Die Grundlagen der Anlage in Unternehmensanleihen

Was sind Unternehmensanleihen?

Unternehmensanleihen sind einfach Anleihen, die von Unternehmen ausgegeben werden, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren. Ein Unternehmen, das Barmittel aufbringen möchte, kann entweder durch die Ausgabe von Aktien einen Anteil an sich selbst verkaufen, oder es kann Schulden durch die Ausgabe von Anleihen aufnehmen. Acme Corp. gibt beispielsweise eine 20-jährige Anleihe mit einem Emissionsvolumen von 10 Millionen US-Dollar heraus, mit der sie eine neue Fabrik aufbauen, neue Filialstandorte eröffnen oder anderweitig das Wachstum fördern oder ihre laufenden Geschäfte finanzieren kann.

Investoren kaufen ihrerseits Unternehmensanleihen, weil sie typischerweise höhere Renditen bieten, als in staatlichen Emissionen verfügbar sind.

Unternehmensanleihen machten in den letzten Jahren zwischen 18 und 20% des gesamten US-Anleihemarktes aus, aber viele aktiv gemanagte Fonds hatten im Umfeld extrem niedriger Renditen von Staatsanleihen eine viel höhere Gewichtung.

Bewertung von Unternehmensanleihen

Anleger bewerten Unternehmensanleihen in der Regel anhand ihres Renditevorteils ("Yield Spread") im Vergleich zu US-Staatsanleihen. (Treasuries sind der Maßstab, da sie als völlig frei von Ausfallrisiken angesehen werden). Hoch bewertete Unternehmen, die finanziell stark sind und massive Barbestände in ihren Bilanzen haben - denken Sie an Microsoft, Exxon usw. - können in der Regel Anleihen mit niedrigeren Renditen anbieten, da die Anleger zuversichtlich sind, dass die Unternehmen nicht in Verzug geraten (dh Zinsen verlieren). oder Kapitalzahlungen).

Umgekehrt müssen Unternehmen mit niedrigerem Rating - Unternehmen mit höheren Schulden oder Unternehmen mit unzuverlässigen Einnahmequellen - höhere Renditen anbieten, um Investoren zum Kauf ihrer Anleihen zu bewegen.

Investoren entscheiden sich wiederum für das Spektrum von niedrigerem Risiko / niedrigerem Ertrag oder höherem Risiko / höherer Rendite auf der Grundlage ihrer Ziele. Der Investment-Grade-Markt für Unternehmensanleihen verzeichnete von 1996 bis 2012 einen durchschnittlichen Renditevorteil von 1.67 Prozentpunkten gegenüber US-Staatsanleihen.

Erfahren Sie mehr: Welcher Zusammenhang besteht zwischen Risiko und Rendite am Anleihemarkt?

Anleger können auch zwischen kurz-, mittel- und langfristigen Unternehmensanleihen wählen. Kurzfristige Emissionen zahlen normalerweise niedrigere Renditen auf die Idee, dass es eine viel niedrigere Wahrscheinlichkeit gibt, dass ein Unternehmen in einem Dreijahreszeitraum (wo es mehr Sicherheit gibt) als in einem 30-jährigen Zeitraum (wo Investoren viel haben weniger Sicht in die Zukunft). Umgekehrt bieten längerfristige Anleihen höhere Renditen, sind aber auch viel volatiler.

Anlageverwalter versuchen, ihren Kunden in diesem Spektrum einen Mehrwert zu bieten, indem sie Anleihen verschiedener Laufzeiten, Renditen und Kreditratings kombinieren, um die optimale Kombination von Risiko und Rendite zu erzielen.

Wie riskant sind Unternehmensanleihen?

Unternehmensanleihen verzeichneten als Gruppe im Laufe der Zeit eine sehr geringe Ausfallquote. Vor allem höher bewertete Anleihen haben eine sehr geringe Ausfallwahrscheinlichkeit. Anleihen mit der höchsten Bonität - Aaa - traten in der Zeit von 1920 bis 2009 weniger als 1% der Zeit in Verzug. Infolgedessen können Anleger in Einzelanleihen ihr Risiko reduzieren, indem sie sich auf die bestbewerteten Emissionen konzentrieren.

