte Dynamik des Interesses in unserem Bereich.

Was wir als "top-down / bottom-up" Rennen bezeichnen, ist im Gange, um nachhaltige Anlagen gut zu machen, ob Bank of America, Goldman Sachs oder Citi und jede ihrer 100 Milliarden Dollar Umweltinvestitionen oder die vielen kleineren Akteure, die mit neuen Lösungen auftauchen.

Die 15 Fondsmanager entwickeln sich auch weiter, wie wir im ersten Teil dieses Artikels beschrieben haben, aber es ist besonders aufregend, zu sehen, dass so viele neue Spieler auftauchen.

Neue Teilnehmer

Wie bei jedem neuen Geschäftszyklus wird es Hunderte von Spielern geben, und die meisten werden scheitern, wobei einige starke Spieler als ultimative Gewinner auftreten werden.

Dieser Zyklus hat sich vorher in Eisenbahnen, Radio, Automobilherstellung, Personalcomputern und durch die Tech-Blase der frühen 2000er Jahre abgespielt. Die Wirtschaftsgeschichte wiederholt sich wieder, wenn es um nachhaltiges Investieren geht, und das ist nur eine gute Sache, aber die Vermögenswerte müssen sich verschieben.

Sehen Sie sich unsere bahnbrechende Arbeit an der Brown University an, um ein Beispiel dafür zu geben, wie dies geschehen kann.

Bei den übrigen Evolutions in Sustainable Investing haben wir uns neben den Fallstudien zu Investoren und Gedanken von Leuten wie Esty und Hawken auch regionale Perspektiven angeschaut.

Drei Kapitel über Asien wurden von Hedge Fund GLG, einem Teil der Man Group, dem damals größten Hedgefonds-Manager der Welt, von CLSA, Asiens größter Investmentbank und einem Research-Outfit in Singapur, bereitgestellt. Asien ist zu einem wichtigen Schwerpunkt für nachhaltiges Investieren geworden, da die PRI-Jahresveranstaltung "In Person" noch in diesem Jahr in Singapur stattfindet und die Akquisition von ASRIA durch PRI zu einer Beschleunigung der Anstrengungen in Asien führt, um mehr Aktivität in diesem Bereich zu erzielen.

CLSA wurde inzwischen von CITIC Securities aufgekauft, in der Tat von der chinesischen Regierung, die ihre Bemühungen um den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft ebenso beschleunigt hat wie jede Nation auf der Erde außerhalb von Skandinavien und Costa Rica, etwas, das GLG in ihrem Kapitel vorhersagte. .. Es kann immer noch schwer sein, große Investitionen in China zu finden, denen man trauen kann, aber der Aufstieg der chinesischen Mittel- und Oberschicht markiert eine permanente Veränderung, die das globale Geschäft für immer verändern wird. Unternehmen wie Ingersoll-Rand können nur Umsatzziele in dieser Region erreichen, indem sie CO2-arme Lösungen anbieten und genau die Art von Paradigmen schaffen, die wir 2013 in dem für den UN Global Compact und PRI durchgeführten Value-Driver-Modell entworfen und umrissen haben.

Unternehmen müssen die Umweltmetriken berücksichtigen, die sie nachverfolgen müssen, wie im Kapitel "Umweltmetriken" beschrieben wurde.

Unternehmen wie Kering und Novo Nordisk führen umfassende Forschungsarbeiten zu ihrem ökologischen Fußabdruck durch, einschließlich aller Stufen ihrer Lieferkette bis hin zu den Rohstoffen, die sie für die Herstellung ihrer Schuhe beschaffen. Aber nur wenige Unternehmen verstehen selbst, wer alle Zulieferer in ihrer Wertschöpfungskette sind, daher bleibt dieser Bereich in Arbeit.

Fossile Brennstoffe

Die Veräußerung von fossilen Brennstoffen ist seit unserem Buch ebenfalls ein Thema. Das Kapitel innerhalb von Green Century und insbesondere deren Balanced Fund ist ein beredter Fall für eine "reinere" Art der Investition, aber mit einem Gesamtvermögen unter 200 Millionen Dollar ist dieser Fonds ein Beweis für den Mangel an Vermögenswerten, der sich auf die Veräußerung zubewegt. hilfreich für die Sensibilisierung. Dieser Fonds war zusammen mit Portfolio 21 der einzige Fonds, der zur Zeit der Do The Math-Tour, die die weltweite Veräußerungsbewegung aus fossilen Brennstoffen auslöste, "frei von fossilen Brennstoffen" war.

Portfolio 21 ist zwar für nachhaltige Anlagepraktiken eintretend, hat es jedoch finanziell nicht geschafft, obwohl ähnliche Fonds wie Generation und Parnassus Benchmarks übertroffen haben - dies ist eine herausragende Leistung, da 86% der aktiven Fonds die Benchmarks schlechter abschneiden.

Diese Ergebnisse zeigen, wie ESG und Expertise den Weg in die Zukunft gefunden haben, indem sie Alpha generieren, aber solche Strategien müssen nachdenklich durchgeführt werden, und eine Desinvestition im Sinne von "reinen Werten" hilft nicht.

