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In einem früheren Artikel erläuterte ich die Rolle des Futures Commission Merchant (FCM) sowie die Gründe dafür, dass die Commodity Futures Trading Commission (CTFC) eine Registrierung über die National Futures Association (NFA) verlangt. für viele Einzelpersonen und Organisationen. Es gibt andere regulierte Rollen, wenn es um die Warenterminmärkte in den Vereinigten Staaten geht. Diese Positionen erleichtern eine Trennung von Zuständigkeiten und schaffen Effizienz in der Branche.
In diesem Artikel werden wir die Rollen des Introducing Brokers (IB), der Associated Person (AP), des Commodity Trading Advisor (CTA) und des Commodity Pool Operators (CPO) betrachten.
In der Welt der Terminmärkte gibt es viele wichtige Rollen für Fachleute mit Fachkenntnissen im Handel, der Ausführung, Margining, Abwicklung, Vermittlung und sogar Verwaltung von Kundengeldern, die in diese Märkte investieren. Der IB oder Introducing Broker ist ein professioneller Broker. Das IB hat jedoch oft eine direkte Beziehung zu einem Klienten. Der IB delegiert die Futures-Orders des Kunden an einen Futures Commission Merchant zur Ausführung, Clearing und Abwicklung. Der IB erhält eine Provision für Aufträge, die an den FCM gerichtet sind. Ein IB kann für einen oder mehrere FCMs arbeiten. Die Rolle des IB erhöht die Effizienz, indem es dem IB ermöglicht wird, sich auf die Kundenbedürfnisse zu konzentrieren, während sich der FCM auf die Ausführung, den Handel und den Floor-Betrieb konzentriert.
Ein FCM oder verwandte Futures-Unternehmen beschäftigt eine Associated Person (AP). APs sind an der Aufforderung oder Erleichterung der Abwicklung von Kunden-Futures-Aufträgen, der Aufrechterhaltung von diskretionären Konten und der Teilnahme an den Futures-Märkten beteiligt. Diskretionäre Konten sind in der Regel solche, bei denen ein AP über den Kauf und Verkauf für einen Kunden entscheiden kann.
Diese Konten müssen eine schriftliche Vollmacht haben. In den meisten Fällen müssen sich alle Mitarbeiter von FCMs bei der NFA als APs registrieren.
Ein Commodity Trading Advisor oder ein CTA kann eine Einzelperson oder eine Firma sein. CTAs bieten eine individuelle Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Futures-Kontrakten, Optionen auf Futures-Kontrakte oder bestimmte Devisenkontrakte. Die NFA verlangt die Registrierung des CTA, da es sich um die Selbstregulierungsbehörde für die Futures-Branche handelt. Während ein CTA wie ein Finanzberater agiert, ist die Rolle einzigartig für den Handel mit Produkten an Terminbörsen. Ein CTA hat oft einen Ermessensspielraum bezüglich der von Kunden hinterlegten Gelder. CTAs haben spezifische Berichtsanforderungen, die von der ultimativen Aufsichtsbehörde, der CFTC, festgelegt werden.
Ein Commodity Pool Operator ist eine natürliche Person oder eine Firma, die Geld von Kunden für Investitionen in Warentermingeschäfte, Optionen auf Futures und alle Vehikel, die an Warenterminbörsen insgesamt gehandelt werden, einwerben und erhalten.Ein CPO fasst Kundengelder in einem Pool zusammen und investiert diese Mittel dann in ein zentrales Konto, wodurch dieses Kapital gebündelt wird. Während es viele Ähnlichkeiten zwischen einem CTA und einem CPO gibt, hat die CFTC spezifische Regeln und Vorschriften, die eine Unterscheidung zwischen den beiden treffen.
Alle diese Fachleute, die an den Terminmärkten tätig sind, müssen einen Eignungstest bestehen, den die NFA verwaltet. Diese Prüfung ist die Prüfung der Serie 3. Ausnahmen sind unter bestimmten Umständen möglich, solange die Regulierungsstelle, die CFTC, diese Ausnahme genehmigt.
Das regulatorische Umfeld für Warentermingeschäfte und -vermittlung reicht bis in die 1970er Jahre zurück, als Kleinanleger an den Terminmärkten aktiv wurden. Die CFTC hat die regulatorischen Anforderungen für alle in diesen Märkten tätigen Fachleute schrittweise erweitert.
Futures-Märkte arbeiten mit einem hohen Hebel. Daher hat das Potenzial für signifikante Gewinne in den vergangenen Jahrzehnten viele Investoren und Händler angezogen. Wenn ein hohes Gewinnpotenzial besteht, besteht immer auch ein Potenzial für signifikante Verluste.
Das regulatorische Umfeld schützt nicht nur Kunden dieser Fachleute, sondern standardisiert die Regeln und Vorschriften, um gleiche Wettbewerbsbedingungen für alle Marktteilnehmer zu schaffen.
Änderungen in der Verordnung
Die Wahl von Donald Trump zum Präsidenten der USA dürfte das regulatorische Umfeld für alle Anlageklassen einschließlich des Futures-Geschäfts verändern. Präsident Trump wird bis zu drei neue Kommissare für die CFTC ernennen, die in Zukunft wahrscheinlich einen noch offeneren Regulierungsansatz verfolgen werden.
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