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Schwellenländer sind bekannt für ihre Volatilität im Vergleich zu entwickelten Märkten wie den USA oder Europa. Während einige Risiken schwer vorherzusagen sind, gibt es vier Hauptfaktoren, die die Schwellenmärkte insgesamt beeinflussen. Das Verständnis dieser Faktoren kann internationalen Investoren helfen, riskante Situationen zu vermeiden und die langfristigen Bewegungen von Schwellenmärkten im Vergleich zu anderen Anlageklassen vorherzusagen.
In diesem Artikel werden wir die vier wichtigsten Faktoren betrachten, die die Performance von Schwellenländern beeinflussen und was sie für internationale Investoren bedeuten.
Entwickelte Marktnachfrage
Viele Schwellenländer stellen Produkte her und / oder verkaufen Dienstleistungen an Industrieländer. Zum Beispiel produziert China alle Arten von Waren für die Vereinigten Staaten und Europa, während Indien ein führender Exporteur von Informationstechnologie-Dienstleistungen geworden ist. Ein Abschwung in den entwickelten Volkswirtschaften kann sich daher negativ auf die Schwellenländer auswirken, die auf die Nachfrage angewiesen sind, um ihr Wirtschaftswachstum zu stützen.
Nach der Finanzkrise von 2008 haben viele Industrieländer Mühe, zu normalen Wachstumsraten zurückzukehren. Aber die Dinge drehen sich endlich um. Der Internationale Währungsfonds geht davon aus, dass das weltweite nominale Bruttoinlandsprodukt ("BIP") im Jahr 2017 5 Prozent übersteigen wird, was die stärksten Wachstumsraten seit 2011 darstellt.
Dies könnte das jahrelange schwache Wachstum in den Industrieländern beenden. ein Wendepunkt für die Performance aufstrebender Märkte.
Binnenkonjunktur
Viele Schwellenländer werden von der Binnennachfrage und nicht von der Exportnachfrage bestimmt. Zum Beispiel machen die Exporte nur $ 260 Milliarden von Indiens $ 2 aus. 45 Billionen (nominal) Wirtschaft - oder etwa 10 Prozent der gesamten Wirtschaftsleistung.
Zum Vergleich: Chinas $ 2. 3 Billionen Exporte machen mehr als 20 Prozent seiner 11 Dollar aus. 8 Billionen (nominale) Wirtschaft. Inländische Faktoren - wie Konsum und Politik - haben großen Einfluss auf diese aufstrebenden Märkte.
Häufig entwickeln sich aufstrebende Volkswirtschaften von einer exportorientierten Wirtschaft zu einer inländischen Wirtschaft. Chinas Übergang hat Wachstumsraten von mehr als 12 Prozent pro Jahr im Jahr 2010 auf weniger als 7 Prozent bis 2017 erreicht. Das Ergebnis ist, dass das inländische Wirtschaftswachstum weithin als stabiler als exportgetriebenes Wachstum angesehen wird, da es nicht auf externe Faktoren. Und Chinas Wirtschaft stabilisiert sich endlich auf diesem Niveau.
Devisenmarktdynamik
Viele Schwellenländer haben instabile lokale Währungen und müssen Schuldtitel in Dollar denominierten Anleihen begeben. Wenn der US-Dollar steigt, können diese Schulden teurer werden, um für aufstrebende Märkte zu dienen, die Umsätze in lokaler Währung erzielen.Eine höhere Dollarbewertung impliziert auch höhere Zinssätze, was tendenziell dazu führt, dass Kapital von den Schwellenmärkten abgezogen wird und es für die Schwellenländer teurer wird, zukünftiges Kapital aufzunehmen.
Seit 2011 hat der US-Dollar eine starke Erholung erlebt, die die Performance der Schwellenländer belastet hat.
Die gute Nachricht ist, dass sich diese Tendenzen bis Mitte 2017 etwas abschwächen. Dies könnte dazu beitragen, einige Schwellenländeraktien zu stärken. Natürlich sind die Devisenmärkte kurzfristig unvorhersehbar, und steigende US-Zinssätze könnten zu einer weiteren Rally führen, wenn die Zinserhöhungen schneller als erwartet stattfinden.
Rohstoff-Performance
Viele Schwellenländer sind Nettoexporteure von Rohstoffen, was sie anfällig für Rohstoffpreisänderungen macht. Zum Beispiel ist Russland ein großer Exporteur von Erdgas nach Europa und Brasilien exportiert Eisenerz, Sojabohnen, Kaffee und Rohöl nach China und in die USA. Ein Abschwung bei diesen Rohstoffen könnte dramatische Auswirkungen auf die Einnahmen staatlicher und privater Unternehmen in diesen Ländern haben.
Die Rohstoffpreise sind seit 2011 aufgrund der langsameren Endnachfrage dramatisch gesunken, aber die globale Konjunkturerholung steigert langsam die Nachfrage.
Seit 2016 haben Metallrohstoffe eine deutliche Erholung erfahren, die vielen Schwellenländern geholfen hat. Die Kupfer- und Palladiumpreise entwickelten sich im ersten Halbjahr 2017 stark, was dazu beigetragen hat, die Schwäche bei den Rohöl- und Erdgaspreisen auszugleichen.
The Bottom Line
Schwellenmärkte sind eine großartige Möglichkeit, jedes Portfolio zu diversifizieren, und das Verständnis der zugrunde liegenden Leistungstreiber kann dem Markt helfen. Internationale Investoren, die Schwellenländer halten, haben sicherlich die Auswirkungen ihrer Underperformance seit 2011 gespürt, aber diese Trends könnten sich umkehren, solange die US-Wirtschaft auf Kurs bleibt. Diejenigen, die keine Schwellenländeraktien haben, möchten möglicherweise die Anlageklasse hinzufügen, wenn sich diese Trends entwickeln.
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