Eine Veräußerung führt auch nicht zu den angestrebten Veränderungen, nämlich zu einer niedrigeren Kohlenstoff-Energiewende. Das kann nur durch positive nachhaltige Investitionen geschehen, die mit Können durchgeführt werden. Die gute Nachricht ist, dass bereits eine Outperformance gefunden wird, während die meisten aktiven Manager sie nicht finden.

Bloombergs Kapitel im Evolutions-Buch skizzierte ihre damals im Entstehen begriffenen ESG-Datenbemühungen, und sie haben ein schnelles Wachstum in der Nutzung und der Verbreitung erfahren.

Andere sind gefolgt. MSCI hat bei der Nutzung ihrer ESG-Daten ein schnelles Wachstum verzeichnet, ebenso wie Sustainalytics, das den asiatischen Forscher Responsible Research gekauft hat, der das oben erwähnte dritte asiatische Kapitel bereitgestellt hat. Das sind die drei ESG Data Leader bei weitem. Andere Nischenakteure, die interessante Arbeit leisten, sehen auch Rekordniveaus von Interesse, wie meine vorherige Firma Trucost gesehen hat.

Auf der sozialen Seite des Hauptbuchs beginnt Impact Investing mit Interesse und verbindet Kapital direkt mit positiven Auswirkungen, die mit Intentionalität erzielt werden, auch wenn die Messung dieser Auswirkungen noch in Arbeit ist.

Im letzten Kapitel des Evolutions-Buches wurde Impact als separate Kategorie aufgeschlüsselt. Lloyd Kurtz, einer der allerersten Forscher auf dem Gebiet der sozialen Praktiken von Unternehmen des Pionier-ESG-Forschers KLD, ist jetzt Teil von MSCI.

Ein weiterer aufregender Trend in Bezug auf die sozialen Investitionen und die Unternehmensranglisten ist der Trend zu sozialen Investitionen. Dan Viederman fuhr fort, in einer großen NY Times-Geschichte in einer Welt von Rekordniveaus versklavter Sklaverei Technologie-Arbeitsrechte in Malaysia zu verteidigen, und das ist eine äußerst wichtige Arbeit. Noch spannender ist vielleicht die Arbeit der Corporate Human Rights Benchmark, die später in diesem Jahr 100 Unternehmen zu diesen Themen bewerten wird. Steve Viederman, Dans Vater, ist weiterhin eine Stimme der Vernunft und der Gemeinschaften.

Generation Investment Management ist seit unserer Unternehmensgeschichte immer erfolgreicher geworden.

Sie haben stolz verkündet, dass ihre 10-jährige Geschichte zu einer finanziellen Outperformance im Vergleich zu Benchmarks geführt hat und ihre Arbeit zur Allokation von Kapital für langfristige Renditen eine Studie wert ist, da sie vom Investitionserfolg abweicht und andere ermutigt, diese Praktiken aufzunehmen.

Internationale Veränderungen

Auch in den Regionen, die wir in dem Buch behandelt haben, sind Änderungen in Kraft, darunter Kanada, Australien, Indien und Afrika.

Kanada hat einen neuen Premierminister mit einem frischen Aussehen und einer neuen Einstellung gesehen, und die Notwendigkeit einer Diversifizierung der kanadischen Wirtschaft weg von der Produktion fossiler Brennstoffe war nie deutlicher.

Der australische Rio Tinto stimmte dem Aufruf zu einer weiteren Klimarisikotransparenz zu, und es wird erwartet, dass sich dieser Druck auf die öffentlichen Unternehmen weiter beschleunigt.

Andere Trends, die wir vorhergesehen haben, bleiben in Arbeit, einschließlich Nachhaltigkeitsindizes, Private-Equity-Praktiken, Veränderungen bei der Asset-Allokation und Innovation als Werttreiber.

Unser Kapitel zur ESG-Performance hat sich, wie oben erwähnt, als vorausschauend erwiesen, da ESG & Expertise den Weg von negativen Screens hin zu positiver Alpha-Generation zeigt.

Ein abschließendes Wort zum Buch - das Kapitel von Rory Sullivan über seine Erfahrungen bei Insight Investment ist ein ausgezeichnetes Buch darüber, wie ein großer Mainstream-Fondsmanager ESG nachdenklich integrieren kann. jetzt.Die ESG-Praktiken ändern sich von der Capital Group zu Down, und Rory hat geholfen, einen nachdenklichen Weg zu gehen. Seine Arbeit geht weiter im Bereich der Treuepflicht.

Am aufregendsten ist, dass ich ankündigen kann, dass wir dieses Jahr unser drittes Buch machen werden und mein Partner diesmal der fantastische junge Superstar Sophie Purdom von der Brown University sein wird - ein Beispiel dafür, wie sich nachhaltiges Investieren in den nächsten fünf Jahren entfalten kann. für eine nachhaltige Zukunft mit besseren finanziellen Renditen.

Man könnte nicht stolzer sein, mit so vielen großartigen Studenten in diesen Tagen in Yale, Brown und weit darüber hinaus zusammenzuarbeiten und seine Zeit an der nächsten Generation weiterzugeben, die dazu beitragen kann, die Dynamik für positive nachhaltige Investitionen weiter zu entwickeln. im erforderlichen Maßstab. In vielerlei Hinsicht ist dies die beste Hoffnung für die Zukunft, die wir benötigen.