Rentenfonds und börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds - ETFs) weisen andere Risiken auf, da im Gegensatz zu einzelnen Anleihen kein fester Fälligkeitstermin besteht.

Zwei Faktoren, die die Performance von Unternehmensanleihenfonds beeinflussen können, sind:

• Die vorherrschenden Zinssätze : Da Unternehmensanleihen mit ihrem "Rendite-Spread" gegenüber US-Staatsanleihen bewertet werden, haben die Renditen von Unternehmensfragen. Zum Beispiel bringt eine Unternehmensanleihe einen Prozentpunkt mehr als Staatsanleihen heraus, und die Rendite der zehnjährigen Anleihe steigt von 2% auf 3%. Auch die Rendite der Unternehmensanleihe muss um einen Prozentpunkt steigen, damit der Spread gleich bleibt. Denken Sie daran, dass sich Preise und Erträge in entgegengesetzte Richtungen bewegen.
• Gesamte Risikowahrnehmung der Anleger : Während günstige Schlagzeilen die Bereitschaft der Anleger erhöhen, zusätzliches Risiko einzugehen, um Unternehmensanleihen zu halten, können Störungen in der Weltwirtschaft die Marktteilnehmer dazu bringen, risikoscheuer zu werden sicherere Anlagen wie Staatsanleihen oder Geldmarktfonds.

Die Performance von Unternehmensanleihen

Mit der Zeit haben Unternehmensanleihen den Anlegern attraktive Renditen für die damit verbundenen Risiken geboten. In den Drei-, Fünf- und Zehnjahreszeiträumen zum 31. Dezember 2013 hatte der Barclays Corporate Investment Grade Index durchschnittliche jährliche Gesamtrenditen von 5. 36%, 8. 63% und 5. 33% erzielt. Im gleichen Zeitraum erzielte der breiter gefasste Markt für Investment-Grade-Anleihen - gemessen am Barclays Aggregate U. S. Bond Index - eine Rendite von 3.26%, 4.44% und 4.55%. Die Jahresperformance von Unternehmensanleihen im Vergleich zum übrigen Anleihemarkt ist hier verfügbar.

Wie investiert man in Unternehmensanleihen

Es gibt zwei Möglichkeiten, in Unternehmensanleihen zu investieren. Erstens können Anleger einzelne Unternehmensanleihen über einen Broker kaufen. Diejenigen, die sich für diesen Weg entscheiden, sollten in der Lage sein, die zugrunde liegenden Fundamentaldaten der emittierenden Unternehmen zu erforschen, um sicherzustellen, dass sie keine Anleihen mit Ausfallrisiko kaufen. Darüber hinaus sollte ein Anleger in einzelne Unternehmensanleihen sicherstellen, dass sein Portfolio angemessen unter Anleihen verschiedener Unternehmen, Sektoren (d. H. Technologie, Finanzwerte usw.) und Laufzeiten diversifiziert ist.

Die zweite Option besteht darin, über Investmentfonds oder Exchange Traded Funds (ETFs) zu investieren, die sich auf Unternehmensanleihen konzentrieren. Obwohl Fonds, wie oben beschrieben, andere Risiken als einzelne Anleihen haben, haben sie auch den Vorteil einer Diversifizierung und eines professionellen Managements. Anleger können Tools wie Morningstar oder xtf verwenden. com, um Fonds bzw. Investmentfonds zu vergleichen. Die vollständige Liste der Unternehmensanleihen-ETFs finden Sie hier.Anleger haben zudem die Möglichkeit, in Fonds zu investieren, die sich ausschließlich auf Unternehmensanleihen von Unternehmen aus den entwickelten internationalen Märkten und den Emerging Markets konzentrieren. Obwohl diese Fonds ein höheres Risiko aufweisen als ihre US-amerikanischen Pendants, haben sie auch das Potenzial für höhere längerfristige Renditen.

The Bottom Line

Die Anleihe der Unternehmensanleihe bietet Anlegern eine vollständige Auswahl an Optionen, um die für sie am besten geeignete Risiko- und Ertragskombination zu finden. Unternehmensanleihen sind daher ein Kernbestandteil eines diversifizierten, ertragsorientierten Portfolios.