Warum Venezuela (wahrscheinlich) nicht auf seinen Anleihen verzichten wird

Venezuelas Wirtschaft hat sich nach dem Tod von Ex-Präsident Hugo Chavez in rasantem Tempo verschlechtert. Trotz der Zunahme der Proteste und der ungezügelten Inflation sind die Anleihemärkte des Landes nach wie vor stark. Die Regierung tätigt weiterhin Anleihenzahlungen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar an die Investoren, auch wenn sich die Bürger in der Warteschlange für das Notwendigste einreihen - ein Rätsel, das viele Experten verblüfft.

In diesem Artikel werden wir Venezuelas sich verschlechternde wirtschaftliche Turbulenzen und warum das Land weiterhin seine Staatsschulden bezahlt.

Starke Geschichte der Rückzahlung

Venezuela hat eine lange Tradition in der Bereitstellung außergewöhnlicher Erträge für Anleihegläubiger. Laut Bloomberg sind die Anleihen des Landes in den 17 Jahren seit Amtsantritt von Hugo Chavez insgesamt 517 Prozent zurückgekommen und bieten heute eine attraktive Rendite von 26 Prozent. Diese Leistung macht Venezuela zu einem der besten Anleihemärkte in der Region, trotz der enormen politischen und sozialen Turbulenzen, denen es ausgesetzt war.

Die Führung hat erklärt, dass die Rückzahlung von Schulden die ehrenwerte Sache ist und vermeidet die Bedingungen, die durch den Internationalen Währungsfonds (IWF) und die Weltbank an Rettungsaktionen, Bail-ins und Zahlungsausfällen geknüpft sind. Viele lateinamerikanische Länder stehen diesen Organisationen kritisch gegenüber, weil die Krisen in der Vergangenheit auf der ganzen Welt behandelt wurden.

Immerhin bestehen sie oft auf Sparmaßnahmen, die für die historisch sozialistische Führung politisch schwierig sind.

Venezuelas sich verschärfende Krise

Venezuelas Wirtschaftskrise hat sich nach dem Tod von Hugo Chavez deutlich vertieft. Nach der Machtübernahme von Nicolas Maduro hat er die Opposition schnell zum Schweigen gebracht, indem er versucht hat, die Nationalversammlung aufzulösen und gegen die Proteste im ganzen Land vorzugehen.

Generalstaatsanwältin Luisa Ortega Diaz und Verteidigungsminister General Vladimir Padrino Lopez schwiegen am Anfang, sind aber seitdem in Opposition stärker geworden.

Am 19. Juni 2017 versammelten sich die lateinamerikanischen Außenminister in Mexiko, um über die Reaktion auf die sich verschärfende Krise zu sprechen. Die Reaktion der Nachbarn des Landes könnte Maduros Ausstieg aus der Macht beschleunigen, aber die Ruhe des Übergangs wird davon abhängen, wie weit Regierungsbeamte und Sicherheitskräfte bereit sind, ihn an die Macht zu bringen. Und das wird weitgehend von Generalstaatsanwalt Diaz und General Lopez abhängen.

In der Zwischenzeit hat sich der wirtschaftliche Niedergang des Landes beschleunigt. Der Zusammenbruch des Rohöls im Jahr 2014 löste eine Krise aus, die sich zuspitzte, als die Führung des Landes große Teile der Wirtschaft verstaatlichte und immer mehr Bolivien ausgab, um die Ausgaben anzukurbeln.Mit gerade einmal 12 Milliarden Dollar in harten Devisenreserven nähert sich das Land schnell einer Krise, in der es buchstäblich an Geld fehlt, um grundlegende menschliche Dienstleistungen und möglicherweise Schuldenrückzahlungen zu finanzieren.

Potenzielle Lösungen für die Krise

Venezuela scheint angesichts des Mangels an Devisenreserven und der noch ausstehenden Schuldenzahlungen an die Gläubiger in ernste finanzielle Schwierigkeiten zu geraten, aber es gibt mehrere Gründe für das Land, seine Schulden weiter zu begleichen. Wege, um nicht in Verzug zu geraten.

Die naheliegendste Lösung für die Krise wäre eine Erholung der Rohölpreise, die die Finanzen des Landes schnell umdrehen könnte. Da sich die Preise bereits erholen, könnte die Führung des Landes versucht sein, die Auswirkungen eines Ausfalls zu vermeiden. Schließlich könnte ein Zahlungsverzug die Zahlungsklemme des Landes vertiefen, indem er rechtliche Schritte von Gläubigern auslöst, die seine Fähigkeit beeinträchtigen könnten, Rohöl zu exportieren und Einnahmen zu generieren.

Venezuela könnte auch potenziell seine finanzielle Situation verbessern, indem es zusätzliches Kapital durch private Deals wie das jüngste mit Goldman Sachs beschafft. Die ikonische Investmentbank bezahlte etwa $ 865 Millionen für $ 2. Anleihen im Wert von 8 Milliarden Euro von der staatlichen Ölgesellschaft Petroleos de Venezuela SA und der Regierung. Diese Probleme könnten im heutigen Niedrigzinsumfeld attraktiv sein und einen Überbrückungskredit bieten, bis sich die Rohölpreise erholen.

Sollten Sie investieren?

Institutionelle Anleger können einzelne venezolanische Anleihen direkt kaufen, aber einzelne Anleger möchten möglicherweise Exchange Traded Funds (ETFs) in Betracht ziehen. Diese Fonds bieten Anlegern ein diversifiziertes Anleihenportfolio und nicht eine einzelne Anleihe, die länderspezifische oder sogar problembezogene Probleme haben kann. Natürlich ist der Nachteil, dass diese Fonds nicht direkt in eine bestimmte Anleihe oder ein bestimmtes Land investieren.

Zu ​​den beliebtesten ETFs mit venezolanischen Anleihen gehören:

• iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
• VanEck Vektoren Emerging Markets Hochzinsanleihen ETF (HYEM)

Es ist wichtig zu bedenken, dass Venezuela könnte sehr gut auf seine Staatsanleihen verzichten. In der Tat deuten die hohen Renditen und die niedrigen Preise darauf hin, dass der Markt einen möglichen Ausfall als wahrscheinlich erachtet. Anleger in diese Fonds könnten in diesem Fall Verluste erleiden, wenngleich die Diversifizierung der Fonds die Auswirkungen mildern wird.

The Bottom Line

Venezuelas Wirtschaftskrise hat sich seit dem Tod von Hugo Chavez erheblich verschärft, aber das Land zahlt weiterhin seine Staatsschulden. Es gibt mehrere Gründe dafür, dass das Land darauf beharrt, die Schuldentilgung zu priorisieren, einschließlich der Möglichkeit einer Erholung der Rohölpreise und der mit einem Zahlungsausfall verbundenen Komplikationen. Anleger, die an einem Engagement interessiert sind, können dies am leichtesten über aufstrebende, auf den Markt ausgerichtete börsengehandelte Fonds tun.