3 Wege, wie die Stärke des Greenbacks die Schwellenmärkte verletzen könnte

Der US-Dollar hat im ersten Halbjahr 2015 gegenüber den meisten wichtigen Währungen an Wert gewonnen. Zwischen Januar und Juli sind der australische Dollar, der kanadische Dollar und der Euro jeweils um 10% gefallen. US Dollar. Die Aussichten auf höhere Zinssätze haben den US-Dollar-Wert in den letzten Monaten sogar noch höher gelegt, wobei die Vorsitzende der Federal Reserve, Janet Yellen, darauf hinwies, dass die Zinssätze vor 2016 steigen könnten, falls sich die Wirtschaft weiter verbessern sollte.

Viele US-Unternehmen sind mit dem steigenden US-Dollar nicht zufrieden, da ihre Produkte und Dienstleistungen nicht so wettbewerbsfähig sind, aber die Schwellenländer könnten am meisten verlieren.

Auf Dollar lautende Schulden

Viele Schwellenländer geben Dollar-Schuldtitel als Folge von Handelslücken aus und verbuchen niedrige Zinsen in den Vereinigten Staaten. Nach Angaben der Bank of International Settlements hat sich die Dollar-Schuld der Entwicklungsländer zwischen 2009 und 2014 von 2 Billionen Dollar auf 4 Dollar mehr als verdoppelt. 5 Billionen. Zu diesen Schulden gehören jene von Großunternehmen wie der russischen Gazprom und der brasilianischen Petrobras in Milliardenhöhe.

Die Probleme mit diesen wachsenden Dollarschulden beginnen zu Tage zu treten, wenn Währungsinkongruenzen auftreten. Zum Beispiel ist ungefähr ein Viertel aller chinesischen Unternehmensanleihen in US-Dollar denominiert, aber weniger als 10% der Unternehmensgewinne in Dollar. Ein steigender US-Dollar bedeutet, dass die Schulden teurer zu bedienen sind - in gewisser Weise ist es, als müssten sie den Gläubigern einen vollen Dollar zurückzahlen, wenn sie nur $ 0 verdienen. 90 auf den Dollar.

Staatsanleihenrenditen

Der steigende US-Dollar bedeutet, dass sich die Renditen der Staatsanleihen endlich von ihren Rekordtiefs seit der Wirtschaftskrise 2008 erholen können. In der Vergangenheit waren Anleger gezwungen, aufstrebende Unternehmens- und Staatsanleihen auf der Suche nach Rendite zu kaufen, und das zu Rekordtiefsätzen in den Industrieländern.

Der Markt für Schwellenländeranleihen hat sich zwischen 2009 und 2015 auf 1 USD mehr als verdoppelt. 5 Billionen - überholen den US-Hochzinsmarkt.

Diese Dynamik schafft ein Problem für Regierungen aufstrebender Märkte, die Defizite oder Unternehmen haben, die auf wackeligen Grundlagen operieren. Indem sie es teurer machen, neue Schulden aufzunehmen und bestehende Schulden zu refinanzieren, könnten diese Unternehmen und Regierungen durch eine Erhöhung der Angebotsseite in eine gefährliche sich selbst verstärkende Abwärtsspirale geraten, in der das Kreditrisiko steigt und die Ausgaben für Schuldendienst steigen.

Auswirkungen auf Rohstoffe

Die Rohstoffpreise sind im ersten Halbjahr 2015 stark gesunken, was sowohl auf die zunehmenden geopolitischen Spannungen als auch auf den steigenden US-Dollar zurückzuführen ist. Auf politischer Ebene sind die Anleger weiterhin besorgt über die prekäre Lage Griechenlands in der Eurozone und Chinas schwierige Aktienmärkte.Diese Probleme werden durch den steigenden US-Dollar verstärkt, der einen offensichtlichen umgekehrten Effekt auf die Rohstoffpreise hat, da die meisten Rohstoffe in US-Dollar bewertet werden.

Niedrigere Rohstoffpreise haben auch für viele ausländische Unternehmen, die ausstehende Schuldtitel in US-Dollar haben, zu einem niedrigeren Gewinn geführt, was die Bezahlung erschwert. Viele der größeren internationalen Unternehmen - darunter Gazprom und Petrobras - könnten von dieser Dynamik besonders betroffen sein, da sie große Mengen an Dollar-Schuldtiteln haben.

Key Takeaway Points

• Der US-Dollar hat im Vergleich zu vielen anderen wichtigen Währungen, darunter viele Schwellenmarktwährungen, an Wert gewonnen.
• Die Rückzahlung von Dollar-Schuldtiteln wird zunehmend schwieriger, da der US-Dollar gegenüber der Währung, die ausländische Firmen verdienen, steigt.
• Staatsanleihen und Schwellenmarktanleihen können auch durch den steigenden US-Dollar beeinflusst werden, da sich die Renditen von Staatsanleihen infolgedessen wahrscheinlich erhöhen werden.
• Der steigende US-Dollar hat einen bärischen Einfluss auf die Rohstoffpreise gehabt - auf US-Dollar lautend - was diese Probleme verschlimmert hat.